Amerikaanse verkiezingen geen game changer? De Amerikaanse presidentsverkiezingen spelen tot nu toe een ondergeschikte rol op de beurs. Maar dat gaat veranderen, zegt LGIM. Zo kan een streng migratiebeleid onder Trump de beurs negatief beïnvloeden. 16 mei 2024 08:00 • Door IEXProfs Redactie Vermogensbeheerder LGIM schildert in zijn laatste CIO Outlook een beurs die zich tussen hoop en vrees beweegt. Aan de ene kant staan de kansen goed voor een Goldilocks-scenario in de VS met aanhoudende groei en gematigde inflatie. Dat is de reden waarom aandelen dit jaar uitstekend begonnen zijn. Aan de andere kant is vooral de Amerikaanse beurs inmiddels zo duur dat shocks, zoals geopolitieke crises en verrassende verkiezingsuitslagen, er hard in kunnen hakken. Dat maakt de aankomende verkiezingen in India, het VK en de VS tot een risico. India en het VK LGIM verwacht dat een ruime overwinning in India van de partij BJP van premier Narendra Modi de obligatiemarkt een boost zal geven, omdat het als magneet zal werken op buitenlandse investeerders. In het VK zou een overwinning van Labour ertoe kunnen leiden dat de centrale bank renteverlagingen uitstelt vanwege hogere inflatieverwachtingen. Ook dat kan gevolgen hebben voor aandelen en obligaties. Biden versus Trump Het allerbelangrijkst zijn echter de Amerikaanse presidentsverkiezingen. Tot nog toe lijken beleggers er nog maar weinig interesse voor te hebben, maar dat gaat veranderen, zegt LGIM. Vooral de verschillende manieren waarop naar migratie wordt gekeken, kan grote gevolgen hebben. Verder zouden handelsbarrières hoger kunnen uitvallen onder Trump dan onder Biden. Dat kan op de lange termijn de inflatie omhoogduwen en de groei omlaag. LGIM heeft vier scenario’s doorgespeeld: De Democraten krijgen een meerderheid in zowel de Senaat als het Huis van Afgevaardigden (clean sweep). Biden blijft president. De Republikeinen hebben een clean sweep en Trump wordt president. Biden regeert maar zonder meerderheid van de Democraten in zowel de Senaat als het Huis van Afgevaardigden, een "divided government”. Trump regeert met een divided government. Clean Sweep Bij een clean sweep voor de Democraten krijgen we volgens LGIM in de VS vermoedelijk hogere overheidsuitgaven, hogere inkomstenbelastingen en meer lastenverlichting voor gezinnen met kinderen. Het niveau van immigratie blijft relatief hoog. Per saldo komt de inflatie iets hoger uit dan nu (+1%). Bij een Republikeinse clean sweep mag je rekenen op lagere belastingen, hogere defensie-uitgaven, meer importtarieven en een scherpe daling van de immigratie. De inflatie komt dan nog iets hoger uit (+2%). Verdeeld Congres Als de Senaat en het Huis van Afgevaardigden verdeeld zijn en Biden blijft aan de macht dan gaan de overheidsuitgaven vermoedelijk omlaag en worden enkele belastingverlichtingen uit de periode van Trump teruggedraaid. De inflatie zakt in dit geval licht (-1%). Een divided government met Trump als president zal inzetten op hogere importtarieven en een sterke daling van de immigratie. De overheidsuitgaven gaan vermoedelijk iets omlaag en enkele tax cuts worden niet verlengd. De inflatie loopt iets op (+1%). Migratie LGIM denkt dat het voor de beurs vooral belangrijk is welk migratiebeleid er komt. Het is logisch dat migratie een belangrijk verkiezingsthema is vanwege de hoge immigratiecijfers tijdens de eerste regeringsperiode van Biden. Sommige zullen dat als negatief zien, maar voor de economie bracht het verlichting vanwege het tekort aan arbeidskrachten. Als de migratie wordt afgeknepen, zorgt dat volgens LGIM niet alleen voor minder groei, maar ook voor meer inflatie. Dat is dus slecht voor de beurs. Zo denkt Jerome Powell van de Fed er overigens ook over, zo liet hij deze week weten in Amsterdam. Bij de importtarieven zijn de verschillen tussen Biden en Trump minder groot. Biden heeft de laatste jaren immers bewezen bijna net zo agressief te zijn als Trump, vooral wat betreft importbarrières voor Chinese producten. Feit is dat importtarieven zorgen voor extra inflatiedruk en negatief zijn voor de economische groei. Tenslotte zijn er nog de overheidsuitgaven die momenteel onder Biden een grote bijdrage leveren aan de economische groei. Als de uitgaven onder een nieuwe regering afnemen, zal dat ongetwijfeld zorgen voor minder groei. Wanneer gaan de verkiezingen spelen? Het is lastig om te zeggen wanneer de verkiezingen echt een rol gaan spelen voor beleggers. Meestal kijkt de beurs ongeveer zes maanden vooruit, maar het is goed mogelijk dat ze bij de Amerikaanse verkiezingen wachten tot de zomer. Een ding is volgens LGIM zeker: de verkiezingsuitslag gaat nog jaren een rol spelen. Ook Robeco heeft aandacht voor de Amerikaanse verkiezingen Podcast: Can investors position their portfolios to prepare for a US election outcome?? https://t.co/oeYjCcO4Uq pic.twitter.com/kI86RST6kT — Robeco Asset Management (@Robeco) May 15, 2024 De Redactie van IEXProfs bestaat uit verschillende journalisten. De informatie in dit artikel is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies, of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. . Deel via:
Assetallocatie 29 okt Herbalanceren essentieel voor optimaal risicoprofiel Beleggers die niet regelmatig hun portefeuille herbalanceren en terugbrengen naar het uitgangspunt lopen ongewenst hoge risico's.
Assetallocatie 28 okt Professionele beleggers negeren belangrijke Amerikaanse verkiezingen Professionele beleggers wereldwijd richten zich liever op langetermijntrends als deglobalisatie, digitale disruptie en decarbonisatie. Dat is de reden waarom zij hun beleggingen in wereldwijde aandelen en private equity fors vergroten, zo blijkt uit de Schroders Global Investor Insights Survey van dit jaar.
Assetallocatie 21 okt Vijf vragen bij het beleggen in grondstoffen Een breed gediversifieerde benadering van grondstoffen biedt beleggers de mogelijkheid om hun portefeuilles beter te spreiden in een tijd van veranderend financieel landschap en een uitdagende geopolitieke omgeving. Hoe? Dat legt J. Safra Sarasin uit.
Assetallocatie 17 okt Robeco na 32 jaar terug in goud Goud is terug van weggeweest bij Robeco. In 1992 besloot de vermogensbeheerder er niet meer in te beleggen, maar de tijden veranderen. Geopolitieke spanningen en hoge inflatie hebben goud weer koopwaardig gemaakt.
Assetallocatie 14 okt U zoekt een succesvolle en breed gespreide private equitybelegging? De Franse private equityspeler Altaroc wil de Benelux veroveren door de beste private equityfondsen ook toegankelijk te maken voor particulieren. Private equity was tot nu toe voorbehouden aan institutionele beleggers en rijke families. Aan de Vlaming Thibault Delbarge de taak om deze missie tot een succes te maken.
Assetallocatie 14 okt Opinie: Actief beheer kost pensioenfondsen klauwen met geld Financieel expert Richard Ennis ziet bij pensioenfondsen veel geld verloren gaan doordat ze in zee gaan met actief beheerde fondsen die niet alleen duur zijn maar ook matig renderen.