Ziek van de beurs Dat beleggers letterlijk ziek kunnen worden van sterke beursdalingen maakt een gezonde correctie en stuk minder gezond. 24 maart 2017 09:00 • Door Jeroen Blokland Laatst kwam ik deze kop tegen: Do stock prices drive people crazy? Klik! Je kunt het je als belegger uiteraard niet permitteren zoiets niet even te lezen. En wat blijkt? Het is nog waar ook. Gek is misschien niet het goede woord, maar ziek van de beurs kun je zeker worden. Waar er door de jaren heen al heel wat onderzoek is gedaan naar de relatie tussen gezondheid en de economie, is het effect van de beurs een ondergeschoven kindje. Maar daarom zeker niet minder interessant. In een studie getiteld Do stock prices drive people crazy? gaat een aantal Taiwanese onderzoekers op zoek naar de link tussen aandelenkoersen en psychologische aandoeningen. Meer columns van Jeroen Blokland Taiwan? Dat klinkt exotischer dan het is. In Taiwan runt de overheid een staatsziekenfonds waaraan iedereen verplicht deelneemt. Daarmee kregen de onderzoekers inzicht in alle ziekenhuisopnames, bijna een half miljoen stuks, tussen 1998 en 2009. Stijging psychologische klachten Uit die data volgt dat op een dag dat de Taiwanese beurs met duizend punten daalt (op basis van de laatste slotkoers een beweging van 10%) het aantal opnames dat gerelateerd is aan psychologische klachten met bijna 5% stijgt. Een daling van 1% zorgt dezelfde dag voor 0,4% meer opnames en elke volgende dag dat de beurs daalt, ongeacht hoeveel, komen er nog eens 0,3% bij. Die percentages lijken misschien niet indrukwekkend. Bedenk echter wel dat in onrustige beurstijden een daling van 1% op een dag niet zo heel veel voorstelt en dat een nachtje ziekenhuis, nog los van de behandeling, niet goedkoop is. Bovendien neemt het aantal opnames niet af op dagen dat de beurs hard omhoog gaat. Er is dus alleen maar downside. De onderzoekers stellen ook vast dat het aantal ziekenhuisopnames vooral toeneemt bij mannen van middelbare leeftijd. Voor een deel is dat te verklaren doordat een relatief groot deel van deze bevolkingsgroep belegt. Maar het zijn mannen, en die lijden, ook op de beurs, aan chronische zelfoverschatting. Ze nemen meer risico en gaan harder onderuit als de beurs zakt. De middelbare leeftijd zorgt er dan ook nog eens voor, dat ze niet zo veel tijd meer hebben om de verliezen goed te maken. Dat gaat spoken in je hoofd. Californië Hoewel het Taiwanese onderzoek goed in elkaar zit, wil ik graag toch iets meer bewijs zien. Een recent onderzoek van Engelberg en Parsons met de titel Worrying about the stock market: Evidence from hospital admissions, gericht op Californië, komt tot exact dezelfde conclusie. Op dagen dat de beurs zakt, neemt het aantal ziekenhuisopnames met psychologische klachten significant toe. Die slappe titel die de heren voor hun onderzoek kozen, wordt gelukkig goedgemaakt door onderstaande figuur. Op 19 oktober 1987, beter bekend onder de naam Black Monday, stroomden de ziekenhuizen vol nadat de beurs 25% kelderde. Kortom, je kunt dus letterlijk ziek worden van de beurs. Niet zo gek ook, natuurlijk. Een flinke correctie doet pijn in je portemonnee. Niet alleen vandaag, maar ook in de toekomst. Denk maar aan je pensioen. En als dan blijkt dat je, vaak in het geval van mannen, net even wat te veel risico loopt, heb je al snel de poppen aan het dansen in de bovenkamer. Bovendien bestaat de kans op een negatieve spiraal. Meer zieken betekent minder werkenden en meer kosten, wat slecht is voor de economie, wat zijn weerslag dan weer kan hebben op de beurzen. Dit zet de oude beurswijsheid ‘een gezonde correctie’ toch in een heel ander daglicht. Jeroen Blokland is sinds 2009 portefeuillemanager binnen het Robeco Global Allocation-team. Hij is fondsmanager van de Robeco ONE and Multi Asset fondsen. Deel via:
Assetallocatie 25 jul De ene opkomende markt is duidelijk de andere niet Hoe verstandig is het om nu een positie te nemen in aandelen en obligaties in de opkomende markten? Schroders is tamelijk positief maar wijst ook op de enorme verschillen tussen de landen onderling. Vooral de valutacomponent is iets om scherp in de gaten te houden.
Assetallocatie 25 jul De kunst van het herbalanceren Herbalancering vermindert veelal de risico's, maar helpt het rendement meestal niet vooruit. Dus?
aandelen 24 jul Dapper JP Morgan AM zet zijn geld op Europese value-aandelen Herstel van de Europese economie, een lagere rente en een groot percentage value-bedrijven maken Europese aandelen voor JP Morgan AM favoriet. Dat geldt vooral voor de banken.
Assetallocatie 22 jul Grondstoffen horen desondanks in de portefeuille thuis Grondstoffen hebben de laatste 15 jaar een dramatisch trackrecord. Toch horen ze in de portefeuille thuis, want in tijden van hoge inflatie boeken ze uitstekende rendementen.
Assetallocatie 11 jul Wind in de zeilen voor opkomende markten Na een aantal jaren in de schaduw te hebben gestaan van de ontwikkelde markten staan de sterren nu weer gunstig voor de opkomende markten, iets dat bij beleggers niet onopgemerkt is gebleven, schrijft Yvo van der Pol van PGIM Investments.
Assetallocatie 08 jul No risk, no fun voor Fidelity Er is geen sprake van hoogtevrees bij Fidelity International. Integendeel, de wereldeconomie ontwikkelt zich zo goed dat de vermogensbeheerder adviseert meer risico te nemen in aandelen.