'Value is fictie' Alpha, smart beta, of hoe het ook heet, is moeilijk te vinden en nog moeilijker om te doen. Bestaat het wel? 28 maart 2014 10:00 • Door IEXProfs Redactie Voor elke strategie moet er een fundamentele verklaring zijn, waarom het werkt. Valuebeleggen koopt 1 dollar voor 80 cent, of in elk geval minder dan de intrinsieke waarde. De alpha, smart beta, of hoe het ook heet, is echter moeilijk te vinden en nog moeilijker om te doen, meent Meb Faber. Het gaat tegen het menselijk instinct in. Valuebeleggen is zo moeilijk, omdat: alle nieuwskoppen negatief zijn de koers van de belegging onder druk staat, meestal fors de fundamentals slecht zijn er genoeg redenen zijn om te denken dat het nu echt anders is het risico bestaat dat je belegging in rook opgaat het niet populair is om deze belegging in portefeuille te hebben als de koers verder daalt nadat u ingestapt bent, dit een groot risico voor uw carrière betekent alle bankanalisten een verkoopadvies geven er juist sprake van een uitstroom is Voor Rusland gaan al deze argumenten momenteel op. Faber waarschuwt om nooit met al uw geld op een paard wedden. Valuebeleggen hoort in een mandje thuis. Eddy Elfenbein verhoogt de moeilijkheidsgraad nog, want volgens hem bestaat er niet zoiets als value. Er bestaat alleen een koers en value is fictie. Het idee dat een aandeel beneden zijn intrinsieke waarde noteert zegt niets. Wat als het verder daalt? Alle constanten in een analyse zijn aan verandering onderhevig. Men heeft er dus weinig aan om een voorspelling te doen. Valuation modellen zijn geen werkelijkheid. Een goede analist weegt mogelijke scenario’s met hun uitkomsten af. Value is een instrument, maar het moet altijd geïnterpreteerd worden binnen scenario’s. Veel onderzoekers raken in de ban van hun eigen model. Als iemand roept dat de S&P500 zwaar overgewaardeerd is, is zijn stelling betekenisloos. Niemand weet of hij gelijk heeft, wel weten we dat het model waarop hij zich baseert een grote foutmarge heeft. Analisten dienen een gepast respect voor de werkelijkheid te hebben en een gepast besef van de suggestieve werking die van hun modellen uitgaat, meent Elfenbein. De Redactie van IEXProfs bestaat uit verschillende journalisten. De informatie in dit artikel is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies, of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. . Deel via:
aandelen 02 mei Aandelen doen het op de lange termijn altijd beter Beursblogger Jonathan Clements geeft 5 goede redenen om op de lange termijn altijd te vertrouwen op de veerkracht van aandelen.
Assetallocatie 02 mei Ook zonder renteverlaging zijn aandelen de beste keuze Evan Brown, hoofd multi-asset bij UBS AM, blijft positief over aandelen, ook als de inflatie hardnekkig hoog blijft en de beloofde renteverlagingen van de Fed er dit jaar niet gaan komen. "Dat er minder rekening wordt gehouden met renteverlagingen heeft meer te maken met de sterke economische groei dan met de hardnekkig hoge inflatie."
Assetallocatie 22 apr Janus Henderson kiest voor cyclisch Europa Janus Henderson Investors kiest voor smallcaps en Europese aandelen. Volgens de Brits-Amerikaanse vermogensbeheerder houden beleggers te weinig rekening met een groeivertraging in de VS veroorzaakt door een langer hoog blijvende rente.
Opinie 18 apr Yes! Wereldwijde groei versnelt In 2023 presteerde de Amerikaanse economie beter dan de meeste andere regio's in de wereld. Ook in 2024 gaat het de VS voor de wind, waarbij Grace Peters van J.P. Morgan Private Bank verwacht dat de economische groei in de rest van de wereld nu ook in een hogere versnelling gaat.
Assetallocatie 18 apr Van Lanschot Kempen koopt niet langer Japanse aandelen Van Lanschot Kempen is afgestapt van zijn overwogen-positie in Japanse aandelen. De bedrijfswinsten ontwikkelen zich nog steeds goed, maar de waarderingen beginnen flink op te lopen.
Assetallocatie 17 apr Cashberg langs de lijn gaat nergens naartoe Gerben Lagerwaard van State Street Global Advisors gelooft er niets van dat de gigantische hoeveelheid geld die nu in geldmarktfondsen is geparkeerd binnen afzienbare tijd naar de aandelenmarkt wordt gealloceerd.