Aandelen indicator voor HY Bonds Pimco: 'Houd de aandelenmarkt in de gaten om signalen op te pikken welke kant de spreads op kunnen gaan in de toekomst.' 23 oktober 2012 10:00 • Door IEXProfs Redactie De high yield sector bloeit. tot en met september is het rendement voor dit jaar uitgekomen op 12%, reden voor sommige beleggers om zich af te vragen of nu juist voorzichtigheid geboden is. Zij vinden een bevestiging in de langzame stijging van de default rate. Hozef Arif, verbonden aan Pimco, zoomt in een Viewpoints in op de relatie die er ligt tussen high yield en aandelenmarkten. Hij kijkt liever daarnaar, dan naar het feitelijke aantal faillissementen.High yield obligaties zijn momenteel gewild onder beleggers, mede omdat de default rate historisch laag is. Maar Hozef Arif wijst erop dat deze default rate een indicator is, die achter de feiten aan loopt. De default rate is een lagging indicator als het gaat over spread en return performance van de high yield markt.Momenteel noteert de default rate op een lage 3%. Het blijkt uit onderstaande grafieken dat er een lage correlatie is tussen het rendement op high yield en het percentage bedrijven dat zijn verplichtingen niet na kan komen. Ook blijkt duidelijk dat de indicator achterloopt bij de performance. Arif wijst met name op recente financiële crisis van 2008-2009. In het toppunt van de crisis, augustus 2008, noteerde de default rate op een gemoedelijke 3,3%. Deze piekte pas een jaar later, terwijl toen de high yield markt veel van de verliezen alweer goed had gemaakt met een rally van 63%. Wel wijkt het beeld af bij plotselinge gebeurtenissen, zoals in 2001-2002 na het klappen van de telecom-bubbel, faillissementen in de utility sector en boekhoudschandalen.Hozef Arif ziet een andere, volgens hem belangrijker, graadmeter, en dat is de gevoeligheid van de rendementen op high yield voor de aandelenmarkten. Beleggers doen er volgens hem verstandig aan om te letten op signalen in de aandelenmarkt, die aangeven welke richting de spreads op high yield kunnen gaan. Dit principe kan helpen bij het nemen van beleggingsbeslissingen. Als aandelenwaarderingen gaan stijgen voor een bepaalde sector kun je verwachten dat credit spreads in die sector afnemen. Omgekeerd kunnen zwakke prestaties van aandelen een indicatie zijn van oplopende spreads in diezelfde sector. Arif illustreert zijn principe met de recente ontwikkelingen in respectievelijk de Amerikaanse huizensector en de metaal- en mijnsector.Elk beleggingsprincipe kent zijn beperkingen, zo ook deze. Een groot deel van de high yield markt bestaat uit individuele bedrijven en die individuele bedrijven hebben ook hun eigen specifieke factoren die een rol spelen. Toch blijft Arif bij zijn advies: houd de aandelenmarkt in de gaten om signalen op te pikken welke kant de spreads op kunnen gaan in de toekomst. De default rate loopt immers achter de feiten aan. De Redactie van IEXProfs bestaat uit verschillende journalisten. De informatie in dit artikel is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies, of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. . Deel via:
J. Safra Sarasin Sustainable Asset Management 18 apr "Reshoring biedt mooie kansen voor groene beleggers" Volgens fondsmanager Daniel Lurch van het JSS Sustainable Equity Green Planet fonds van J. Safra Sarasin profiteren met name de duurzaamste bedrijven van de huidige herschikking van de wereldwijde productieketen. Welke dat zijn?
Impactbeleggen 11 apr “Het is fijn om goed te doen” Ook buiten Nederland is impactbeleggen ontdekt. Het Schotse Baillie Gifford bijvoorbeeld lanceerde in 2017 het Positive Change Fund. Vlak voor Pasen was Rosie Rankin, medeverantwoordelijk voor dit fonds, over in Amsterdam voor de tweedaagse Impact Europe Summit in de Beurs van Berlage. Rob Stallinga sprak met haar.
Impactbeleggen 03 apr "Impactbeleggers staan aan de goede kant van de geschiedenis" Hadewych Kuiper, directeur beleggingen bij Triodos IM, is niet onder de indruk van alle berichten dat duurzaam beleggen het beste heeft gehad. "Zo ziet tegenwerking van vooruitgang eruit."
Impactbeleggen 30 jan JSS Green Planet Fund: Kansrijk beleggen in een groene toekomst Beleggen in de toekomst is volgens S. Safra Sarasin beleggen in de groene transitie. Lees meer over het JSS Sustainable Equity Green Planet Fund, dat in de laatste drie jaar niet alleen hard is gegroeid maar ook sterk heeft gepresteerd.
ESG 17 jan ESG is dood, lang leve ESG 2.0! Matt Christensen, hoofd duurzaam en impact beleggen bij Allianz Global Investors, schetst de vijf belangrijkste duurzaamheidsthema's van 2024. Politieke verdeeldheid dreigt het grootste struikelblok te worden.
ESG 01 nov Biodiversiteitsverlies, het megarisico dat slechts enkelen zien Het verlies van biodiversiteit is volgens De Nederlandsche Bank (DNB) een groot risico voor de financiële stabiliteit. Cardano heeft een methode ontwikkeld om dit verlies te meten en zo de beleggingsrisico’s in kaart te brengen. IEXProfs sprak met Dennis van der Putten, Chief Sustainability Officer bij Cardano.