Opgelet, we stevenen op een klif af Het ergste moet nog komen voor Europa, vreest Ethenea's Guido Barthels. Ook bij Nordea maken ze zich ernstig zorgen. 23 oktober 2014 16:00 • Door IEXProfs Redactie U heeft opgelucht adem gehaald omdat de volatiliteit alweer opdroogt en het angstzweet gestold is? Juich niet te vroeg, want "het ergste moet nog komen" chocoladelettert Ethenea Independent Investors' CIO Guido Barthels. Dat is het huis van de Ethna-mixfondsen. Barthels maakt zich vooral zorgen om de huishoudboekjes van de Europese landen. Veel Europese landen zitten over de schuldgrens van 60 procent, becijfert Barthels en ze staan op de lange termijn voor de onmogelijke opgave dat binnen de perken te houden. De macro-cijfers in de eurozone blijven maar tegenvallen, terwijl die in de VS keer op keer meevallen. "Europa vecht, waarschijnlijk tevergeefs, tegen een nieuwe recessie", concludeert Barthels. Zijn noodkreet komt op een dag dat de Europese cijfers net een keer meevallen. Een recessie ziet dan ook niet iedereen op de loer liggen. Duitsland toonde vandaag PMI-veerkracht en de hele eurozone krabbelde iets op. What recession? #Eurozone #PMI rises unexpectedly to 50.7 in October. pic.twitter.com/5bK3MjkU5D — jeroen blokland (@jsblokland) 23 oktober 2014 Maar één zwaluw stelt de onvermijdelijke herfst nog niet uit natuurlijk. "Aangezien een sterke economie zoals de Duitse ook begint af te zwakken, wordt de kans op een mogelijke trendomslag in de Europese groei steeds kleiner". De markten laten precies het traject zien dat ze bij Ethenea al langer voorspellen: de Europese rendementen dalen verder, de rendementen in de VS blijven eerder stabiel en stijgen niet merkbaar. In deze omgeving blijven de aandelen in trek, zij het vooral bij gebrek aan alternatief. In hoog tempo loopt Barthels daarna de Europese stand van zaken af (korte samenvatting hieronder): Voor Duitsland, de VS en Zwitserland oogt de toekomst geruststellend, de schuldenproblematiek lijkt onder controle. Bij Ierland ziet het plaatje er goed uit, het land en stijgt met stip in de Credit Rating. Ondanks een hoge staatsschuld van 123% kan Ierland de schuldenberg ontgroeien en over dertien jaar de 60%-grens behaald hebben. Voor Spanje, Portugal en Italië kleurt het plaatje minder rooskleurig. Spanje lijkt van de drie kandidaten het land dat nog het best kan worden gered en zou de 60%-grens binnen 40 jaar kunnen halen. Italië en Portugal daarentegen zullen volgens de huidige parameters binnen minder dan 15 jaar meer dan 200% staatschuld tegenover hun BBP hebben. Frankrijk, ooit een kernland van de Europese stabiliteit, kwakkelt. Bij het voortzetten van de huidige koers zullen de schulden zo hoog oplopen, dat nauwelijks nog gecorrigeerd kan worden. Griekenland verkreeg in 2012 een (gedeeltelijke) schuldkwijtschelding, maar desondanks staat het er slechter voor dan ooit. Zelfs imeest rooskleurige scenario stijgt de staatsschuld binnen drie jaar boven de 200 % en binnen negen jaar tot boven de 300%. In België zal de overheidsschuld onder verder gelijk blijvende omstandigheden in de komende decennia gestaag stijgen naar meer dan 100%. Luxemburg zit onder de grens van 60% en zal in de toekomst geen schuldprobleem krijgen. Nederland zegt u? Daarover wordt in het overzicht niet gerept. Nordea sombert ookHelge Pedersen, hoofdeconoom van Nordea, maakt zich ondertussen ook ernstige zorgen, zij het op een ander niveau. Pedersen maakt zich zorgen over de groei van de wereldeconomie op zowel korte als lange termijn. Protectionisme speelt daarbij een grote rol, zoals de Wereld Handels Organisatie WTO eerder dit jaar signaleerde. Sinds oktober 2008 zijn er 1185 nieuwe handelsrestricties vastgelegd door de G20-landen, er werden er 251 ingetrokken. Dat heeft een dempend effect op alle pogingen om de economische groei aan te jagen. Op korte termijn kunnen exporten al helemaal niet meer fungeren als motor van groei, zeker niet nu de handelsboycot rond Rusland links en rechts zijn tol eist. Op de lange termijn geldt dat internationalisatie (economisch, politiek en sociaal) de drijvende kracht achter groei is. Gelet op de demografische ontwikkelingen in het westen (vergrijzing), moet het nu vooral van een hogere productiviteit gaan komen. Pedersen heeft daar een hard hoofd in. En zeker als er geen maatregelen worden genomen om de vrije wereldhandel te stimuleren, ziet het toekomstplaatje er beroerd uit, denkt de econoom. De Redactie van IEXProfs bestaat uit verschillende journalisten. De informatie in dit artikel is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies, of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. . Deel via:
J. Safra Sarasin Sustainable Asset Management 18 apr "Reshoring biedt mooie kansen voor groene beleggers" Volgens fondsmanager Daniel Lurch van het JSS Sustainable Equity Green Planet fonds van J. Safra Sarasin profiteren met name de duurzaamste bedrijven van de huidige herschikking van de wereldwijde productieketen. Welke dat zijn?
Impactbeleggen 11 apr “Het is fijn om goed te doen” Ook buiten Nederland is impactbeleggen ontdekt. Het Schotse Baillie Gifford bijvoorbeeld lanceerde in 2017 het Positive Change Fund. Vlak voor Pasen was Rosie Rankin, medeverantwoordelijk voor dit fonds, over in Amsterdam voor de tweedaagse Impact Europe Summit in de Beurs van Berlage. Rob Stallinga sprak met haar.
Impactbeleggen 03 apr "Impactbeleggers staan aan de goede kant van de geschiedenis" Hadewych Kuiper, directeur beleggingen bij Triodos IM, is niet onder de indruk van alle berichten dat duurzaam beleggen het beste heeft gehad. "Zo ziet tegenwerking van vooruitgang eruit."
Impactbeleggen 30 jan JSS Green Planet Fund: Kansrijk beleggen in een groene toekomst Beleggen in de toekomst is volgens S. Safra Sarasin beleggen in de groene transitie. Lees meer over het JSS Sustainable Equity Green Planet Fund, dat in de laatste drie jaar niet alleen hard is gegroeid maar ook sterk heeft gepresteerd.
ESG 17 jan ESG is dood, lang leve ESG 2.0! Matt Christensen, hoofd duurzaam en impact beleggen bij Allianz Global Investors, schetst de vijf belangrijkste duurzaamheidsthema's van 2024. Politieke verdeeldheid dreigt het grootste struikelblok te worden.
ESG 01 nov Biodiversiteitsverlies, het megarisico dat slechts enkelen zien Het verlies van biodiversiteit is volgens De Nederlandsche Bank (DNB) een groot risico voor de financiële stabiliteit. Cardano heeft een methode ontwikkeld om dit verlies te meten en zo de beleggingsrisico’s in kaart te brengen. IEXProfs sprak met Dennis van der Putten, Chief Sustainability Officer bij Cardano.