Renterisico: risk parity helpt Wat als de rente stijgt? Een risk parity-strategie kan een obligatieportefeuille ook bij oplopende rente overeind houden 28 februari 2013 11:45 • Door IEXProfs Redactie De angst voor aandelen die bij beleggers na een serie harde dalingen deze eeuw diepgeworteld is heeft gezorgd voor een enorme instroom in obligatiefondsen. Een trend die in 2012 op volle snelheid werd voortgezet. Maar nu de rente historisch laag is en met name in de VS tekenen van een economisch herstel te zien zijn, dringt een nieuwe realiteit zich op. Vroeg of laat gaat de rente weer oplopen en wat dan? Met een ongekend hoge weging voor vastrentende waarden in portefeuilles, is het renterisico groter dan ooit voor de gemiddelde belegger - zowel doe-het-zelvers als vermogensbeheerklanten. Natuurlijk is er wel enige speelruimte, bijvoorbeeld door met de duration (positionering op de rentecurve) van een obligatieportefeuille te spelen, maar een kant-en-klaar antwoord op het scenario van stijgende rente lijkt nog niet voorhanden. Op IEXProfs gaan we dit vraagstuk de komende tijd nadrukkelijk onder de aandacht brengen. De aftrap vindt plaats in Hamburg - misschien niet het meest voor de hand liggende oord - bij Aquila Capital, een vermogensbeheerder met een quantitatieve insteek, een volgens eigen zeggen één van de grootste in zijn soort. Aquila zet in op een risk parity benadering voor een obligatieportefeuille met de lancering van het Risk Parity Bond-strategie. Bij risicopariteit wordt de portefeuille zo ingericht dat alle componenten een gelijke bijdrage aan het totaalrisico hebben. Voor de Risk Parity Bond-strategy hanteert Aquila vier verschillende soorten obligaties: Staatsobligaties Bedrijfsobligaties Carry-posities en Inflatiegelinkte obligaties Het idee erachter is dat de portefeuille ook bij oplopende rente een stabiel rendement moet kunnen genereren doordat een deel van de portefeuille een positieve correlatie heeft met aandelenmarkten. Over het algemeen loopt de rente op in tijden van economische groei, tijden waarin aandelenmarkten het grosso modo ook goed zouden moeten doen. "De strategie is niet gebaseerd op markttiming, maar richt zich op de beheersing van onzekerheid via effectieve diversificatie", stelt Torsten von Bartenweffer, directeur portefeuillebeheer bij Aquila. Bij beleggers bestaat onzekerheid welke duration het beste gekozen kan worden. Reden voor die onzekerheid zijn de toekomstige bewegingen van de rentecurve (hoogte en steilheid). Risk Parity Bond investeert in verschillende maturities (emerging markets 3-maands, corporates 7-jaars, government 10-jaars, inflation linked 10-15 jaars) en biedt daarme diversificatie over de rentecurve. Oldrik Verloop, verantwoordelijk voor de NEderlandse activiteiten bij Aquila: "Hoewel stijgende yields tot mark-to-market verlies leiden aan de duration zijde, profiteert een Risk Parity Bond-benadering van de allocatie aan emerging markets carry, inflation linked bonds evenals aan de high yield corporate bonds door hun positieve correlatie tot de aandelen markten." Voor beleggers die een oplopende rente vrezen, is er ook nog goed nieuws. Onderstaande grafiek toont dat een 5Y Treasury Note ook in tijden waarop de rente aanzienlijk steeg rendement kan opleveren. De strategie van Aquila's Risk Parity Bond-strategie moet zich natuurlijk nog wel in de praktijk gaan bewijzen. Maar de proactieve insteek is wel goed voor een plaatsje in het mapje 'Funds to Watch'. De Redactie van IEXProfs bestaat uit verschillende journalisten. De informatie in dit artikel is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies, of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. . Deel via:
J. Safra Sarasin Sustainable Asset Management 18 apr "Reshoring biedt mooie kansen voor groene beleggers" Volgens fondsmanager Daniel Lurch van het JSS Sustainable Equity Green Planet fonds van J. Safra Sarasin profiteren met name de duurzaamste bedrijven van de huidige herschikking van de wereldwijde productieketen. Welke dat zijn?
Impactbeleggen 11 apr “Het is fijn om goed te doen” Ook buiten Nederland is impactbeleggen ontdekt. Het Schotse Baillie Gifford bijvoorbeeld lanceerde in 2017 het Positive Change Fund. Vlak voor Pasen was Rosie Rankin, medeverantwoordelijk voor dit fonds, over in Amsterdam voor de tweedaagse Impact Europe Summit in de Beurs van Berlage. Rob Stallinga sprak met haar.
Impactbeleggen 03 apr "Impactbeleggers staan aan de goede kant van de geschiedenis" Hadewych Kuiper, directeur beleggingen bij Triodos IM, is niet onder de indruk van alle berichten dat duurzaam beleggen het beste heeft gehad. "Zo ziet tegenwerking van vooruitgang eruit."
Impactbeleggen 30 jan JSS Green Planet Fund: Kansrijk beleggen in een groene toekomst Beleggen in de toekomst is volgens S. Safra Sarasin beleggen in de groene transitie. Lees meer over het JSS Sustainable Equity Green Planet Fund, dat in de laatste drie jaar niet alleen hard is gegroeid maar ook sterk heeft gepresteerd.
ESG 17 jan ESG is dood, lang leve ESG 2.0! Matt Christensen, hoofd duurzaam en impact beleggen bij Allianz Global Investors, schetst de vijf belangrijkste duurzaamheidsthema's van 2024. Politieke verdeeldheid dreigt het grootste struikelblok te worden.
ESG 01 nov Biodiversiteitsverlies, het megarisico dat slechts enkelen zien Het verlies van biodiversiteit is volgens De Nederlandsche Bank (DNB) een groot risico voor de financiële stabiliteit. Cardano heeft een methode ontwikkeld om dit verlies te meten en zo de beleggingsrisico’s in kaart te brengen. IEXProfs sprak met Dennis van der Putten, Chief Sustainability Officer bij Cardano.