Fed is nog altijd beste vrienden met banken De Federal Reserve is volgens The Wall Street Journal nog altijd beste vrienden met het bankwezen. Dat blijkt uit de rentemarge die zich in het voordeel van banken ontwikkelt. 30 november 2018 09:00 • Door IEXProfs Redactie Komen Amerikaanse banken in de problemen nu de rentecurve vlakker wordt? Vaak is dat zo, maar volgens The Wall Street Journal zijn er vooralsnog geen redenen tot zorg. Zeker nu Fed-voorzitter Jerome Powell heeft aangekondigd dat de Fed-rente het neutrale niveau dicht heeft genaderd. Eerst even de theorie. Een van de belangrijkste bronnen van winst voor banken komt voort uit het verschil tussen de korte en lange rente. Stijgt de korte rente – die grotendeels door centrale banken wordt bepaald – dan is dat slecht voor banken omdat ze meer geld moeten geven aan spaarders en andere banken waarvan ze voor een korte periode geld lenen. Bankklimaat verbeterd Stijgt de lange rente echter meer dan de korte rente, dan is er niks aan de hand, want dan kunnen ze het kapitaal dat ze op de geldmarkt ophalen voor een hogere rente doorgeven aan bijvoorbeeld hypotheeknemers of bedrijven die krediet nodig hebben. De laatste paar jaar was precies dit het geval in de VS. De Fed begon eind 2015 met het verhogen van de rente. De Federal Funds Target Rate van toen 0,25% is sindsdien opgelopen naar 2,25%. Toch was dat voor banken geen probleem, want de lange rente is ook hard opgelopen. De rente op een tienjarige Amerikaanse staatsobligatie verdubbeld van 1,5% tot boven de 3%. En aangezien een hypotheeknemer of bedrijf uiteraard meer betaald dan de overheid, gingen de marges voor banken omhoog. Wat brengt de toekomst? Het wordt echter vervelend als de Fed een beetje te hard van stapel loopt en de rente zo snel verhoogt dat mensen beginnen te twijfelen aan de groeivooruitzichten van de economie. Als dat gebeurt, stijgt de lange rente minder snel dan de korte rente. Misschien daalt hij zelfs. In het ergste geval zakt de lange rente onder de korte, wat kan duiden op een recessie. En dat is op alle manieren slecht voor banken. De rentemarge is foetsie, het aantal kredieten krimpt en er dreigen meer wanbetalingen. Rentemarge hoogste niveau Volgens de WSJ is er tot nu toe echter niks aan de hand. Uit cijfers van de Federal Deposit Insurance Corp. blijkt dat de rentemarges in het derde kwartaal alleen maar verder zijn gestegen tot 3,45%. Dat is het hoogste niveau sinds 2012. En dat terwijl de tien- en dertigjarige Treasury-rente de laatste maanden de weg omhoog toch een beetje lijken te hebben verloren. Volgens de WSJ moet je echter niet naar de tien- en dertigjarige leningen kijken, maar naar die van vijf jaar en die zijn nog altijd naar wens van banken. Banken niet de beste aandelen Dat zou dus goed nieuws moeten zijn voor bankaandelen, maar blijkbaar is de angst bij beleggers toch groot, want dit jaar staan Amerikaanse banken als groep op verlies. Ze deden het weliswaar beter dan hun Europese branchgenoten – die meer te kampen hebben met lage rentemarge – maar ze doen het dit jaar slechter dan het marktgemiddelde. Er zijn beleggers als Warren Buffett die duidelijk gokken op een snelle ommekeer van deze trend. Alleen het derde kwartaal kocht de meesterbelegger namens zijn investeringsmaatschappij Berkshire Hathaway voor dertien miljard dollar aan bankaandelen. De WSJ benadrukt dat dit inderdaad een gok is die slecht kan uitpakken als de Fed doorzet met zijn rappe tempo van renteverhogingen. Van de andere kant, wie Powell afgelopen woensdag hoorde, zou kunnen denken dat Buffett zijn goede neus voor koopjes nog niet verloren heeft. De Redactie van IEXProfs bestaat uit verschillende journalisten. De informatie in dit artikel is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies, of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. . Deel via:
J. Safra Sarasin Sustainable Asset Management 18 apr "Reshoring biedt mooie kansen voor groene beleggers" Volgens fondsmanager Daniel Lurch van het JSS Sustainable Equity Green Planet fonds van J. Safra Sarasin profiteren met name de duurzaamste bedrijven van de huidige herschikking van de wereldwijde productieketen. Welke dat zijn?
Impactbeleggen 11 apr “Het is fijn om goed te doen” Ook buiten Nederland is impactbeleggen ontdekt. Het Schotse Baillie Gifford bijvoorbeeld lanceerde in 2017 het Positive Change Fund. Vlak voor Pasen was Rosie Rankin, medeverantwoordelijk voor dit fonds, over in Amsterdam voor de tweedaagse Impact Europe Summit in de Beurs van Berlage. Rob Stallinga sprak met haar.
Impactbeleggen 03 apr "Impactbeleggers staan aan de goede kant van de geschiedenis" Hadewych Kuiper, directeur beleggingen bij Triodos IM, is niet onder de indruk van alle berichten dat duurzaam beleggen het beste heeft gehad. "Zo ziet tegenwerking van vooruitgang eruit."
Impactbeleggen 30 jan JSS Green Planet Fund: Kansrijk beleggen in een groene toekomst Beleggen in de toekomst is volgens S. Safra Sarasin beleggen in de groene transitie. Lees meer over het JSS Sustainable Equity Green Planet Fund, dat in de laatste drie jaar niet alleen hard is gegroeid maar ook sterk heeft gepresteerd.
ESG 17 jan ESG is dood, lang leve ESG 2.0! Matt Christensen, hoofd duurzaam en impact beleggen bij Allianz Global Investors, schetst de vijf belangrijkste duurzaamheidsthema's van 2024. Politieke verdeeldheid dreigt het grootste struikelblok te worden.
ESG 01 nov Biodiversiteitsverlies, het megarisico dat slechts enkelen zien Het verlies van biodiversiteit is volgens De Nederlandsche Bank (DNB) een groot risico voor de financiële stabiliteit. Cardano heeft een methode ontwikkeld om dit verlies te meten en zo de beleggingsrisico’s in kaart te brengen. IEXProfs sprak met Dennis van der Putten, Chief Sustainability Officer bij Cardano.