Rentegekkigheid Een van de bij-effecten van de ultra lage rente is dat de vraag naar geldkluizen explosief gestegen is. 20 juni 2016 12:16 • Door Jeroen Blokland Het kan u niet zijn ontgaan. De rente daalt weer. En hard ook. Maar belangrijker nog, bijna elke dag zakt er ergens wel een toonaangevende rente door de nulgrens. Deze week was het de beurt aan Europa’s belangrijkste rente, die op een Duitse staatsobligatie met een looptijd van tien jaar. Maar het kan nog gekker. Bij de buren in Zwitserland ging de rente op een staatsobligatie met een looptijd van 30 jaar door de nul heen. Het is dat Zwitserland nog niet zo lang geleden een obligatie met een looptijd van 50 jaar heeft uitgegeven, want anders lagen alle rentes nu onder nul. In Zwitserland is een negatieve rente heel normaal. Nu nog negatiever Om te laten zien hoe normaal, heb ik onderstaand plaatje opgenomen. De rente op die Zwitserse staatsobligatie met een looptijd van 50 jaar is namelijk lager dan de rente op Amerikaanse staatspapier met een looptijd van, … hou u vast, één maand. Laat dit even rustig op u inwerken. Klik op de afbeelding voor een grote versie Duitsland en Zwitserland zijn zeker niet de enige landen met rentegekkigheid. De tabel hieronder van Charlie Bilello van het Amerikaanse Pension Partners laat zien dat grofweg de helft van alle rentes in Europa, Japan en de Verenigde Staten negatief is. Deze tabel is overigens een week oud, de Duitse tienjaars rente staat hier nog in de plus. De tabel kleurt inmiddels een stuk roder. Klik op de afbeelding voor een grote versie Zakenbank JP Morgan heeft becijferd dat er voor een bedrag van 8.3 biljoen Amerikaanse dollars (ofwel 8300 miljard) aan staatsobligaties uitstaat met een effectieve rente die negatief is. Dat betekent dat grofweg een derde van alle uitstaande staatsobligaties wereldwijd een rente heeft die lager is dan nul. Ook voor een indexbeleggers is een negatieve rente dus heel normaal. Goud & bitcoins Die negatieve rentes hebben uiteraard invloed op de gemoedstoestand van beleggers. Niet iedere belegger voelt zich zo comfortabel met de huidige niveaus. Je kunt ze geen ongelijk geven. Een Duitse staatsobligatie met een looptijd van tien jaar biedt nul rente en niet nul risico. De term rendementsvrije, risicovolle belegging misstaat niet. Nu kunnen de rentes, zoals de voorbije decennia wel is gebleken, altijd lager, maar nu een Zwitserse obligatie kopen en vasthouden tot einde looptijd levert gegarandeerd een negatief rendement op. Dus zoeken sommige beleggers hun heil elders. En het paradepaardje voor een veilige belegging is natuurlijk goud. Nu is goud waarschijnlijk minder veilig dan velen denken, maar enige vorm van waardevastheid kan het niet worden ontzegd. Onderstaand plaatje laat zien dat goud de laatste maanden aan een comeback bezig is, maar om te spreken van een hausse gaat wat ver. Klik op de afbeelding voor een grote versie Matrassen Dat laatste geldt niet voor bitcoin. Daar zit de vaart er goed in, de voorbije maanden. De prijs van bitcoin ging in één streep door de 700 dollargrens. Op het moment van schrijven staat bitcoin 60% hoger dan twee maanden geleden en meer dan 200% hoger sinds vorig jaar augustus. Klik op de afbeelding voor een grote versie Negatieve rentes beïnvloeden niet alleen het bedrag van beleggers, ook dat van spaarders. Niemand zit er op te wachten om te moeten betalen om spaarcenten op de bank te zetten, toch? En dus halen de Japanners massaal hun geld van de bank. Aangezien dat geld toch een beetje veilig moet worden opgeborgen, matrassen zijn zo 20e eeuw, neemt de verkoop van geldkluizen explosief toe! Klik op de afbeelding voor een grote versie Ik vraag me af of de heren Draghi en Kuroda dit zo bedacht hebben, stimulering van de economie door de verkoop van kluizen. Ik vermoed van niet. Die rentegekkigheid moet daarom maar niet te lang duren. Voor je het weet zijn we allemaal kluizenaars! Jeroen Blokland is sinds 2009 portefeuillemanager binnen het Robeco Global Allocation-team. Hij is fondsmanager van de Robeco ONE and Multi Asset fondsen. Deel via:
Assetallocatie 25 jul De ene opkomende markt is duidelijk de andere niet Hoe verstandig is het om nu een positie te nemen in aandelen en obligaties in de opkomende markten? Schroders is tamelijk positief maar wijst ook op de enorme verschillen tussen de landen onderling. Vooral de valutacomponent is iets om scherp in de gaten te houden.
Assetallocatie 25 jul De kunst van het herbalanceren Herbalancering vermindert veelal de risico's, maar helpt het rendement meestal niet vooruit. Dus?
aandelen 24 jul Dapper JP Morgan AM zet zijn geld op Europese value-aandelen Herstel van de Europese economie, een lagere rente en een groot percentage value-bedrijven maken Europese aandelen voor JP Morgan AM favoriet. Dat geldt vooral voor de banken.
Assetallocatie 22 jul Grondstoffen horen desondanks in de portefeuille thuis Grondstoffen hebben de laatste 15 jaar een dramatisch trackrecord. Toch horen ze in de portefeuille thuis, want in tijden van hoge inflatie boeken ze uitstekende rendementen.
Assetallocatie 11 jul Wind in de zeilen voor opkomende markten Na een aantal jaren in de schaduw te hebben gestaan van de ontwikkelde markten staan de sterren nu weer gunstig voor de opkomende markten, iets dat bij beleggers niet onopgemerkt is gebleven, schrijft Yvo van der Pol van PGIM Investments.
Assetallocatie 08 jul No risk, no fun voor Fidelity Er is geen sprake van hoogtevrees bij Fidelity International. Integendeel, de wereldeconomie ontwikkelt zich zo goed dat de vermogensbeheerder adviseert meer risico te nemen in aandelen.