Vijf bepalende factoren voor de Europese high yield-obligatiemarkt In de eerste helft van 2018 lijkt een verdere spread-verkrapping op de Europese high yield-obligatiemarkt nog steeds mogelijk, omdat de fundamentele indicatoren die de beleggingscategorie ondersteunen en het macro-economische klimaat positief blijven, aldus Mike Della Vedova, portefeuillebeheerder van het T. Rowe Price European High Yield Bond Fund. 6 februari 2018 14:00 • Door IEXProfs Redactie Ook het technische beeld blijft gunstig, omdat de Europese Centrale Bank (ECB) bij de normalisering van zijn beleid waarschijnlijk voorzichtig te werk zal gaan, al worden de aankoopbedragen dit jaar teruggeschroefd. Daarmee blijft een cruciale positieve factor voor Europese high yield obligaties voorlopig intact, verwacht Della Vedova (IEXFonds 40-fondsmanager met het wereldwijde high yield-obligatiefonds van T. Rowe Price). Della Vedova ziet vijf factoren die de ontwikkeling op de Europese high yield-obligatiemarkten zullen bepalen: Technisch beeld blijft waarschijnlijk positief Het technische beeld blijft dit jaar naar verwachting positief. Het defaultpercentage in Europa blijft vermoedelijk onder het historisch gemiddelde en daalt misschien tot minder dan 2%. Het bruto-aanbod kan hoog zijn, maar de netto-uitgifte blijft relatief beperkt omdat de opbrengst net als vorig jaar vooral voor herfinanciering zal worden gebruikt. De kapitaalstromen zijn moeilijker te voorspellen en zullen naar verwachting worden gedreven door externe omstandigheden en het algemene sentiment tegenover risicovolle beleggingen. Focus op tapering bij sterke fundamentals in de eurozoneDe Europese economie profiteert van sterke onderliggende indicatoren. Deze voorspoedige groei zal in 2018 aanhouden, wat high yield-bedrijven ten goede komt. Hoewel de ECB deze maand met verlaging van zijn obligatie-aankopen begint, zal de normalisatie waarschijnlijk langzaam en voorzichtig verlopen. Daarmee blijft deze cruciale ondersteunende factor voorlopig intact. Naarmate het jaar vordert zullen er echter steeds meer vragen worden gesteld over de volgende stap van de ECB, vooral als de inflatiedruk oploopt. Ruimte voor gematigde spread-verkrapping Omdat de spreads in de Europese high yield-obligatiemarkt in de laatste twee maanden van 2017 uitliepen, is er ruimte voor een gematigde verkrapping in de eerste helft van dit jaar. Wat rendement betreft, begint de beleggingscategorie het jaar met een gemiddelde van nog geen 3%. Op zichzelf gezien is dit niet echt aantrekkelijk. Maar als de technische en fundamentele factoren die de Europese high yield-obligatiemarkt ondersteunen solide blijven, kan de beleggersvraag aanhouden. Gunstige omstandigheden voor nieuwe emissies Vanwege de lage financieringskosten en het aanhoudende streven naar rendement begint 2018 met gunstige uitgifte-omstandigheden. Daarom verwachten wij een robuuste heropening van de primaire markt. Naarmate het jaar vordert ontstaat, als de kredietmarkten het goed blijven doen, een risico dat er minder gunstige deals worden aangeboden om de markt te testen. Verkrapping en politiek kunnen remmende factoren zijn Nu verschillende belangrijke centrale banken tegelijkertijd een draai naar een minder soepel beleid maken, is niet duidelijk wat de gevolgen voor de wereldwijde groei en liquiditeit kunnen zijn. In de politieke sfeer blijven er zorgen rond de regering Trump. In Europa zijn de politieke zorgen weliswaar naar de achtergrond verdwenen, maar blijven er risico's, bijvoorbeeld in Italië waar op 4 maart parlementsverkiezingen worden gehouden. Ook de onderhandelingen over het vertrek van het VK uit de EU gaan door. Elk van deze factoren kan tot tijdelijke volatiliteit en wijdverbreide risk-off bewegingen in de financiële markten leiden. In dergelijke perioden zou de Europese high-yield markt, vanwege zijn gevoeligheid voor het algemene risicosentiment, kwetsbaar zijn, waarschuwt Della Vedova. De Redactie van IEXProfs bestaat uit verschillende journalisten. De informatie in dit artikel is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies, of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. . Deel via:
J. Safra Sarasin Sustainable Asset Management 18 apr "Reshoring biedt mooie kansen voor groene beleggers" Volgens fondsmanager Daniel Lurch van het JSS Sustainable Equity Green Planet fonds van J. Safra Sarasin profiteren met name de duurzaamste bedrijven van de huidige herschikking van de wereldwijde productieketen. Welke dat zijn?
Impactbeleggen 11 apr “Het is fijn om goed te doen” Ook buiten Nederland is impactbeleggen ontdekt. Het Schotse Baillie Gifford bijvoorbeeld lanceerde in 2017 het Positive Change Fund. Vlak voor Pasen was Rosie Rankin, medeverantwoordelijk voor dit fonds, over in Amsterdam voor de tweedaagse Impact Europe Summit in de Beurs van Berlage. Rob Stallinga sprak met haar.
Impactbeleggen 03 apr "Impactbeleggers staan aan de goede kant van de geschiedenis" Hadewych Kuiper, directeur beleggingen bij Triodos IM, is niet onder de indruk van alle berichten dat duurzaam beleggen het beste heeft gehad. "Zo ziet tegenwerking van vooruitgang eruit."
Impactbeleggen 30 jan JSS Green Planet Fund: Kansrijk beleggen in een groene toekomst Beleggen in de toekomst is volgens S. Safra Sarasin beleggen in de groene transitie. Lees meer over het JSS Sustainable Equity Green Planet Fund, dat in de laatste drie jaar niet alleen hard is gegroeid maar ook sterk heeft gepresteerd.
ESG 17 jan ESG is dood, lang leve ESG 2.0! Matt Christensen, hoofd duurzaam en impact beleggen bij Allianz Global Investors, schetst de vijf belangrijkste duurzaamheidsthema's van 2024. Politieke verdeeldheid dreigt het grootste struikelblok te worden.
ESG 01 nov Biodiversiteitsverlies, het megarisico dat slechts enkelen zien Het verlies van biodiversiteit is volgens De Nederlandsche Bank (DNB) een groot risico voor de financiële stabiliteit. Cardano heeft een methode ontwikkeld om dit verlies te meten en zo de beleggingsrisico’s in kaart te brengen. IEXProfs sprak met Dennis van der Putten, Chief Sustainability Officer bij Cardano.