Beleggen gaat van wauw! Dit jaar zult u uzelf vaak wauw horen roepen, misschien ook auw. Het wordt namelijk een opwindend beleggingsjaar. 4 maart 2015 10:15 • Door Joost Ramaer Dit jaar zult u uzelf vaak ‘Wauw!’ horen roepen. Ook vaak genoeg ‘Auw!’, trouwens. Het wordt namelijk een opwindend jaar, vol leuke en minder leuke verrassingen. Maar wie het hoofd koel weet te houden, zal verkwikt en een gezond rendement rijker uit de achtbaan stappen. Dat voorspelt Lisa Emsbo-Mattingly, hoofd van het Asset Allocation Research Team van Fidelity Investments, de Amerikaanse tak van de fondsenreus. De bron van alle goeds is het immer sterkere herstel van de Amerikaanse economie, aldus Emsbo. Zelf slaakte Lisa de luidste ‘Wauw!’ bij het zien van de werkgelegenheidscijfers over het vierde kwartaal van 2014. Loonstijging "De eerdere schatting voor de eerste twee maanden werd naar boven bijgesteld tot 400.000 nieuwe banen in november, en een gemiddelde van 333.000 per maand. Sterker nog, iedere indicator van de stemming onder werkgevers en werknemers wijst erop dat zij eindelijk een loonstijging verwachten. Dat betekent dat huishoudens aan koopkracht winnen, en dat is goed nieuws voor de Amerikaanse én de wereldeconomie." De gevaarlijkste beren op deze weg zijn de kloof tussen de VS en met name Europa, en de kans dat de Fed de rente zal verhogen. Tot dusver verwachtten de meesten pas in september een renteverhoging. "Ik denk dat de rente wat eerder omhoog zal gaan," zegt Emsbo, gezien de kracht van het herstel in de VS en de onverwacht positieve signalen uit China en de eurozone. "Mensen neigen ertoe zich blind te staren op de negatieve kanten van een hogere rente, maar ik denk dat het een zeer positief signaal zou zijn. Zelfs een klikje omhoog met een kwart procentpunt zou luid en duidelijk aangeven dat we de kredietcrisis achter ons laten. Als wij de rente niet zouden kunnen verhogen bij de huidige werkgelegenheid, dan zouden we pas echt in de problemen zitten." Per saldo positief Emsbo schat in dat het herstel van de eurozone zo’n twee jaar achterloopt op dat van de VS. Maar dat maakt Europese aandelen ook een aantrekkelijker belegging dan hun momenteel peperdure Amerikaanse rivalen. En mocht de liquiditeit in Amerika teruglopen door een renteverhoging, in Europa zal het zeker oplopen nu de ECB begint met haar eigen miljardenrondje QE. Ook de val van de olieprijs pakt per saldo positief uit, schat Emsbo-Mattingly in. De olie-industrie zal eronder lijden, vooral in de VS, maar consumenten en alle andere bedrijven zullen profiteren. Zelfs in de energiesector zelf ziet zij kansen. "We zagen het afgelopen jaar een forse verkoopgolf in energie-junkbonds. Een aantal daarvan zullen dit jaar tot rust komen, waardoor ze weer aantrekkelijk worden als belegging." Wasmachine Aantrekkelijk? Misschien, maar rustig? Zeker niet. De trade-offs tussen de sterke Amerikaanse, en de nog altijd zwakke Europese economieën, en tussen de voor- en nadelen van een lage olieprijs en een mogelijk hogere rente, zullen zorgen voor veel onrust in de markt. "Eersterangs obligaties leveren bijna niks meer op, maar ik raad beleggers toch aan om ze in portefeuille te houden, als verzekering tegen een beursimplosie," zegt Emsbo. "Er komen dagen aan die de kracht van uw maag op de proef zullen stellen. Wellicht voelt zich alsof u meedraait in een wasmachine. Maar hoge volatiliteit creëert ook grote kansen." Joost Ramaer is freelance journalist en schrijver van het boek De Geldpers – De teloorgang van het mediaconcern PCM (Prometheus, 2009). Over beleggen schreef hij eerder een wekelijkse column in NRC Handelsblad (2011-2013). De informatie in deze column is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. Deel via:
aandelen 02 mei Aandelen doen het op de lange termijn altijd beter Beursblogger Jonathan Clements geeft 5 goede redenen om op de lange termijn altijd te vertrouwen op de veerkracht van aandelen.
Assetallocatie 02 mei Ook zonder renteverlaging zijn aandelen de beste keuze Evan Brown, hoofd multi-asset bij UBS AM, blijft positief over aandelen, ook als de inflatie hardnekkig hoog blijft en de beloofde renteverlagingen van de Fed er dit jaar niet gaan komen. "Dat er minder rekening wordt gehouden met renteverlagingen heeft meer te maken met de sterke economische groei dan met de hardnekkig hoge inflatie."
Assetallocatie 22 apr Janus Henderson kiest voor cyclisch Europa Janus Henderson Investors kiest voor smallcaps en Europese aandelen. Volgens de Brits-Amerikaanse vermogensbeheerder houden beleggers te weinig rekening met een groeivertraging in de VS veroorzaakt door een langer hoog blijvende rente.
Opinie 18 apr Yes! Wereldwijde groei versnelt In 2023 presteerde de Amerikaanse economie beter dan de meeste andere regio's in de wereld. Ook in 2024 gaat het de VS voor de wind, waarbij Grace Peters van J.P. Morgan Private Bank verwacht dat de economische groei in de rest van de wereld nu ook in een hogere versnelling gaat.
Assetallocatie 18 apr Van Lanschot Kempen koopt niet langer Japanse aandelen Van Lanschot Kempen is afgestapt van zijn overwogen-positie in Japanse aandelen. De bedrijfswinsten ontwikkelen zich nog steeds goed, maar de waarderingen beginnen flink op te lopen.
Assetallocatie 17 apr Cashberg langs de lijn gaat nergens naartoe Gerben Lagerwaard van State Street Global Advisors gelooft er niets van dat de gigantische hoeveelheid geld die nu in geldmarktfondsen is geparkeerd binnen afzienbare tijd naar de aandelenmarkt wordt gealloceerd.