India blijft keihard groeien Ook India heeft last van het slechte sentiment in de opkomende markten. Maar als de huidige premier Modi de verkiezingen in 2019 wint, dan kunnen we dat snel vergeten. 12 december 2018 09:15 • Door IEXProfs Redactie India is een van de weinige aandelenmarkten die dit jaar in de plus staat. Het is sowieso een lieveling van beleggers, gelet op de bijna 300% winst in tien jaar van de Sensex-index. Maar kan dat wel zo doorgaan in 2019? Er komen verkiezingen aan waarbij premier Narendra Modi (zie illustratie) zijn meerderheid in het parlement mogelijk kwijtraakt. Dat zou een enorme terugslag betekenen voor zijn op groei en modernisering gerichte hervormingsagenda. Geen reden tot somberen Voor somberen is het echter veel te vroeg, zegt ABN Amro in een rapport onder de naam Visie op India 2019 – Modificatie. Ten eerste heeft Modi goede kaarten om met de door hem geleide Nationale Democratische Alliantie (NDA) opnieuw een meerderheid te krijgen. ABN Amro-analist Arjen van Dijkhuizen verwacht daarom hoogstens een paar kleine veranderingen van de hervormingsagenda, maar het blijft absoluut postief voor de Indische economie. Dijkhuizen gaat voor de komende jaren uit van een jaarlijkse groei van om en nabij de 7,5%. Dat is ongeveer gelijk aan de laatste jaren. Klik op de afbeelding voor een grote versie Een verademing Dat Modi sinds zijn aantreden in 2014 een verademing is geweest tegenover eerdere leiders is een understatement. Modi heeft ervoor gezorgd dat India omhoog is geschoten van 142 naar 77 op de Doing Business-ranglijst van de Wereldbank. Hij schuwde daarbij ook geen politiek gevoelige hervormingen, zoals een nieuwe faillissementswet, de controversiële bankbiljettenruil in 2016, en de introductie van een uniforme omzetbelasting medio 2017. Twee hervormingen die een tijdelijke groeiterugslag veroorzaakte en veel onrust met zich meebrachten. Maar voor de lange termijn zijn ze volgens ABN Amro goed, omdat ze fundamentele problemen, zoals zwart werk en belastingontduiking aanpakken. Tijdelijk op laag pitje Dat in de aanloop naar de verkiezingen begin volgend jaar de hervormingen op een laag pitje zijn gezet, verbaast Dijkhuizen niet. Maar hij verwacht dat die agenda na een overwinning van Modi weer snel zal worden opgepakt. Enkele maatregelen liggen dan voor de hand: efficiencyverbeteringen in de gezondheidszorg, huisvesting en landbouw. Het versterken van het bedrijfsklimaat en de verwerkende industrie blijven naar verwachting ook belangrijke hervormingspijlers. Om deze doelstelling te bereiken zijn meer investeringen nodig in de infrastructuur. Ook moet India zorgen dat het aantrekkelijk blijft voor buitenlandse investeerders en beleggers. Hoofdpijndossier banken Het lastigste wordt waarschijnlijk een hervorming van de financiële sector. Er is een omvangrijke schuldenlast door infrastructuurprojecten, staatsbanken hebben grote pakketten probleemleningen, en de governance (bestuur en toezicht) van bedrijven en banken is voor verbetering vatbaar om het zachtjes uit te drukken. EM-sentiment Uiteraard heeft ook India last van het negatieve sentiment over opkomende markten (EM) en de handelsruzie tussen China en de VS. Het heeft geleid tot een verkrapping van de financiële condities met alle gevolgen van dien voor rentegevoelige sectoren zoals de bouw en verwerkende industrie. Toch lijkt het groeimomentum volgens Van Dijkhuizen alweer te verbeteren. En wat niet vergeten mag worden, is dat India veel minder dan andere opkomende markten afhankelijk is van de internationale handel. Binnenlandse vraag De belangrijkste drijfveer voor de Indische economie is de particuliere consumptie, niet de export. Integendeel met een tekort op de lopende rekening van 3% is de handel eerder een rem op de groei dan een aandrijver. Het terugdringen van dit tekort kan mogelijkerwijs de komende jaren leiden tot een licht hogere rente en hogere inflatie (als gevolg van importrestricties). De externe positie van India is verder overigens sterk met een overheidsschuld van slechts 50% van het bruto nationaal product (bnp) en een begrotingstekort dat met 3,5% ruim onder de groei van het bnp ligt. Daar zou menig land voor tekenen. De Redactie van IEXProfs bestaat uit verschillende journalisten. De informatie in dit artikel is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies, of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. . Deel via:
Assetallocatie 22 apr Janus Henderson kiest voor cyclisch Europa Janus Henderson Investors kiest voor smallcaps en Europese aandelen. Volgens de Brits-Amerikaanse vermogensbeheerder houden beleggers te weinig rekening met een groeivertraging in de VS veroorzaakt door een langer hoog blijvende rente.
Opinie 18 apr Yes! Wereldwijde groei versnelt In 2023 presteerde de Amerikaanse economie beter dan de meeste andere regio's in de wereld. Ook in 2024 gaat het de VS voor de wind, waarbij Grace Peters van J.P. Morgan Private Bank verwacht dat de economische groei in de rest van de wereld nu ook in een hogere versnelling gaat.
Assetallocatie 18 apr Van Lanschot Kempen koopt niet langer Japanse aandelen Van Lanschot Kempen is afgestapt van zijn overwogen-positie in Japanse aandelen. De bedrijfswinsten ontwikkelen zich nog steeds goed, maar de waarderingen beginnen flink op te lopen.
Assetallocatie 17 apr Cashberg langs de lijn gaat nergens naartoe Gerben Lagerwaard van State Street Global Advisors gelooft er niets van dat de gigantische hoeveelheid geld die nu in geldmarktfondsen is geparkeerd binnen afzienbare tijd naar de aandelenmarkt wordt gealloceerd.
Assetallocatie 16 apr "Impact aanval van Iran op financiële markten is beperkt" "De directe actie van Iran tegen Israël dit weekend heeft geleid tot de vrees voor verdere escalatie, maar bij afwezigheid van een volledige crisis in de regio - wat niet ons basisscenario is - denken we dat de impact op de financiële markten beperkt zal blijven." Dat schrijft Greg Hirt van Allianz Global Investors.
Assetallocatie 16 apr Amundi positiever over komende 10 jaar, negatiever over 25 jaar Amundi AM is sceptischer geworden over snelle maatregelen tegen het opwarmen van de aarde. De eerste 10 jaar is dat nog gunstig voor beleggers. Daarna wordt de rekening betaald.