Aegon gaat voor BB uit EM Obligaties uit opkomende markten met hoge credit ratings hebben al een sterke fase achter de rug. Aegon AM heeft het oog nu gericht op de laag daaronder met bedrijfsobligaties in de categorie BB. 26 februari 2024 08:00 • Door IEXProfs Redactie De meeste aandacht op de beurs gaat uit naar de uitzonderlijke rendementen die te behalen zijn met de Magnificent Seven en AI-gerelateerde aandelen. Maar stilletjes op de achtergrond zijn er ook andere asset classes bezig aan een sterke fase. Dat geldt onder andere voor aandelen en obligaties uit emerging markets, die zich sinds oktober vorig jaar hebben bevrijd uit een neerwaartse spiraal. Euart MacKerron van Aegon Asset Management denkt dat de sterren goed staan voor een verdere beweging naar boven. Robuste groei MacKerron wijst op de robuste groei, de afnemende inflatie en de trend richting monetaire verruiming in verschillende EM-landen. Daar komt bij dat de Federal Reserve vorig jaar heeft aangekondigd dat er geen renteverhogingen meer komen. Dat is goed nieuws voor emerging markets, die sterk verbonden zijn met de VS en de dollar. Risico's Het slechte nieuws is dat veel van het positieve nieuws al in de koersen verwerkt is van de kwalitatief meest hoogwaardige EM-obligaties. Er bestaat een zeker gevaar van tegenvallers. Een tegenvaller zou bijvoorbeeld kunnen zijn als de goede economische cijfers uit de VS zich niet vertalen naar opkomende markten. Dat zou EM-valuta onder druk zetten, waardoor er minder ruimte is voor renteverlagingen. Een ander risico is als de inflatie hoog blijft in de VS, waardoor de Fed de rente niet kan verlagen en EM-landen min of meer gedwongen worden dat krape monetaire beleid te volgen. High yield Het basisscenario ziet er gelukkig beter uit. Daarin is het fundament voor EM-staatsobligaties stevig, maar de beste kansen zijn weggelegd voor high yield bedrijfsobligaties. Vooral bedrijven met het relatief hoge kredietwaardigheidszegel BB zijn aantrekkelijk. Het gevaar van wanbetalingen is hier klein en de spreads ten opzichte van staatsobligaties groot. Regionale voorkeuren Brazilië en Columbia behoren tot de favoriete markten in Latijns-Amerika, net als Turkije in Europa. Sectoraal zijn telecom- en infrastructuurobligaties gunstig geprijsd. In tegenstelling tot de VS en West-Europa zijn dit in EM nog snelgroeiende sectoren met veel behoefte aan kapitaal. Verder liggen Oekraïense bedrijfsobligaties goed in de markt qua prijs-kwaliteitsverhouding. Moeilijker wordt het als er gekeken wordt naar staatsobligaties uit landen met relatief lage ratings. Ivoorkust is op het Afrikaanse continent een van de weinige uitzonderingen in positieve zin. Veel risico, maar mogelijk ook uitzonderlijk hoge opbrengsten ,ziet MacKerron bij een paar landen midden in een schuldsaneringsproces. Pakistan en Ghana zijn hier voorbeelden van. De Redactie van IEXProfs bestaat uit verschillende journalisten. De informatie in dit artikel is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies, of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. . Deel via:
Assetallocatie 22 apr Janus Henderson kiest voor cyclisch Europa Janus Henderson Investors kiest voor smallcaps en Europese aandelen. Volgens de Brits-Amerikaanse vermogensbeheerder houden beleggers te weinig rekening met een groeivertraging in de VS veroorzaakt door een langer hoog blijvende rente.
Opinie 18 apr Yes! Wereldwijde groei versnelt In 2023 presteerde de Amerikaanse economie beter dan de meeste andere regio's in de wereld. Ook in 2024 gaat het de VS voor de wind, waarbij Grace Peters van J.P. Morgan Private Bank verwacht dat de economische groei in de rest van de wereld nu ook in een hogere versnelling gaat.
Assetallocatie 18 apr Van Lanschot Kempen koopt niet langer Japanse aandelen Van Lanschot Kempen is afgestapt van zijn overwogen-positie in Japanse aandelen. De bedrijfswinsten ontwikkelen zich nog steeds goed, maar de waarderingen beginnen flink op te lopen.
Assetallocatie 17 apr Cashberg langs de lijn gaat nergens naartoe Gerben Lagerwaard van State Street Global Advisors gelooft er niets van dat de gigantische hoeveelheid geld die nu in geldmarktfondsen is geparkeerd binnen afzienbare tijd naar de aandelenmarkt wordt gealloceerd.
Assetallocatie 16 apr "Impact aanval van Iran op financiële markten is beperkt" "De directe actie van Iran tegen Israël dit weekend heeft geleid tot de vrees voor verdere escalatie, maar bij afwezigheid van een volledige crisis in de regio - wat niet ons basisscenario is - denken we dat de impact op de financiële markten beperkt zal blijven." Dat schrijft Greg Hirt van Allianz Global Investors.
Assetallocatie 16 apr Amundi positiever over komende 10 jaar, negatiever over 25 jaar Amundi AM is sceptischer geworden over snelle maatregelen tegen het opwarmen van de aarde. De eerste 10 jaar is dat nog gunstig voor beleggers. Daarna wordt de rekening betaald.