Dividend blijft de trend (4) “Beleggers zijn een dief van hun eigen portemonnee als ze een deposito verkiezen boven een mooi dividendaandeel.” 27 oktober 2014 08:45 • Door Peter van Kleef De yield op obligaties is historisch laag. Hetzelfde geldt voor de rente op deposito's. En bij aandelen heb je altijd te vrezen voor koersdalingen. Maar één ding staat daar al jaren fier overeind: de dividenduitkering. En nog altijd raken steeds meer beleggers in de ban van die vaste bron van inkomsten. Erik van de Weele, Jorik van den Bos, Frans Jurgens en Frederik van Beuningen geven hun visie. Frederik van BeuningenEigenaar Teslin Capital Management U staat bekend als groot fan van een stevig dividend. Hoe belangrijk is dividend voor U? “Dividend wordt voor beleggers alleen maar belangrijker bij investeringsbeslissingen. Waar je als belegger in wilt investeren zijn bedrijven die hun balans op orde hebben. Die niet te veel rentedragende schuld en al helemaal geen bankschulden hebben. Daar moet je echt ver van wegblijven. Liefst ondernemingen die weinig cash nodig hebben om de lopende gang van zaken te continueren, die nieuwe assets financieren uit de afschrijvingen en een bescheiden buffer aanhouden om ‘iets te kunnen doen’. Niet te veel, want bij de huidige rente is cash pure waardevernietiging. Kijk, dan komt de winst ter beschikking van de aandeelhouders.” Een trackrecord is belangrijk, ook wat betreft dividend? “Ja, je moet ergens op aan kunnen. Je zoekt bedrijven met een stabiel groeiend dividend. Bedrijven die ook aan dat beleid vasthouden bij tegenvallers of als ze een keer tegen een verlies aanlopen.” Hoe meer dividend wordt uitgekeerd hoe beter? Maar hoe zit het dan met groei? “Groei is goed, maar waardering is beter. In mijn visie kan de pay out-ratio van veel bedrijven nog veel hoger, zeker gelet op de lage rente en inflatie. Als een bedrijf geen grote plannen heeft, dan kan het dividend verhoogd worden en stijgt de koers ook wel. Heeft een bedrijf wel geld nodig, dan kan het aandeelhouders de keuze bieden tussen cashdividend en dividend in aandelen, dat laatste bijvoorbeeld tegen een kleine discount. Dan wordt het dividend omgezet in aandelen en dat is goedkoper dan een claimemissie. Scheelt je een hoop bankkosten.” En als de rente gaat oplopen, verandert dat uw beeld? “Op dit moment kunnen bedrijven zich onderscheiden door een hoog dividend. Beleggers zijn een dief van hun eigen portemonnee als ze een deposito verkiezen boven een mooi dividendaandeel. Sommige bedrijven hebben bij een pay-out ratio van 50% al een dividendrendement van 4%. Als de rente stijgt is dat negatief voor de waardering van een bedrijf, zo zit de wereld in elkaar, geloof ik.” Is voor u bij aandelenselectie een hoog dividend een must? “Ja. Geen dividend is niet goed. De groeiplannen van een bedrijf kunnen prima samengaan met een stevig dividend. Dan gaan ze toch naar de kapitaalmarkt? Dan moet je vertrouwen vragen voor je plannen. Dat is een goed concept. Autonome groei vind ik prima, een beetje kralenrijgen ook. Maar ik ben geen fan van hele grote acquisities. Die lopen zelden goed af. Als je niet autonoom kunt groeien, moet je ook niet groot kopen met geld van anderen.” Peter van Kleef was tot en met 2014 hoofdredacteur van IEXProfs. De informatie in deze column is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. Deel via:
Assetallocatie 22 apr Janus Henderson kiest voor cyclisch Europa Janus Henderson Investors kiest voor smallcaps en Europese aandelen. Volgens de Brits-Amerikaanse vermogensbeheerder houden beleggers te weinig rekening met een groeivertraging in de VS veroorzaakt door een langer hoog blijvende rente.
Opinie 18 apr Yes! Wereldwijde groei versnelt In 2023 presteerde de Amerikaanse economie beter dan de meeste andere regio's in de wereld. Ook in 2024 gaat het de VS voor de wind, waarbij Grace Peters van J.P. Morgan Private Bank verwacht dat de economische groei in de rest van de wereld nu ook in een hogere versnelling gaat.
Assetallocatie 18 apr Van Lanschot Kempen koopt niet langer Japanse aandelen Van Lanschot Kempen is afgestapt van zijn overwogen-positie in Japanse aandelen. De bedrijfswinsten ontwikkelen zich nog steeds goed, maar de waarderingen beginnen flink op te lopen.
Assetallocatie 17 apr Cashberg langs de lijn gaat nergens naartoe Gerben Lagerwaard van State Street Global Advisors gelooft er niets van dat de gigantische hoeveelheid geld die nu in geldmarktfondsen is geparkeerd binnen afzienbare tijd naar de aandelenmarkt wordt gealloceerd.
Assetallocatie 16 apr "Impact aanval van Iran op financiële markten is beperkt" "De directe actie van Iran tegen Israël dit weekend heeft geleid tot de vrees voor verdere escalatie, maar bij afwezigheid van een volledige crisis in de regio - wat niet ons basisscenario is - denken we dat de impact op de financiële markten beperkt zal blijven." Dat schrijft Greg Hirt van Allianz Global Investors.
Assetallocatie 16 apr Amundi positiever over komende 10 jaar, negatiever over 25 jaar Amundi AM is sceptischer geworden over snelle maatregelen tegen het opwarmen van de aarde. De eerste 10 jaar is dat nog gunstig voor beleggers. Daarna wordt de rekening betaald.