Oost-Europa ziet er goed uit De achterblijvende prestaties van Oost-Europa laten zich niet rijmen met de goede outlook voor deze regio. 20 december 2013 10:15 • Door IEXProfs Redactie De houdbaarheidsdatum van veel advies rond ETF’s in opkomende markten is ruim overschreden. Toch zien velen het volgen van indices van opkomende markten als een blootstelling aan de opkomende middenklasse. Maar dat geldt nu minder dan enkele jaren geleden, meent Tyler Mordy, topman van Hahn Investment Stewards op IndexUniverse. Mordy denkt dat nog altijd delen van de emerging markets aantrekkelijk zijn, waaronder Oost-Europa. Het punt dat de topman van Hahn Investment Stewards maakt, is dat veel indices gedomineerd worden door landen die erg profiteerden van een overschot aan grondstoffen. Dit werd duidelijk toen de groei in China een tandje lager schakelde. Het besef daagt dat het beleggersklimaat verandert, wat vaak het gevolg is van een financiële crisis. Slechts weinig beleggers realiseren zich hoe snel de mondiale groei aan momentum wint, met name in Oost-Europa. Mordy is gefascineerd door de SPDR S&P Emerging Europe ETF, die vooral blootstelling kent aan Rusland, Turkije en Polen. Die landen staan voor een groeispurt in de komende jaren. Mordy ziet daarvoor drie redenen: Structurele hervormingen worden er op grote schaal doorgevoerd. Rusland is bijvoorbeeld toegetreden tot de World Trade Organisation, wat verdere opening van de markten met zich meebrengt. Het helpt het land af van zijn ‘Dutch disease’, de grote economische afhankelijkheid van de energiebronnen. Markten gaan meer open, beleidsmakers zien het belang van buitenlandse vraag. Zowel de private als de publieke balansen zijn over het algemeen op orde, terwijl het westen kampt met hoge schuldenlasten. Belangrijkste punt voor Mordy is dat Oost-Europa de productieplek is waar multinationals naartoe gaan. Hun onafhankelijke valuta maken die landen aantrekkelijk vanuit kostenoogpunt. Roemeense arbeiders kosten ondertussen minder dan werknemers in China. Grote ondernemingen halen meer en meer hun aanvoer weg uit Azië. Risico’s zijn er ook. In Rusland speelt het politieke risico, Turkije tobt nog met een tekort op de lopende rekening, vanwege de hoge energie-invoer en lage spaargelden. Maar Mordy meent dat die risico’s voldoende ingeprijsd zijn. De waarderingen lijken zelfs een terugkeer naar communistische tijden in te prijzen. Vooral Rusland is goedkoop, met een k/w-verhouding van 5,2. Opkomende markten staan onderdruk sinds ‘tapering’ in de lucht hangt. Maar het betekent niet dat ze in hun geheel gemeden moeten worden, schrijft Mordy. Veel van de lage prestaties in opkomende landen zijn relatief en worden veroorzaakt door de hoge prestaties van de aandelenmarkten uit de ontwikkelde wereld. Dat gaat voorbij. Met een nieuwe balans in de wereldeconomie, komt er ook meer oog voor de macro-economische gegevens. De achterblijvende prestaties van Oost-Europa laten zich niet rijmen met de goede outlook voor deze regio. De Redactie van IEXProfs bestaat uit verschillende journalisten. De informatie in dit artikel is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies, of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. . Deel via:
Assetallocatie 22 apr Janus Henderson kiest voor cyclisch Europa Janus Henderson Investors kiest voor smallcaps en Europese aandelen. Volgens de Brits-Amerikaanse vermogensbeheerder houden beleggers te weinig rekening met een groeivertraging in de VS veroorzaakt door een langer hoog blijvende rente.
Opinie 18 apr Yes! Wereldwijde groei versnelt In 2023 presteerde de Amerikaanse economie beter dan de meeste andere regio's in de wereld. Ook in 2024 gaat het de VS voor de wind, waarbij Grace Peters van J.P. Morgan Private Bank verwacht dat de economische groei in de rest van de wereld nu ook in een hogere versnelling gaat.
Assetallocatie 18 apr Van Lanschot Kempen koopt niet langer Japanse aandelen Van Lanschot Kempen is afgestapt van zijn overwogen-positie in Japanse aandelen. De bedrijfswinsten ontwikkelen zich nog steeds goed, maar de waarderingen beginnen flink op te lopen.
Assetallocatie 17 apr Cashberg langs de lijn gaat nergens naartoe Gerben Lagerwaard van State Street Global Advisors gelooft er niets van dat de gigantische hoeveelheid geld die nu in geldmarktfondsen is geparkeerd binnen afzienbare tijd naar de aandelenmarkt wordt gealloceerd.
Assetallocatie 16 apr "Impact aanval van Iran op financiële markten is beperkt" "De directe actie van Iran tegen Israël dit weekend heeft geleid tot de vrees voor verdere escalatie, maar bij afwezigheid van een volledige crisis in de regio - wat niet ons basisscenario is - denken we dat de impact op de financiële markten beperkt zal blijven." Dat schrijft Greg Hirt van Allianz Global Investors.
Assetallocatie 16 apr Amundi positiever over komende 10 jaar, negatiever over 25 jaar Amundi AM is sceptischer geworden over snelle maatregelen tegen het opwarmen van de aarde. De eerste 10 jaar is dat nog gunstig voor beleggers. Daarna wordt de rekening betaald.