Economen lanceren onzekerheidsmeter Ruim 3 % minder wereld-bbp en 2,3 miljoen minder banen: een nieuwe index meet de kosten van politieke onzekerheid. 19 juni 2012 15:00 • Door IEXProfs Redactie Een krimp met 3,2% van het wereld-bbp en 2,3 miljoen minder banen: dat was de concrete schade voor de wereldeconomie als een direct gevolg van politieke onzekerheid in de periode 2006-2011. Dat tekent The Economist op uit de monden van de economen Nick Bloom en Scott Baker (Stanford) en Steve Davis (University of Chicago). De drie economen hebben een index geconstrueerd die de economische kosten van politieke onzekerheid kwantificeert. De index is gebaseerd op drie metingen gedurende een bepaalde periode: het aantal malen dat politieke onzekerheid onderwerp is of wordt genoemd in de media, het aantal tijdelijke belastingmaatregelen en de mate waarin de voorspellingen van de inflatie en van de overheidsbestedingen uiteenlopen. De index van Bloom c.s. is niet de eerste in zijn soort, maar wel verfijnder dan bijvoorbeeld de VIX-index die alleen de volatiliteit van beurskoersen meet. Door andere factoren als de rente en de beurskoersen uit te filteren toont de Baker Index zo nauwkeurig mogelijk de economische gevolgen van politieke onzekerheid. De index bereikte zijn hoogste punt in 25 jaar tijdens het gekrakeel in het Amerikaanse Congres vorig jaar over de verhoging van het schuldplafond van de Amerikaanse overheid. Sindsdien blijft hij hoog, terwijl bijvoorbeeld de VIX vanaf 2009 weer is gaan dalen (zie de grafiek hierboven). Economen proberen al een eeuw lang de kosten van politieke onzekerheid uit te rekenen. Zo schreef John Maynard Keynes al dat het investeringspeil afhangt van verwachtingen die onderhevig zijn aan "plotselinge en krachtige veranderingen". En de huidige Fed-voorzitter Ben Bernanke schreef in een paper uit 1980: "Omdat investeringen meestal onomkeerbaar zijn, verhoogt onzekerheid de waarde van wachten op nieuwe informatie en vertraagt hij dus het investeringspeil." Wachten op nieuwe informatie en met investeren is precies wat veel grote ondernemingen nu doen. Zo merkte Cisco-CEO John Chambers onlangs op dat zijn klanten kleinere bestellingen plaatsen en daarvoor intern meer goedkeurende handtekeningen moeten verzamelen. "Ze zeggen dat ze later dit jaar meer zullen bestellen, om daar in één adem aan toe te voegen dat dat wel afhangt van hoe de wereld zich op macro-schaal zal ontwikkelen." In Europa zei Robert Bergqvist van de Zweedse SEB-bank onlangs dat Europese ondernemers niet alleen rekening moeten houden met de recessie, maar ook met de mogelijkheid dat de eurocrisis zal leiden tot beperkingen van het kapitaalverkeer en de terugkeer naar pre-euro valuta's. Hun Amerikaanse collega's kampen met de mogelijkheid dat de Amerikaanse staat begin 2013 in een "belastingafgrond" valt. Die kan het bbp van de VS met 5% doen afnemen. De Redactie van IEXProfs bestaat uit verschillende journalisten. De informatie in dit artikel is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies, of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. . Deel via:
aandelen 02 mei Aandelen doen het op de lange termijn altijd beter Beursblogger Jonathan Clements geeft 5 goede redenen om op de lange termijn altijd te vertrouwen op de veerkracht van aandelen.
Assetallocatie 02 mei Ook zonder renteverlaging zijn aandelen de beste keuze Evan Brown, hoofd multi-asset bij UBS AM, blijft positief over aandelen, ook als de inflatie hardnekkig hoog blijft en de beloofde renteverlagingen van de Fed er dit jaar niet gaan komen. "Dat er minder rekening wordt gehouden met renteverlagingen heeft meer te maken met de sterke economische groei dan met de hardnekkig hoge inflatie."
Assetallocatie 22 apr Janus Henderson kiest voor cyclisch Europa Janus Henderson Investors kiest voor smallcaps en Europese aandelen. Volgens de Brits-Amerikaanse vermogensbeheerder houden beleggers te weinig rekening met een groeivertraging in de VS veroorzaakt door een langer hoog blijvende rente.
Opinie 18 apr Yes! Wereldwijde groei versnelt In 2023 presteerde de Amerikaanse economie beter dan de meeste andere regio's in de wereld. Ook in 2024 gaat het de VS voor de wind, waarbij Grace Peters van J.P. Morgan Private Bank verwacht dat de economische groei in de rest van de wereld nu ook in een hogere versnelling gaat.
Assetallocatie 18 apr Van Lanschot Kempen koopt niet langer Japanse aandelen Van Lanschot Kempen is afgestapt van zijn overwogen-positie in Japanse aandelen. De bedrijfswinsten ontwikkelen zich nog steeds goed, maar de waarderingen beginnen flink op te lopen.
Assetallocatie 17 apr Cashberg langs de lijn gaat nergens naartoe Gerben Lagerwaard van State Street Global Advisors gelooft er niets van dat de gigantische hoeveelheid geld die nu in geldmarktfondsen is geparkeerd binnen afzienbare tijd naar de aandelenmarkt wordt gealloceerd.