Bestaat de smallcappremie nog wel? De smallcappremie is sinds de jaren tachtig afgenomen en het valt te betwijfelen of die premie nog wel bestaat. 27 januari 2014 10:15 • Door IEXProfs Redactie Intuïtief beschouwd zouden smallcaps het op de lange termijn beter moeten doen dan largecaps. Smallcaps hebben doorgaans beperktere financiële middelen, een lagere winstgevendheid en een grotere volatiliteit; risico’s waarvoor beleggers in een efficiënte markt gecompenseerd zouden worden in de vorm van hogere rendementen. Maar zo werkt het niet meer, betoogt Morningstar. Vooral sinds de jaren tachtig is de smallcappremie afgenomen, ondanks een outperformance in het afgelopen decennium. Zelfs als de premie nog bestaat, dan is die op z’n best onbetrouwbaar, vindt Morningstar. Beleggers moeten er niet op rekenen dat hun smallcapbeleggingen een manier zijn om hun langetermijnprestaties te verbeteren. Lang wachtenTussen 1927 en 1981 deden Amerikaanse smallcaps het op jaarbasis 3,1% beter dan hun grotere soortgenoten. Deze winst was echter vooral geconcentreerd in de maand januari en dat suggereert dat de markt geen consistente risicopremie biedt op kleine aandelen. Uit onderstaande grafiek valt op te maken dat smallcaps het over decennialange perioden slechter deden dan largecaps, zoals tussen 1950 en 1980. Dat is een lange tijd om te wachten, aldus de auteur. In perioden dat smallcaps beter presteerden dan largecaps, werd een aanzienlijk deel van dat verschil veroorzaakt door illiquide aandelen. Dat suggereert dat de premie daadwerkelijk een compensatie voor het liquiditeitsrisico kan zijn. Maar smallcaps zijn meer liquide en toegankelijker geworden dan ze waren, wat kan verklaren waarom de premie daalde tot 1,02% op jaarbasis tussen 1982 en november 2013. Gedurende die periode was de premie echter niet significant, wat betekent dat het evengoed mogelijk is dat de premie helemaal niet bestaat. Er is ook geen bewijs van een smallcappremie in buitenlandse markten; in Europa, Japan en Azië (exclusief Japan) deden de smallcaps het de afgelopen twintig jaar eveneens minder goed dan de largecaps. VoordelenMaar, besluit Morningstar, het is niet alleen kommer en kwel in de smallcapaandelen. Zelfs als een brede portefeuille van smallcaps niet beter zal presteren dan largecapaandelen, dan nog heb je wel de voordelen van diversificatie, met name in de internationale arena. Buitenlandse smallcaps hebben over het algemeen een lagere correlatie met Amerikaanse aandelen dan hun largecaptegenhangers. Beleggers zijn nog altijd in staat om een illiquiditeitspremie van microcaps vast te leggen. Indexfondsen zijn echter niet de beste manier om daaraan blootgesteld te worden, omdat zij over het algemeen de meest illiquide stukken eruit filteren. Volgens Morningstar is DFA US Micro Cap een alternatief. De Redactie van IEXProfs bestaat uit verschillende journalisten. De informatie in dit artikel is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies, of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. . Deel via:
J. Safra Sarasin Sustainable Asset Management 18 apr "Reshoring biedt mooie kansen voor groene beleggers" Volgens fondsmanager Daniel Lurch van het JSS Sustainable Equity Green Planet fonds van J. Safra Sarasin profiteren met name de duurzaamste bedrijven van de huidige herschikking van de wereldwijde productieketen. Welke dat zijn?
Impactbeleggen 11 apr “Het is fijn om goed te doen” Ook buiten Nederland is impactbeleggen ontdekt. Het Schotse Baillie Gifford bijvoorbeeld lanceerde in 2017 het Positive Change Fund. Vlak voor Pasen was Rosie Rankin, medeverantwoordelijk voor dit fonds, over in Amsterdam voor de tweedaagse Impact Europe Summit in de Beurs van Berlage. Rob Stallinga sprak met haar.
Impactbeleggen 03 apr "Impactbeleggers staan aan de goede kant van de geschiedenis" Hadewych Kuiper, directeur beleggingen bij Triodos IM, is niet onder de indruk van alle berichten dat duurzaam beleggen het beste heeft gehad. "Zo ziet tegenwerking van vooruitgang eruit."
Impactbeleggen 30 jan JSS Green Planet Fund: Kansrijk beleggen in een groene toekomst Beleggen in de toekomst is volgens S. Safra Sarasin beleggen in de groene transitie. Lees meer over het JSS Sustainable Equity Green Planet Fund, dat in de laatste drie jaar niet alleen hard is gegroeid maar ook sterk heeft gepresteerd.
ESG 17 jan ESG is dood, lang leve ESG 2.0! Matt Christensen, hoofd duurzaam en impact beleggen bij Allianz Global Investors, schetst de vijf belangrijkste duurzaamheidsthema's van 2024. Politieke verdeeldheid dreigt het grootste struikelblok te worden.
ESG 01 nov Biodiversiteitsverlies, het megarisico dat slechts enkelen zien Het verlies van biodiversiteit is volgens De Nederlandsche Bank (DNB) een groot risico voor de financiële stabiliteit. Cardano heeft een methode ontwikkeld om dit verlies te meten en zo de beleggingsrisico’s in kaart te brengen. IEXProfs sprak met Dennis van der Putten, Chief Sustainability Officer bij Cardano.