Obligatiemarkt houdt van dictators Het is natuurlijk alles behalve verantwoord beleggen, obligaties uit landen die het niet zo nauw nemen met democratie renderen op korte termijn veel beter. 21 april 2017 11:30 • Door IEXProfs Redactie Obligaties uit niet-vrije landen zijn veel lucratiever, vooral op korte termijn, zo blijkt uit een onderzoekje waarbij de rendementen van obligaties uit dictaturen worden afgezet tegen die uit democratische landen. De eerste hebben het afgelopen jaar een rendement laten zien van 15%. De democratieën blijven steken op een gemiddeld rendement van 8,6%. Het rendement voor dictaturen over de afgelopen twee jaar is ook nog hoger. Macht belangrijker dan bevolking Voor langere perioden slaat het voordeel over naar de democratische landen. Volgens Bloomberg gaat het niet noodzakelijkerwijs om een nieuw fenomeen. De afgelopen week vonden echter een aantal gebeurtenissen plaats die het verschil vergrootte. President Maduro van Venezuela besloot 2,5 miljard dollar aan obligaties af te lossen, terwijl het land geen geld heeft om noodzakelijk voedsel in te voeren. Twee dagen later bleek El Salvador, al 25 jaar een democratie, niet aan haar verplichtingen te kunnen voldoen. Volgens Victor Fu, een obligatiestrateeg voor Stifel Nicolaus & Co, zijn beleggers ten onrechte nerveus over obligaties die uitgegeven worden door dictaturen. Voor dergelijke regeringen is het handhaven van de macht belangrijker dan het welzijn van de bevolking. Turkije ook aantrekkelijk voor obligatiebeleggers Ze zullen dan ook willen voorkomen dat er onrust ontstaat als gevolg van wanbetalingen. De obligaties die zijn uitgegeven door Venezuela hebben het afgelopen jaar een rendement opgeleverd van 55%. Dat is aanzienlijk meer dan de 34% waar Ghana, het best presterende democratische land op kan bogen. De obligaties van tien van de vijftien landen die door denktank Freedom House als dictatuur worden betiteld behaalden een rendement van meer dan 10%. Het gaat dan om landen die zo divers zijn als Venezuela, Azerbaijan, Qatar, Saoedi Arabië en Egypte. Maar ook een land als Turkije, dat steeds meer autocratische trekken vertoont, is volgens Fu gunstig gezind aan obligatiebeleggers. Kwetsbare basis Het is van belang naar de omstandigheden in de betrokken landen te kijken. In Latijns-Amerika zijn diverse nieuwe democratische regeringen aan de macht gekomen in Argentinië, Brazilië en Chili. Maar hun machtsbasis is kwetsbaar. Dat maakt het lastig om noodzakelijke financiële maatregelen te nemen. De zes landen die in de 21-ste eeuw niet aan de betalingsverplichtingen voldeden waren een stuk democratischer. Het laatste als niet-vrij omschreven land dat in betalingsproblemen kwam was Rusland in 1998. De Redactie van IEXProfs bestaat uit verschillende journalisten. De informatie in dit artikel is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies, of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. . Deel via:
Assetallocatie 22 apr Janus Henderson kiest voor cyclisch Europa Janus Henderson Investors kiest voor smallcaps en Europese aandelen. Volgens de Brits-Amerikaanse vermogensbeheerder houden beleggers te weinig rekening met een groeivertraging in de VS veroorzaakt door een langer hoog blijvende rente.
Opinie 18 apr Yes! Wereldwijde groei versnelt In 2023 presteerde de Amerikaanse economie beter dan de meeste andere regio's in de wereld. Ook in 2024 gaat het de VS voor de wind, waarbij Grace Peters van J.P. Morgan Private Bank verwacht dat de economische groei in de rest van de wereld nu ook in een hogere versnelling gaat.
Assetallocatie 18 apr Van Lanschot Kempen koopt niet langer Japanse aandelen Van Lanschot Kempen is afgestapt van zijn overwogen-positie in Japanse aandelen. De bedrijfswinsten ontwikkelen zich nog steeds goed, maar de waarderingen beginnen flink op te lopen.
Assetallocatie 17 apr Cashberg langs de lijn gaat nergens naartoe Gerben Lagerwaard van State Street Global Advisors gelooft er niets van dat de gigantische hoeveelheid geld die nu in geldmarktfondsen is geparkeerd binnen afzienbare tijd naar de aandelenmarkt wordt gealloceerd.
Assetallocatie 16 apr "Impact aanval van Iran op financiële markten is beperkt" "De directe actie van Iran tegen Israël dit weekend heeft geleid tot de vrees voor verdere escalatie, maar bij afwezigheid van een volledige crisis in de regio - wat niet ons basisscenario is - denken we dat de impact op de financiële markten beperkt zal blijven." Dat schrijft Greg Hirt van Allianz Global Investors.
Assetallocatie 16 apr Amundi positiever over komende 10 jaar, negatiever over 25 jaar Amundi AM is sceptischer geworden over snelle maatregelen tegen het opwarmen van de aarde. De eerste 10 jaar is dat nog gunstig voor beleggers. Daarna wordt de rekening betaald.