Kapitale blunder "King of Bonds" Inderdaad, "de aandelencultus is stervende". Maar niet om de reden die Bill Gross noemt. Hoe het Pimco-orakel blundert. 2 augustus 2012 10:30 • Door IEXProfs Redactie Bill Gross van Pimco, bijgenaamd king of bonds en een van de meest bejubelde beleggingsorakels op aarde, heeft in zijn laatste en veelgelezen Letter een ernstige uitglijder gemaakt. In die brief betoogde Gross dat de gemiddelde jaarlijkse winst op aandelen sinds 1912 van 6,6% in de toekomst nooit meer gehaald zal worden. De gemiddelde groei van het bbp was in die periode 3,5% per jaar. Twee keer die groei voor aandelen acht Gross niet herhaalbaar. Zijn denkfout schuilt erin dat Gross uitgaat van waardegroei van aandelen, terwijl de 6,6% na inflatie het rendement betrof. Vele andere orakels waren er als de kippen bij om deze blunder te signaleren. Onder hen Jeremy Siegel, uitvinder van de Siegel-constante – de voornoemde 6,6 % – en Henry Blodget van het blog Business Insider. "Zelfs briljante mensen maken af en toe stompzinnige vergissingen," schrijft Blodget, en Gross "lijkt een hele grote te hebben gemaakt". Een bbp-groei van 3,5% per jaar laat zich inderdaad niet verenigen met een appreciatie – het woord dat Gross letterlijk gebruikte – van aandelen van 6,6%. Maar die 3,5% gaat heel goed samen met een rendement van 6,6%. Dat is namelijk samengesteld uit 2% waardegroei en een dikke 4% dividend. Blodget hoopt dat Gross zijn "zeer fundamentele vergissing" zal "erkennen en rechtzetten". De blunder doet overigens niets af aan Gross' centrale boodschap. Gross blundert, maar heeft toch gelijk "De aandelencultus is stervende," concludeerde Gross in zijn brief. Dáármee is Blodget het helemaal eens, alleen om andere redenen. "Eén: Aandelen zijn nog altijd overgewaardeerd vergeleken met historische gemiddelden, Twee: Dividenden zijn veel lager dan historische gemiddelden en Drie: Winsten zijn veel hoger dan gemiddeld, een signaal dat ze spoedig zullen gaan dalen." Blodget onderschrijft nog een andere observatie van Gross. Volgens de obligatiekoning werd de bulk van de Siegel-constante gerealiseerd in de laatste vijftig jaar. In die periode slonk het aandeel van de reële lonen en salarissen in de VS van 54 naar 44% van het Amerikaanse bbp. "Bedrijven en aandeelhouders zijn hebzuchtig geworden en betalen nu een bbp-percentage aan lonen dat nog nooit zo laag is geweest," zo valt Blodget Gross bij. "Dit is een groot probleem dat moet worden opgelost wil de economie ooit herstellen." De Redactie van IEXProfs bestaat uit verschillende journalisten. De informatie in dit artikel is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies, of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. . Deel via:
J. Safra Sarasin Sustainable Asset Management 18 apr "Reshoring biedt mooie kansen voor groene beleggers" Volgens fondsmanager Daniel Lurch van het JSS Sustainable Equity Green Planet fonds van J. Safra Sarasin profiteren met name de duurzaamste bedrijven van de huidige herschikking van de wereldwijde productieketen. Welke dat zijn?
Impactbeleggen 11 apr “Het is fijn om goed te doen” Ook buiten Nederland is impactbeleggen ontdekt. Het Schotse Baillie Gifford bijvoorbeeld lanceerde in 2017 het Positive Change Fund. Vlak voor Pasen was Rosie Rankin, medeverantwoordelijk voor dit fonds, over in Amsterdam voor de tweedaagse Impact Europe Summit in de Beurs van Berlage. Rob Stallinga sprak met haar.
Impactbeleggen 03 apr "Impactbeleggers staan aan de goede kant van de geschiedenis" Hadewych Kuiper, directeur beleggingen bij Triodos IM, is niet onder de indruk van alle berichten dat duurzaam beleggen het beste heeft gehad. "Zo ziet tegenwerking van vooruitgang eruit."
Impactbeleggen 30 jan JSS Green Planet Fund: Kansrijk beleggen in een groene toekomst Beleggen in de toekomst is volgens S. Safra Sarasin beleggen in de groene transitie. Lees meer over het JSS Sustainable Equity Green Planet Fund, dat in de laatste drie jaar niet alleen hard is gegroeid maar ook sterk heeft gepresteerd.
ESG 17 jan ESG is dood, lang leve ESG 2.0! Matt Christensen, hoofd duurzaam en impact beleggen bij Allianz Global Investors, schetst de vijf belangrijkste duurzaamheidsthema's van 2024. Politieke verdeeldheid dreigt het grootste struikelblok te worden.
ESG 01 nov Biodiversiteitsverlies, het megarisico dat slechts enkelen zien Het verlies van biodiversiteit is volgens De Nederlandsche Bank (DNB) een groot risico voor de financiële stabiliteit. Cardano heeft een methode ontwikkeld om dit verlies te meten en zo de beleggingsrisico’s in kaart te brengen. IEXProfs sprak met Dennis van der Putten, Chief Sustainability Officer bij Cardano.