Spaarvarken vertoont gebreken Het risico van een defensieve obligatieportefeuille lijkt inmiddels lager dan dat van een 'veilige' spaarrekening. 24 april 2013 11:45 • Door Sandor Steverink In de volksmond maakt men vaak een onderscheid tussen sparen en beleggen. Maar eigenlijk is sparen natuurlijk ook een vorm van beleggen. Dat ook aan sparen risico’s verbonden zijn, begint inmiddels langzaam door te dringen tot de spaarders. Dat groeiende risicobesef is mede te danken aan Cyprus, waar spaarsaldo’s boven de 100.000 euro voor een flink deel werden afgeroomd in het reddingsplan voor de Cypriotische banken. In Nederland drukte de redding van SNS spaarders eerder al met de neus op de feiten, maar toen ontsprongen ze de dans nog. De vraag is nu: lonen de risico’s van sparen nog wel? Een gemiddelde spaarrekening biedt nu rond de 1,5% rente en is daarmee onder het niveau van de tienjarige Nederlandse staatsobligatierente gekomen. Voor spaarders betekent dit dat zij voor de afweging komen te staan of zij niet beter kunnen kiezen voor een defensieve obligatieportefeuille. Het risico daarvan lijkt inmiddels lager dan het ooit zo veilig geachte spaargeld, zeker bij spaarsaldo’s boven de grens van het depositogarantiestelsel. Het zoeken naar een goede risico-rendementsverhouding op de obligatiemarkt vraagt echter om een wijde blik, die verder gaat dan de gebaande paden. Vermijd denken in hokjes Wie nu gaat beleggen in vastrentende waarden, moet niet over een hokjesgeest beschikken. Helaas bestaan er nog veel traditionele vastrentende hokjes. Zo denken velen nog steeds dat het stempel investment grade of een herkomst uit een westers land, garant staat voor veiligheid. Aan de andere kant worden highyieldobligaties en emerging market debt nog veelvuldig beschouwd als gevaarlijk. Dit hokjesdenken is niet verstandig, want binnen ieder segment zijn uiteenlopende gradaties en nuances qua risico en rendement te vinden. Binnen onze vastrentende portefeuilles worden wij steeds creatiever in onze zoektocht naar goed renderende beleggingen. We vinden die steeds vaker verder van huis of in andere instrumenten. Zo hebben we recent een positie genomen in Poolse bedrijfsobligaties, omdat bedrijfsobligaties uit Europese kernlanden erg duur zijn geworden. En gezien de armzalige risico-rendementsverhoudingen van staatsobligaties uit triple A-landen, zoeken we meer naar kansen in landen en bedrijven met lagere ratings en betere vergoedingen. Het beleggen in dit soort segmenten vraagt om veel expertise en een brede spreiding. Wie dat in het achterhoofd houdt, lijkt met beleggen een betere toekomst tegemoet te gaan dan met sparen. Sandor Steverink is hoofd van het renteteam bij Deltalloyd Asset Management. De informatie in deze column is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. Deel via:
Assetallocatie 22 apr Janus Henderson kiest voor cyclisch Europa Janus Henderson Investors kiest voor smallcaps en Europese aandelen. Volgens de Brits-Amerikaanse vermogensbeheerder houden beleggers te weinig rekening met een groeivertraging in de VS veroorzaakt door een langer hoog blijvende rente.
Opinie 18 apr Yes! Wereldwijde groei versnelt In 2023 presteerde de Amerikaanse economie beter dan de meeste andere regio's in de wereld. Ook in 2024 gaat het de VS voor de wind, waarbij Grace Peters van J.P. Morgan Private Bank verwacht dat de economische groei in de rest van de wereld nu ook in een hogere versnelling gaat.
Assetallocatie 18 apr Van Lanschot Kempen koopt niet langer Japanse aandelen Van Lanschot Kempen is afgestapt van zijn overwogen-positie in Japanse aandelen. De bedrijfswinsten ontwikkelen zich nog steeds goed, maar de waarderingen beginnen flink op te lopen.
Assetallocatie 17 apr Cashberg langs de lijn gaat nergens naartoe Gerben Lagerwaard van State Street Global Advisors gelooft er niets van dat de gigantische hoeveelheid geld die nu in geldmarktfondsen is geparkeerd binnen afzienbare tijd naar de aandelenmarkt wordt gealloceerd.
Assetallocatie 16 apr "Impact aanval van Iran op financiële markten is beperkt" "De directe actie van Iran tegen Israël dit weekend heeft geleid tot de vrees voor verdere escalatie, maar bij afwezigheid van een volledige crisis in de regio - wat niet ons basisscenario is - denken we dat de impact op de financiële markten beperkt zal blijven." Dat schrijft Greg Hirt van Allianz Global Investors.
Assetallocatie 16 apr Amundi positiever over komende 10 jaar, negatiever over 25 jaar Amundi AM is sceptischer geworden over snelle maatregelen tegen het opwarmen van de aarde. De eerste 10 jaar is dat nog gunstig voor beleggers. Daarna wordt de rekening betaald.