Lage werkloosheid VS zorgt voor meer renteverhogingen Tim Duy, hoogleraar Economie aan de University of Oregon, denkt dat Jerome Powell wil verhinderen dat de werkloosheid nog verder daalt. De rente moet sneller omhoog. 15 maart 2018 11:10 • Door IEXProfs Redactie Inflatie is in de Verenigde Staten net zo min een probleem als Europa, maar voor de werkloosheid ligt dat anders. Met een verwachte werkloosheid van 3,9% voor eind dit jaar is een niveau bereikt dat in het verleden kritisch is gebleken. Tim Duy, hoogleraar Economie aan de University of Oregon, denkt dat de nieuwe Fed-voorzitter Jerome Powell wil verhinderen dat de werkloosheid nog verder daalt. Het doel is zo lang mogelijk een werkloosheid van 4%. Voor het rentebeleid betekent dit vermoedelijk een agressievere houding met eerder vier dan drie renteverhogingen dit jaar. Duy zegt dit in zijn nieuwste Fed Watches van 4 en 12 maart. Hij wijst erop dat er in de Amerikaanse geschiedenis maar een periode geweest is waar de werkloosheid langere tijd onder de 4% lag. Dat was in de jaren zestig. Ook toen was de inflatie lange tijd geen probleem tot plots aan het eind van dat decennium de prijzen als een raket omhoog schoten, te snel voor de Fed om adequaat te reageren. Verdrag van Wassenaar Het was een fenomeen dat wereldwijd zichtbaar was, ook in Nederland, waar eind jaren zestig en begin jaren zeventig een loongolf ervoor zorgde dat ons land in een diepe crisis belandde, die pas in de tachtig werd opgelost met het zogenoemde Verdrag van Wassenaar, waarin een periode van loonmatiging werd afgesproken tussen werkgevers en werknemers. De vraag is natuurlijk hoe hou je de werkloosheid rond de 4%. De rente moet daarvoor worden verhoogd naar een neutraal niveau, waarbij er niet zoals nu een economische stimulans van de rente uitgaat, maar ook geen rem. Het neutrale renteniveau Maar waar ligt dat neutrale renteniveau? Het neutraal van nu is niet het neutraal van de jaren tachtig. Door allerlei macro-economische factoren zoals globalisering ligt het nu beduidend lager dan in het verleden. Maar waar precies, is ook voor Powell en zijn Fed een puzzel om uit te vinden. Volgens Duy is in ieder geval nu al zichtbaar dat de Fed agressiever wordt bij de verkrapping van het monetair beleid. Powell zegt weliswaar net als zijn voorganger Janet Yellen dat de rente alleen geleidelijk wordt opgevoerd, maar wat betekent geleidelijk? Vroeger, toen het neutrale renteniveau nog hoger lag, waren vier renteverhogingen geleidelijk en werd er pas van agressief gesproken bij acht. Maar zo zegt Duy misschien is het huidige vier het acht van vroeger, en is de Fed dus sluipenderwijs het rentebeleid veel sneller aan het aanpassen dan de buitenwacht zich realiseert. Duy gaat daarom uit van drie tot vier renteverhogingen dit jaar, waarbij hij de werkloosheid voortdurend in de gaten houdt. De Redactie van IEXProfs bestaat uit verschillende journalisten. De informatie in dit artikel is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies, of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. . Deel via:
Assetallocatie 22 apr Janus Henderson kiest voor cyclisch Europa Janus Henderson Investors kiest voor smallcaps en Europese aandelen. Volgens de Brits-Amerikaanse vermogensbeheerder houden beleggers te weinig rekening met een groeivertraging in de VS veroorzaakt door een langer hoog blijvende rente.
Opinie 18 apr Yes! Wereldwijde groei versnelt In 2023 presteerde de Amerikaanse economie beter dan de meeste andere regio's in de wereld. Ook in 2024 gaat het de VS voor de wind, waarbij Grace Peters van J.P. Morgan Private Bank verwacht dat de economische groei in de rest van de wereld nu ook in een hogere versnelling gaat.
Assetallocatie 18 apr Van Lanschot Kempen koopt niet langer Japanse aandelen Van Lanschot Kempen is afgestapt van zijn overwogen-positie in Japanse aandelen. De bedrijfswinsten ontwikkelen zich nog steeds goed, maar de waarderingen beginnen flink op te lopen.
Assetallocatie 17 apr Cashberg langs de lijn gaat nergens naartoe Gerben Lagerwaard van State Street Global Advisors gelooft er niets van dat de gigantische hoeveelheid geld die nu in geldmarktfondsen is geparkeerd binnen afzienbare tijd naar de aandelenmarkt wordt gealloceerd.
Assetallocatie 16 apr "Impact aanval van Iran op financiële markten is beperkt" "De directe actie van Iran tegen Israël dit weekend heeft geleid tot de vrees voor verdere escalatie, maar bij afwezigheid van een volledige crisis in de regio - wat niet ons basisscenario is - denken we dat de impact op de financiële markten beperkt zal blijven." Dat schrijft Greg Hirt van Allianz Global Investors.
Assetallocatie 16 apr Amundi positiever over komende 10 jaar, negatiever over 25 jaar Amundi AM is sceptischer geworden over snelle maatregelen tegen het opwarmen van de aarde. De eerste 10 jaar is dat nog gunstig voor beleggers. Daarna wordt de rekening betaald.