Maakte Vanguard een foute keus? De stap van Vanguard om gebruik te maken van andere benchmarks doet stof opwaaien, maar het is vooral koudwatervrees. 9 oktober 2012 09:45 • Door IEXProfs Redactie De stap van Vanguard om voortaan gebruik te maken van andere benchmarks doet het nodige stof opwaaien. Vanguard haalt een aantal van zijn trackers weg bij indexprovider MSCI en schakelt over op de indices van FTSE en CRSP. Ana Kostioukova (IndexUniverse) houdt de verandering eens tegen het licht en vindt alle opwinding lichtelijk overdreven.Indexwijzigingen vonden regelmatig plaats, maar het was meestal in de periferie van de aanbieders. Nu Vanguard een dergelijke stap zet schudt het beleggers wakker. Maar om echt iets over de gevolgen van de omschakeling te kunnen zeggen bezitten we nog te weinig gegevens. Er zal wel wat verschil zitten in performance tusen MSCI en CRSP, maar de nieuwe indices verschillen niet radicaal van de andere. Toch gaan beleggers liever voor zeker. Volgens Barron's gaat de switch van Vanguard (van MSCI naar die nieuwe indexprovider) ervoor zorgen dat veel beleggers overstappen naar Blackrock ETF's omdat ze zo vertrouwd zijn geraakt aan MSCI-indices. Opkomende marktenHet grootste verschil zit in de index voor opkomende markten, omdat de nieuwe index Zuid-Korea daar niet in opneemt. Maar Paul Baiocchi heeft al aangetoond dat dit niet veel verschil oplevert. Vanguard schakelt met zes internationale ETF’s over op de benchmark van FTSE, een aanbieder waar Vanguard overigens al meer gebruik van maakt. Populaire ETF’s als Vanguard FTSE All-World ex-US ETF, Vanguard Total World Stock ETF en Vanguard FTSE All-World ex-US Small Cap ETF maken al langer gebruik van FTSE-benchmarks.De onrust is er vooral over die 16 fondsen, die gemeten worden aan ‘crisp’, de benchmark die in het leven is geroepen door het Center for Research in Security Prices van de Universiteit van Chicago. Of dit op de lange termijn tot afwijkingen leidt, is nog te vroeg om te zeggen. Daarvoor ontbreekt het simpelweg aan data. Maar Ana Kostioukova kan wel enigszins geruststellen. De methodiek die CRSP gebruikt is vertrouwd. De mandjes met aandelen worden niet samengesteld naar market cap, maar naar percentage, een methodiek die IndexUniverse zelf ook gebruikt. Het aantal large caps is niet statisch en door met percentages te werken ben je er zeker van dat de grootste ondernemingen altijd deel uit maken van de selectie. HerwegingVerder wordt elk kwartaal de index opnieuw gewogen, waarbij gerekend wordt met het aantal uitstaande aandelen tegen een prijs op een willekeurige dag in de week eraan voorafgaand. CRSP wil op die wijze front running vermijden, wat alleen maar voordelig is voor Vanguard en zijn beleggers.IndexUniverse wijst wel op twee nieuwe groei-indicatoren, die CRSP hanteert: current investment-to-assets ratio en return-on-assets. De eerste meet met name de liquiditeit en laatste becijfert het netto inkomen over alle activa, een graadmeter hoe efficiënt een onderneming is om met zijn activa winst te genereren. Ook biedt CRSP de mogelijkheid om een onderneming op te splitsen in twee verschillende mandjes. Wanneer een onderneming een bepaalde bandbreedte doorbreekt dan kan de helft van zijn marktaandeel worden meegewogen in een nieuwe index. De verdere koersontwikkeling bepaalt dan wat er met het aandeel gebeurt, of het in zijn geheel overgaat tot de nieuwe index, of dat de opsplitsing blijft. Een optie waarover nog weinig valt te zeggen. De klacht is wel dat de nieuwe index Vanguard nog minder transparant maakt, iets waarin de fondsaanbieder toch al niet uitblonk. Vanguard publiceert niet de dagelijkse posities, maar maandelijks geeft het een overzicht van zijn holdings. Volgens Index Universe zijn er maar weinig ingrijpende verschillen op te merken met de gevestigde indices. Beleggers moeten oppassen voor koudwatervrees. Dat het een nieuwe graadmeter is, wil niet automatisch zeggen dat die minder is. De Redactie van IEXProfs bestaat uit verschillende journalisten. De informatie in dit artikel is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies, of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. . Deel via:
J. Safra Sarasin Sustainable Asset Management 18 apr "Reshoring biedt mooie kansen voor groene beleggers" Volgens fondsmanager Daniel Lurch van het JSS Sustainable Equity Green Planet fonds van J. Safra Sarasin profiteren met name de duurzaamste bedrijven van de huidige herschikking van de wereldwijde productieketen. Welke dat zijn?
Impactbeleggen 11 apr “Het is fijn om goed te doen” Ook buiten Nederland is impactbeleggen ontdekt. Het Schotse Baillie Gifford bijvoorbeeld lanceerde in 2017 het Positive Change Fund. Vlak voor Pasen was Rosie Rankin, medeverantwoordelijk voor dit fonds, over in Amsterdam voor de tweedaagse Impact Europe Summit in de Beurs van Berlage. Rob Stallinga sprak met haar.
Impactbeleggen 03 apr "Impactbeleggers staan aan de goede kant van de geschiedenis" Hadewych Kuiper, directeur beleggingen bij Triodos IM, is niet onder de indruk van alle berichten dat duurzaam beleggen het beste heeft gehad. "Zo ziet tegenwerking van vooruitgang eruit."
Impactbeleggen 30 jan JSS Green Planet Fund: Kansrijk beleggen in een groene toekomst Beleggen in de toekomst is volgens S. Safra Sarasin beleggen in de groene transitie. Lees meer over het JSS Sustainable Equity Green Planet Fund, dat in de laatste drie jaar niet alleen hard is gegroeid maar ook sterk heeft gepresteerd.
ESG 17 jan ESG is dood, lang leve ESG 2.0! Matt Christensen, hoofd duurzaam en impact beleggen bij Allianz Global Investors, schetst de vijf belangrijkste duurzaamheidsthema's van 2024. Politieke verdeeldheid dreigt het grootste struikelblok te worden.
ESG 01 nov Biodiversiteitsverlies, het megarisico dat slechts enkelen zien Het verlies van biodiversiteit is volgens De Nederlandsche Bank (DNB) een groot risico voor de financiële stabiliteit. Cardano heeft een methode ontwikkeld om dit verlies te meten en zo de beleggingsrisico’s in kaart te brengen. IEXProfs sprak met Dennis van der Putten, Chief Sustainability Officer bij Cardano.