Blijf zitten na superslechte beursdag Wat moet u doen na een crashdag op de beurs? Meteen instappen? Nee, dat is zeker niet altijd gunstig. Blijven zitten is beter. 14 oktober 2016 10:15 • Door Jeroen Blokland Het is alweer even geleden, zo’n dag waarop de aandelenkoersen met procenten tegelijk kelderen. De dag na de Brexit, 24 juni, toen de S&P 500 index 3,6% in het rood ging, was de laatste. Deze dagen zijn niet goed voor de nachtrust, maar kunnen we verder nog wat met die onheilsdagen? Voor een antwoord op die vraag, is het van belang om te kijken naar wat er gebeurt nadat de beurzen kopje onder zijn gegaan. Dan Wiener, een beleggingsadviseur die zichzelf omschrijft als The Independent Adviser for Vanguard Investors, heeft dit recentelijk nog eens gedaan. Met de Brexit vers in het geheugen bekeek hij de beursrendementen in de twaalf maanden na dagen waarop de S&P 500 Index met 3,5% of meer daalde. Praktisch probleempje In de afgelopen drie decennia voldeden er precies 53 dagen aan dit criterium. En, zoals de tabel hieronder weergeeft, de S&P 500 index ging in 43 van die 53 gevallen omhoog in de twaalf maanden na dat grote dagverlies. In meer dan 80% van de gevallen dus. Gemiddeld stegen aandelen met maar liefst 21% in die periode. Dat zijn zonder meer indrukwekkende cijfers. Maar wat kunt u hiermee? Stel dat u uw beleggingsstrategie volledig afstemt op deze cijfers en uitsluitend belegt in de twaalf maanden na dagen waarop de beurs met 3,5% of meer daalt. Klinkt goed, ware het niet dat deze strategie een praktisch probleempje oplevert. De 3,5%-of-erger-beursdagen hebben de vervelende neiging om elkaar in een kort tijdsbestek op te volgen. Zo waren er drie van zulke dagen in het laatste kwartaal van 1987 en maar liefst negen in de laatste vier maanden van 2008. Superlange dagdip Dit fenomeen is van grote invloed omdat u uw geld immers maar één keer kunt inleggen. De hierboven opgesomde, fraaie statistieken zijn voor beleggers met een horizon van twaalf maanden dus niet haalbaar Een goed voorbeeld van deze praktische mismatch is de serie van negen dagcrashes in 2008. Was u meteen ingestapt op de dag nadat de beurs de eerste keer met 3,5% of meer onderuit ging, dan had u in de twaalf maanden daarna helemaal niets verdiend. De beurs stond een jaar later namelijk 5% lager. Aan die overige acht onheilsdagen in 2008 had u helemaal niets gehad (want uw geld was al belegd), terwijl het gemiddelde rendement in de twaalf maanden na die dalingen juist wel dik positief was. Dat is nog niet alles. De figuur laat namelijk niet zien wat u allemaal mist. Wachten op de volgende dagdip kan soms jaren duren. Neem de periode tussen 11 september 2011, de één-na laatste en de laatste waarneming, 24 juni 2016. Gewoon blijven zitten Met een beleggingshorizon van twaalf maanden was u vanaf 11 september 2012 tot de Brexitdag niet belegd geweest. In die periode steeg de S&P 500 index met 50%. Ai! Mooie statistieken maken nog geen mooie beleggingsstrategie. Kunnen de cijfers van Wiener dan helemaal de prullenbak in? Zeker niet! Als u wel al belegt in aandelen op dagen dat de koersen kelderen, zijn de Wiener getallen volledig relevant. Op basis van zijn conclusie, namelijk dat de koersen in het verleden in 80% van de gevallen omhoog gingen, moet u na een dagcrash dus blijven zitten. Hoor ik daar niet een bekende beleggingswijsheid? Tot slot, voor de lezer die zich afvraagt hoe het toch gaat met de aandelenkoersen sinds de Brexit. Op moment van schrijven staat de S&P 500 index ruim 7% hoger dan op 24 juni. Maar goed, dat zegt natuurlijk helemaal niets. Jeroen Blokland is sinds 2009 portefeuillemanager binnen het Robeco Global Allocation-team. Hij is fondsmanager van de Robeco ONE and Multi Asset fondsen. Deel via:
Assetallocatie 25 jul De ene opkomende markt is duidelijk de andere niet Hoe verstandig is het om nu een positie te nemen in aandelen en obligaties in de opkomende markten? Schroders is tamelijk positief maar wijst ook op de enorme verschillen tussen de landen onderling. Vooral de valutacomponent is iets om scherp in de gaten te houden.
Assetallocatie 25 jul De kunst van het herbalanceren Herbalancering vermindert veelal de risico's, maar helpt het rendement meestal niet vooruit. Dus?
aandelen 24 jul Dapper JP Morgan AM zet zijn geld op Europese value-aandelen Herstel van de Europese economie, een lagere rente en een groot percentage value-bedrijven maken Europese aandelen voor JP Morgan AM favoriet. Dat geldt vooral voor de banken.
Assetallocatie 22 jul Grondstoffen horen desondanks in de portefeuille thuis Grondstoffen hebben de laatste 15 jaar een dramatisch trackrecord. Toch horen ze in de portefeuille thuis, want in tijden van hoge inflatie boeken ze uitstekende rendementen.
Assetallocatie 11 jul Wind in de zeilen voor opkomende markten Na een aantal jaren in de schaduw te hebben gestaan van de ontwikkelde markten staan de sterren nu weer gunstig voor de opkomende markten, iets dat bij beleggers niet onopgemerkt is gebleven, schrijft Yvo van der Pol van PGIM Investments.
Assetallocatie 08 jul No risk, no fun voor Fidelity Er is geen sprake van hoogtevrees bij Fidelity International. Integendeel, de wereldeconomie ontwikkelt zich zo goed dat de vermogensbeheerder adviseert meer risico te nemen in aandelen.