Klaar voor de start: actieve ETF's Diverse traditionele fondsbeheerders verkennen mogelijkheden voor actief beheerde ETF's. Er staat veel op stapel. 6 maart 2014 09:30 • Door IEXProfs Redactie Het zijn nog maar kleine spelers binnen de groeimarkt van exchange traded funds, maar actief beheerde ETF's krijgen de laatste tijd veel aandacht. Er lijkt veel op stapel te staan op dit gebied, constateert The Wall Street Journal. Enkele grote spelers lopen zich warm langs de zijlijn en de toezichthouders lijken toeschietelijker bij nieuwe strategieën. Maar wijze adviseurs geven de raad om als belegger eerst maar eens af te wachten tot bepaalde strategieën zich bewezen hebben. Tijd is een goede raadgever in beleggersland. Diverse traditionele fondsbeheerders verkennen mogelijkheden voor actief beheerde ETF's. Morningstar denkt dat dit soort ETF's, met hun lage kosten en belastingvoordelen, geld weg kunnen trekken bij traditionele beleggingsfondsen. Toch blijven er volgens The Wall Street Journal nog enkele structurele hindernissen om te nemen. Actief is uit de gratieDe grootste uitdaging voor actief beheerde etf’s is dezelfde als voor traditionele beleggingsfondsen. Actief beheer is uit de gratie. Omdat kosten hoger zijn, staan de prestaties onder druk. De kosten liggen mede hoger, omdat er betaald moet worden voor de expertise van de roerganger. Gegevens pleiten dan ook niet in hun voordeel. Zo’n driekwart van de fondsbeheerders blijft achter bij het rendement dat de S&P1500, over een periode van vijf jaar tot juni 2013. De populariteit van smart beta ETF's groeit, als nieuwe vorm van indexbeleggen, met trekjes van traditioneel stockpicking. Maar er blijft altijd een groep beleggers, die de markt wil verslaan met behulp van ervaren managers. Nu komen de producten op de markt om dat met etf’s te gaan doen. Minder transparantTraditionele fondshuizen overwegen ETF-versies van bestaande aandelenfondsen te lanceren. Wat hen nog tegenhoud is de eis voor actieve ETF's, om dagelijks de posities openbaar te maken. Veel fondsbeheerders zien daarin een risico voor front running, of vrezen dat een lage kosten ETF kannibaliserend werkt op hun bestaande fonds. Sommige fondsaanbieders zijn in gesprek met de SEC of het mogelijk is een actief ETF te starten, dat slechts eens per kwartaal zijn posities openbaar maakt in plaats van dagelijks. BlackRock, State Street, T. Rowe Price Group Inc., Precidian Investments, Guggenheim Funds en Eaton Vance Corp. hebben al minder transparante varianten van ETF's ontwikkeld. Kritiek op niet-transparante ETF's richt zich vooral op de vraag of er voldoende informatie is om de prijs van het product binnen een acceptabele bandbreedte rond de indicatieve net asset value te houden, een cijfer dat de waarde van het mandje vertegenwoordigt en dat elke 15 seconden opnieuw wordt berekend om nieuwe aandelen van het product te creëren. CapaciteitsproblemenVolgens Joel Dickson, strateeg bij Vanguard, is de zorg van het bedrijf niet zozeer de transparantie, maar voorziet hij capaciteitsproblemen. Het proces van een actieve beheerder kan onder druk komen te staan bij een hoge instroom van kapitaal. Als een smallcap fonds groot wordt, ontstaan er problemen voor de beheerder om het kapitaal te investeren in kleine ondernemingen. Dan moet het fonds gesloten worden en dat proces verloopt veel problematischer als het om een ETF gaat. Toch lijkt er markt te zijn voor actief beheerde ETF's. Maar het advies luidt: de tijd zal leren welke strategieën hun waarde bewijzen. De Redactie van IEXProfs bestaat uit verschillende journalisten. De informatie in dit artikel is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies, of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. . Deel via:
aandelen 02 mei Aandelen doen het op de lange termijn altijd beter Beursblogger Jonathan Clements geeft 5 goede redenen om op de lange termijn altijd te vertrouwen op de veerkracht van aandelen.
Assetallocatie 02 mei Ook zonder renteverlaging zijn aandelen de beste keuze Evan Brown, hoofd multi-asset bij UBS AM, blijft positief over aandelen, ook als de inflatie hardnekkig hoog blijft en de beloofde renteverlagingen van de Fed er dit jaar niet gaan komen. "Dat er minder rekening wordt gehouden met renteverlagingen heeft meer te maken met de sterke economische groei dan met de hardnekkig hoge inflatie."
Assetallocatie 22 apr Janus Henderson kiest voor cyclisch Europa Janus Henderson Investors kiest voor smallcaps en Europese aandelen. Volgens de Brits-Amerikaanse vermogensbeheerder houden beleggers te weinig rekening met een groeivertraging in de VS veroorzaakt door een langer hoog blijvende rente.
Opinie 18 apr Yes! Wereldwijde groei versnelt In 2023 presteerde de Amerikaanse economie beter dan de meeste andere regio's in de wereld. Ook in 2024 gaat het de VS voor de wind, waarbij Grace Peters van J.P. Morgan Private Bank verwacht dat de economische groei in de rest van de wereld nu ook in een hogere versnelling gaat.
Assetallocatie 18 apr Van Lanschot Kempen koopt niet langer Japanse aandelen Van Lanschot Kempen is afgestapt van zijn overwogen-positie in Japanse aandelen. De bedrijfswinsten ontwikkelen zich nog steeds goed, maar de waarderingen beginnen flink op te lopen.
Assetallocatie 17 apr Cashberg langs de lijn gaat nergens naartoe Gerben Lagerwaard van State Street Global Advisors gelooft er niets van dat de gigantische hoeveelheid geld die nu in geldmarktfondsen is geparkeerd binnen afzienbare tijd naar de aandelenmarkt wordt gealloceerd.