Momentumbeleggen beperkt houdbaar Momentumbeleggen werkt, maar de houdbaarheid is beperkt, concludeert Rutendo Kadzikano. 12 augustus 2015 14:35 • Door Rob Stallinga Een interessante bijdrage (met de nodige formules) van Rutendo Kadzikano op de blog Quants Portal over momentumbeleggen. Kadzikano heeft zich gespecialiseed in deze tak van beleggingssport en onderwijst aan de universiteit van Pretoria, Zuid-Afrika. In Momentum strategies beschrijft Kadzikano de vele varianten van momentumbeleggen en de verschillende voors en tegens. Earnings momentum Toekomstige rendementen kunnen worden voorspeld aan de hand van accelererende of vertragende omzetontwikkelingen. Wel even in de gaten houden hoe de omzetontwikkelig zich verhoudt tot de financiële gezondheid van het bedrijf. Bij Imtech was ook lange tijd sprake van stevige omzetgroei. Price momentumSimpel gezegd: als de koers de laatste zes maanden bovengemiddeld hard is opgelopen, dan zal dit ook wel de komende zes maanden het geval zijn. Deze strategie werkt vooral goed in opgaande markten. Andersom geldt natuurlijk ook: "investors should expect that any stocks that have had a poor return over the previous three to twelve months will continue to have below average returns over the following three to twelve months." Relative strength momentumDe meeste gebruikte variant van momentumbeleggen. Uitgangspunt is de recente koersperformance van een aandeel ten opzichte van zijn peers. En dan: koop de winnaars en verkoop de verliezers. Deze strategie wordt veelal ingezet door long-shortbeleggers, die wars zijn van grote risico's. Absolute momentumOok een momentumstrategie waarbij de koersontwikkeling in de gaten gehouden wordt. De achterliggende gedachte: een recente koersexplosie houdt nog wel even aan. Ofwel, de trend is ook ditmaal your friend. Kadzikano: "The predictive power of absolute momentum is rooted in the significant positive auto-covariance that exists between the asset’s future returns and its returns in the past 12 months as shown." Dual momentumEen combinatie van eerst relative en dan absolute momentum. Voordeel: het verlaagt de risico's en verhoogt de sharpe ratio's. Aanrader voor long only-beleggers. Risk adjusted momentumBeleggen op basis van gemiddelde historische rendementen, waarbij kortetermijnruis wordt geëlimineerd. Kadzikano: "Risk adjusted momentum, in simpler terms, standardises momentum returns by an appropriate risk measure." Conclusie "Momentum strategies have shown their strength in generating higher returns but the general consensus coming from research over multiple asset classes and markets is that it is prone to work over a short to medium term horizon." Ofwel, er is niks mis mee met momentumbeleggen, maar de houdbaarheid is volgens Kadzikano wel beperkt. Na een tijdje gaat het alsnog mis. Het is een opmerkelijk statement, want juist de voorstanders van smartbeta/factorbeleggen, waar momentumbeleggen een onderdeel van is, beweren dat hun aanpak voor bovengemiddelde rendementen zorgt op de zeer lange termijn. Wie heeft er gelijk? Het advies van Kadzikano: zet momentumbeleggen in samen met een contraire beleggingsaanpak. Ook de combinatie van verschillende momentumstrategieën helpt volgens haar om de markt te verslaan. "For example by using dual momentum that combines relative momentum and absolute momentum an investor can achieve better average return." Rob Stallinga is financieel journalist. De informatie in zijn artikelen is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. Deel via:
J. Safra Sarasin Sustainable Asset Management 18 apr "Reshoring biedt mooie kansen voor groene beleggers" Volgens fondsmanager Daniel Lurch van het JSS Sustainable Equity Green Planet fonds van J. Safra Sarasin profiteren met name de duurzaamste bedrijven van de huidige herschikking van de wereldwijde productieketen. Welke dat zijn?
Impactbeleggen 11 apr “Het is fijn om goed te doen” Ook buiten Nederland is impactbeleggen ontdekt. Het Schotse Baillie Gifford bijvoorbeeld lanceerde in 2017 het Positive Change Fund. Vlak voor Pasen was Rosie Rankin, medeverantwoordelijk voor dit fonds, over in Amsterdam voor de tweedaagse Impact Europe Summit in de Beurs van Berlage. Rob Stallinga sprak met haar.
Impactbeleggen 03 apr "Impactbeleggers staan aan de goede kant van de geschiedenis" Hadewych Kuiper, directeur beleggingen bij Triodos IM, is niet onder de indruk van alle berichten dat duurzaam beleggen het beste heeft gehad. "Zo ziet tegenwerking van vooruitgang eruit."
Impactbeleggen 30 jan JSS Green Planet Fund: Kansrijk beleggen in een groene toekomst Beleggen in de toekomst is volgens S. Safra Sarasin beleggen in de groene transitie. Lees meer over het JSS Sustainable Equity Green Planet Fund, dat in de laatste drie jaar niet alleen hard is gegroeid maar ook sterk heeft gepresteerd.
ESG 17 jan ESG is dood, lang leve ESG 2.0! Matt Christensen, hoofd duurzaam en impact beleggen bij Allianz Global Investors, schetst de vijf belangrijkste duurzaamheidsthema's van 2024. Politieke verdeeldheid dreigt het grootste struikelblok te worden.
ESG 01 nov Biodiversiteitsverlies, het megarisico dat slechts enkelen zien Het verlies van biodiversiteit is volgens De Nederlandsche Bank (DNB) een groot risico voor de financiële stabiliteit. Cardano heeft een methode ontwikkeld om dit verlies te meten en zo de beleggingsrisico’s in kaart te brengen. IEXProfs sprak met Dennis van der Putten, Chief Sustainability Officer bij Cardano.