Nu nog actiever De active share van Europese aandelenfondsen neemt steeds meer toe, constateert Morningstar. 8 maart 2016 16:30 • Door Rob Stallinga Met de toenemende populariteit van indexfondsen (ETF's) worden managers van actieve beleggingsfondsen gedwongen om hun active share, de afwijking van de fondsportefeuille ten opzichte van de benchmark, te vergroten. Omdat de kosten van een actief gemanaged fonds veel hoger zijn dan die van een ETF wordt index-knuffelen tegenwoordig niet meer gewaardeerd. Morningstar houdt het active share-gehalte van actieve fondsen scherp in de gaten. Onlangs hield de fondsenvergelijker Europese aandelenfondsen tegen het licht. De belangrijkste conclusie: 20% van de fondsen is nog altijd een zogenoemde indexknuffelaar (closet indexer), maar dat percentage wordt wel steeds minder. In 2008 volgden nog twee op de vijf aandelenfondsen de benchmark. De onderzoekers van Morningstar onderzochten 456 beleggingsfondsen in de periode 2005- 2015. Zij constateerden dat fondsmanagers gedurende de beurscrisisjaren 2008 en 2009 hun active share drastisch terugbrachten om die in de jaren erna weer te laten stijgen. Dalende beurskoersen maken blijkbaar bibberig. Verschuilen achter een index is een manier om de eigen beleggingsonzekerheid te verdoezelen. Strengere toezichthouders Dat de fondsenindustrie na 2009 actiever begon te beleggen, heeft niet alleen te maken met het toegenomen zelfvertrouwen dat de stijgende aandelenkoersen veroorzaakten. Ook toezichthouders in de verschillende landen hielpen meer de active share omhoog te brengen. Indexknuffelaars werden steeds harder aangepakt. De toegenomen active share heeft uiteraard gevolgen voor de fondsprestaties. Naarmate de active share toeneemt, lopen de rendementen en de risicogevoeligheid meer uiteen. Zeker is dat indexknuffelaars altijd een slechte keuze zijn. Door hun relatief hoge kosten doen ze het elk jaar veel slechter dan de benckmark die ze zo goed mogelijk kopiëren. Extra onderzoeksresultaten De gemiddelde active share van Europese aandelenfondsen bedroeg in de afgelopen drie jaar 70%. Fondsen met een hoge active share zijn gemiddeld 0,33% duurder dan indexknuffelaars. Aandelenfondsen, die in kleine aandelen beleggen, hebben in de regel een hogere active share dan beleggingsfondsen die vooral voor largecaps gaan. En ja, beleggingsfondsen met de hoogste active share doen het gemiddeld beter dan fondsen die de index volgen. Maar pas op, de rendementsverschillen tussen de actieve fondsen is volgens Morningstar groot. Een hoge active share biedt zeker niet de zekerheid van een bovengemiddeld rendement. Rob Stallinga is financieel journalist. De informatie in zijn artikelen is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. Deel via:
ESG 10 jul "Er vindt een filosofische transitie plaats bij biodiversiteitbeleggen" Dat stelt Jeroen Bos, hoofd aandelen bij vermogensbeheerder AXA Investment Managers.
J. Safra Sarasin Sustainable Asset Management 18 apr "Reshoring biedt mooie kansen voor groene beleggers" Volgens fondsmanager Daniel Lurch van het JSS Sustainable Equity Green Planet fonds van J. Safra Sarasin profiteren met name de duurzaamste bedrijven van de huidige herschikking van de wereldwijde productieketen. Welke dat zijn?
Impactbeleggen 11 apr “Het is fijn om goed te doen” Ook buiten Nederland is impactbeleggen ontdekt. Het Schotse Baillie Gifford bijvoorbeeld lanceerde in 2017 het Positive Change Fund. Vlak voor Pasen was Rosie Rankin, medeverantwoordelijk voor dit fonds, over in Amsterdam voor de tweedaagse Impact Europe Summit in de Beurs van Berlage. Rob Stallinga sprak met haar.
Impactbeleggen 03 apr "Impactbeleggers staan aan de goede kant van de geschiedenis" Hadewych Kuiper, directeur beleggingen bij Triodos IM, is niet onder de indruk van alle berichten dat duurzaam beleggen het beste heeft gehad. "Zo ziet tegenwerking van vooruitgang eruit."
Impactbeleggen 30 jan JSS Green Planet Fund: Kansrijk beleggen in een groene toekomst Beleggen in de toekomst is volgens S. Safra Sarasin beleggen in de groene transitie. Lees meer over het JSS Sustainable Equity Green Planet Fund, dat in de laatste drie jaar niet alleen hard is gegroeid maar ook sterk heeft gepresteerd.
ESG 17 jan ESG is dood, lang leve ESG 2.0! Matt Christensen, hoofd duurzaam en impact beleggen bij Allianz Global Investors, schetst de vijf belangrijkste duurzaamheidsthema's van 2024. Politieke verdeeldheid dreigt het grootste struikelblok te worden.