Recensie: Eurozone Trigger Plus 2019 Eurozone Trigger Plus Note 2014-2019 van Kempen & Co is prima product, maar ongeschikt voor risicomijdende beleggers. 30 januari 2014 15:45 • Door Marcel Tak Eurozone Trigger Plus Note 2014-2019 Aanbieder: Kempen & CoUitgever: Van Lanschot (S&P rating: BBB+)Looptijd: maximaal 5 jaarOnderliggend: Eurostoxx50Hoofdsomgarantie: geenInschrijving: 100% (indicatie, maximaal 101%), tot en met 7 februariISIN code: NL0009706449 DoelstellingTrachten (bovengemiddeld) inkomen te genereren op basis van een gematigde prestatie van de onderliggende Eurostoxx50 index, met bescherming tot 40% koersdaling. WerkingDe note heeft een maximale looptijd van vijf jaar in is gekoppeld aan de prestatie van de Eurostoxx50 index. Elk jaar wordt op de peildatum bepaald of een premie van 5,85% (indicatie, minimaal 5%) wordt uitgekeerd. Dat gaat als volgt. Als op de peildatum de stand van de index groter of gelijk is aan 60% van de startwaarde wordt de premie van (indicatief) 5,85% uitgekeerd. Eventueel in eerdere jaren niet uitgekeerde premies worden dan alsnog uitbetaald. Indien de index op minder dan 60% van zijn startwaarde staat is er geen premie-uitkering. Op dezelfde jaarlijkse peildatum wordt tevens bepaald of de note vervroegd wordt afgelost. Als de index op of boven zijn startwaarde staat, wordt vervroegd afgelost tegen 100% van de nominale waarde, plus uiteraard de premie van (indicatief) 5,85% (plus eventueel de in eerdere jaren niet uitgekeerde premies). Staat de index lager dan zijn startwaarde, dan loopt de note nog minstens één jaar door. Er kunnen zich op de tussentijdse peildata dus drie situaties voordoen: • Eurostoxx50 < 60% startwaarde: geen premie, geen vervroegde aflossing • Eurostoxx50 >= 60% startwaarde en < 100% startwaarde: premie 5,85% indicatief), geen vervroegde aflossing maar wel uitbetaling eventueel in eerdere jaren niet uitgekeerde premies. • Eurostoxx50 >= 100% startwaarde: vervroegde aflossing op 100%, premie 5,85% (indicatief) plus eventueel in eerdere jaren nog niet uitgekeerde premies. In het laatste jaar, als de note tussentijds niet vervroegd is afgelost, kunnen zich twee situaties voordoen: • Eurostoxx50 >= 60% startwaarde: aflossing op 100%, Premie 5,85% plus eventueel in eerdere jaren niet uitgekeerde premies. • Eurostoxx50 < 60% startwaarde: aflossing op 100% minus gehele koersverlies index ten opzichte van de startwaarde (dus aflossing in ieder geval minder dan 60%), geen premie. Sterke punten Premie van 5,85% (indicatie) is mogelijk, zelfs bij koersdaling index van 40%. Bescherming tegen koersdaling Eurostoxx50 index tot een maximum van 40%. Eerder gemiste Premies kunnen alsnog worden ontvangen. Zwakke punten Gemis van dividend van mogelijk circa 4,5% per jaar. Er is kans op groot verlies, terwijl de winstkans gelimiteerd is. Rendementvergelijking met onderliggende waarde(n) De note zal vooral bij een koersdaling tot 40% beter kunnen presteren dan de Eurostoxx50 index. Immers, uiteindelijk is er dan geen koersverlies, maar wel een uitkering van 5,85% (indicatie) dat hoger ligt dan het dividend. Als op de einddatum de Eurostoxx50 lager dan 60% van de startwaarde noteert, kan deze note het ook iets beter doen dan de index, afhankelijk of tussentijds premies zijn uitgekeerd. In een positief scenario (Eurostoxx50 index stijgt), zal de index nagenoeg altijd beter presteren. Voor wieBeleggers die uitgaan van een gematigd positieve of negatieve (maximaal 40% over 5 jaar) koersontwikkeling van de Eurostoxx50 index. Brochure en overige informatie De informatie in de brochure is uitstekend en geeft een compleet beeld van de kansen en risico's van het product. Verhandelbaarheid en vervolginformatie De notes krijgen een Euronext notering. Kempen onderhoudt een markt (bied-laat spread 1%). Kempen geeft vervolginformatie op zijn website, inclusief kwartaalrapportages. Een hogere frequentie dan de kwartaalrapportage is wenselijk. Opmerkingen en conclusie Deze Trigger Plus Note, met Van Lanschot als uitgevende instelling, heeft bijna dezelfde karakteristieken als de verleden jaar uitgegeven Trigger Plus Note. Er is echter een belangrijk