Transparantie ETF's moet beter De transparantie rond uitlenen van effecten bij fysieke ETF's neemt toe, maar is nog altijd voor verbetering vatbaar. 24 augustus 2012 09:30 • Door IEXProfs Redactie Morningstar neemt securities lending bij ETF-aanbieders onder de loep. De analisten onderwerpen de Europese markt voor exchage traded funds aan nader onderzoek. In dat kader heeft het een rapport gepubliceerd waarin de risico’s rond het uitlenen van effecten bij fysieke ETF's beschrijft. De nadruk komt de laatste tijd steeds vaker op deze risico’s te liggen, ook van de kant van de toezichthouders, met als gevolg dat de transparantie op dit gebied ook toeneemt. Toch concluderen de onderzoekers van Morningstar dat er nog altijd een verbeteringsslag gemaakt kan worden. De belangrijkste risico’s in deze tak van (beleggings)sport zijn het tegenpartijrisico en het onderpandrisico. Bij het eerste is het probleem dat de tegenpartij in gebreke kan blijven, door bijvoorbeeld een faillissement. Bij het onderpandrisico is het probleem dat het onderpand voor de lening ontoereikend blijkt te zijn. Regeldruk leidt tot hoger rendementMorningstar spreekt in het rapport de hoop uit dat de nieuwe ESMA-eisen, de roep om meer transparantie en de concurrentiedruk bijdragen aan een verlaging van de kosten voor het uitlenen van effecten. Daarvan kunnen beleggers dan profiteren met een hoger rendement. De analisten van Morningstar merken in het rapport op dat in 2011 45% van de aanbieders van dit soort fysieke ETFs ook aan het uitlenen van de effecten doet. De belangrijkste conclusies zijn als volgt samen te vatten: De transparantie neemt toe als gevolg van de druk van de kant van beleggers en toezichthouders. Er is meer informatie beschikbaar, onder andere over het onderpand en het netto rendement dat securities lending oplevert. Wel is er nog altijd veel weerstand rond openheid over de identiteit van de tegenpartijen. Toezichthouders voeren hierin de druk verder op, in de ESMA-richtlijnen is de eis opgenomen een lijst van tegenpartijen bij het jaarverslag te publiceren. Morningstar pleit voor transparantie over wie de tegenpartijen zijn. Als een belegger dit eenmaal weet, is de volgende vraag welke veiligheidsmaatregelen genomen kunnen worden om het tegenpartijrisico te beperken. Steeds meer uitgevende partijen vragen een vorm van bescherming tegen faillissement van de lener. Analisten van Morningstar verwachten dat dit alleen maar zal toenemen. Ook is het monitoren van de tegenpartijen van belang. De focus op tegenpartijrisico heeft bij een aantal aanbieders geleid tot het stoppen met deze strategieën, of aanscherping van het beleid hieromtrent. De belegger profiteert bij de meeste aanbieders voor 45% tot 70% van de inkomsten van het uitlenen van effecten. Slechts een enkeling stelt 100% van het rendement uit te keren aan de belegger, na aftrek van kosten, die overigens nog altijd verborgen blijven voor het publiek. Morningstar ziet geen garantie dat nieuwe richtlijnen op dit vlak ook meer rendement voor beleggers opleveren. Mogelijk werkt een deel van de aanbieders voor de vorm mee. Wel pleit ESMA voor een evaluatie van de vergoedingsregelingen. De Redactie van IEXProfs bestaat uit verschillende journalisten. De informatie in dit artikel is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies, of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. . Deel via:
J. Safra Sarasin Sustainable Asset Management 18 apr "Reshoring biedt mooie kansen voor groene beleggers" Volgens fondsmanager Daniel Lurch van het JSS Sustainable Equity Green Planet fonds van J. Safra Sarasin profiteren met name de duurzaamste bedrijven van de huidige herschikking van de wereldwijde productieketen. Welke dat zijn?
Impactbeleggen 11 apr “Het is fijn om goed te doen” Ook buiten Nederland is impactbeleggen ontdekt. Het Schotse Baillie Gifford bijvoorbeeld lanceerde in 2017 het Positive Change Fund. Vlak voor Pasen was Rosie Rankin, medeverantwoordelijk voor dit fonds, over in Amsterdam voor de tweedaagse Impact Europe Summit in de Beurs van Berlage. Rob Stallinga sprak met haar.
Impactbeleggen 03 apr "Impactbeleggers staan aan de goede kant van de geschiedenis" Hadewych Kuiper, directeur beleggingen bij Triodos IM, is niet onder de indruk van alle berichten dat duurzaam beleggen het beste heeft gehad. "Zo ziet tegenwerking van vooruitgang eruit."
Impactbeleggen 30 jan JSS Green Planet Fund: Kansrijk beleggen in een groene toekomst Beleggen in de toekomst is volgens S. Safra Sarasin beleggen in de groene transitie. Lees meer over het JSS Sustainable Equity Green Planet Fund, dat in de laatste drie jaar niet alleen hard is gegroeid maar ook sterk heeft gepresteerd.
ESG 17 jan ESG is dood, lang leve ESG 2.0! Matt Christensen, hoofd duurzaam en impact beleggen bij Allianz Global Investors, schetst de vijf belangrijkste duurzaamheidsthema's van 2024. Politieke verdeeldheid dreigt het grootste struikelblok te worden.
ESG 01 nov Biodiversiteitsverlies, het megarisico dat slechts enkelen zien Het verlies van biodiversiteit is volgens De Nederlandsche Bank (DNB) een groot risico voor de financiële stabiliteit. Cardano heeft een methode ontwikkeld om dit verlies te meten en zo de beleggingsrisico’s in kaart te brengen. IEXProfs sprak met Dennis van der Putten, Chief Sustainability Officer bij Cardano.