verschil. In de vorige note werd de premie uitgekeerd als de Eursotoxx50 minimaal op 80% van de startwaarde noteerde, nu is dat gedaald naar 60% van de startwaarde. Dat is aanzienlijk gunstiger, maar het nadeel is dat de premie fors lager is. Geen 8,75% zoals destijds, maar nog slechts 5,85% (indicatie). Dat vind ik wel een heel grote prijs, zeker als ik daarbij betrek dat de bescherming voor beide notes niet verschilt, en op 60% van de startwaarde ligt. Nog altijd kan deze note bij een gematigde ontwikkeling van de Eurostoxx50 index een aardig stabiel rendement opleveren, maar deze note is toch niet geschikt voor risicomijdende beleggers. Immers, er blijft kans op een groot koersverlies. Voor beleggers die risico zoeken, lijkt mij die 5,85% aan de magere kant. Cijfer Benchmark Weging A. Rendementsperspectief 7 6,9 60% B. Transparantie 10 8,2 25% C. Originaliteit 9 7,3 5% D. Vervolginformatie en nazorg 9 8,2 10% Totaal 7,9 7,4 100% Mijn eindcijfer zegt niets over het uiteindelijke rendement dat u met dit product behaalt, want dat bepaalt de markt. De beoordeling zegt wel alles over hoe het product kwalitatief in elkaar steekt en of de marketing en nazorg zorgvuldig zijn. A. RendementsperspectiefHet te behalen rendement moet in relatie staan tot de risico's. Het product moet een zo duidelijk mogelijk rendementsdoel hebben. Het rendementsperspectief moet passen bij de markt waarin wordt belegd. B. TransparantieDe kansen, maar ook de risico's moeten duidelijk zijn. De informatie (website, brochure of servicenummer) moeten duidelijk maken hoe en hoeveel rendement te behalen is en welke risico's er zijn onder welke omstandigheden. De kosten van het product moeten vermeld zijn. C. OriginaliteitWat is de toegevoegde waarde? Is de financiële constructie zelf na te bootsen? Bovendien speelt een rol of er al soortgelijke, alternatieve producten op de markt zijn. D. Vervolginformatie en nazorgHoe is de vervolginformatie na uitgifte? Wordt regelmatig een overzicht gegeven van de prestaties van het product en is er informatie over het verloop van de onderliggende waarde. Zegt de brochure hier iets over? Marcel Tak is zelfstandig beleggingsadviseur en oprichter/beheerder van het Bufferfund. De informatie in deze column is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. Deel via:
Assetallocatie 22 apr Janus Henderson kiest voor cyclisch Europa Janus Henderson Investors kiest voor smallcaps en Europese aandelen. Volgens de Brits-Amerikaanse vermogensbeheerder houden beleggers te weinig rekening met een groeivertraging in de VS veroorzaakt door een langer hoog blijvende rente.
Opinie 18 apr Yes! Wereldwijde groei versnelt In 2023 presteerde de Amerikaanse economie beter dan de meeste andere regio's in de wereld. Ook in 2024 gaat het de VS voor de wind, waarbij Grace Peters van J.P. Morgan Private Bank verwacht dat de economische groei in de rest van de wereld nu ook in een hogere versnelling gaat.
Assetallocatie 18 apr Van Lanschot Kempen koopt niet langer Japanse aandelen Van Lanschot Kempen is afgestapt van zijn overwogen-positie in Japanse aandelen. De bedrijfswinsten ontwikkelen zich nog steeds goed, maar de waarderingen beginnen flink op te lopen.
Assetallocatie 17 apr Cashberg langs de lijn gaat nergens naartoe Gerben Lagerwaard van State Street Global Advisors gelooft er niets van dat de gigantische hoeveelheid geld die nu in geldmarktfondsen is geparkeerd binnen afzienbare tijd naar de aandelenmarkt wordt gealloceerd.
Assetallocatie 16 apr "Impact aanval van Iran op financiële markten is beperkt" "De directe actie van Iran tegen Israël dit weekend heeft geleid tot de vrees voor verdere escalatie, maar bij afwezigheid van een volledige crisis in de regio - wat niet ons basisscenario is - denken we dat de impact op de financiële markten beperkt zal blijven." Dat schrijft Greg Hirt van Allianz Global Investors.
Assetallocatie 16 apr Amundi positiever over komende 10 jaar, negatiever over 25 jaar Amundi AM is sceptischer geworden over snelle maatregelen tegen het opwarmen van de aarde. De eerste 10 jaar is dat nog gunstig voor beleggers. Daarna wordt de rekening betaald.