Europese smallcaps zijn interessant Europa is ook dé regio voor interessante smallcaps. Ollie Beckett over turnarounds en beleggen in mantelpakjes. 27 februari 2014 12:00 • Door Fleur van Dalsem Ja, Europa staat heel erg in de belangstelling van beleggers, al een tijdje. De economische data verbeteren, de bedrijfswinsten trekken aan en voor beleggers zijn vooral bedrijven die Europa als afzetmarkt hebben extra populair momenteel. Europees smallcapfondsmanager Ollie Beckett van Henderson Global Investors weet dat hij in een marktvijver vist die steeds drukker wordt. En die populairiteit van Europese aandelen zorgt ervoor dat veel beleggers zich niet meer zo fijn voelen bij de waarderingen. Maar volgens Beckett kunnen de koersen van middelgrote en kleinere aandelen nog verder omhoog, want we hebben dan wel twee goede jaren achter de rug, maar de waarderingen voor deze aandelen zijn nog lang niet terug op het niveau van 2007, van voor de crisis. Volgens Beckett noteren smallcaps nog steeds 25% onder de top-price-to-book-waarde. De waardering van Europese smallcaps liggen nog wel beduidend lager dan die van smallcaps uit andere werelddelen, maar die discount ten opzichte van de VS is er altijd, aldus Beckett, en die zal nooit helemaal wegblijven. "De VS heeft een flexibelere arbeidsmarkt, lagere energieprijzen en meer kleinere technologiebedrijven. Het is logisch dat de smallcaps daar eerder en meer profiteren van een economische opleving." Maar welke smallcaps springen eruit in deze markt? Vooral kleine aandelen die uit de mode zijn. Beckett geeft armbandjesmaker Pandora als voorbeeld: "Pandora had erg veel succes met de verkoop van niet al te dure sieraden. Het succes smaakte naar meer, dus positioneerden ze zich met nieuwe producten hoger in de markt. Dat werd een flop, consumenten wilden die duurdere armbandjes niet. Er kwam een nieuwe CEO die weer terug is gegaan naar de basis, met de oude productlijn en de oude prijzen. Nu gaat het weer veel beter met het bedrijf en dus ook met het aandeel." En zo zijn er wel meer interessante voorbeelden van bedrijven die opereren in moelijke markten of een turnaround moeten doormaken om weer aantrekkelijk te worden voor aandeelhouders. Op het favorietenlijstje van Beckett en zijn team prijken de nodige van dit soort aandelen. "Spaans vastgoed, daar durven veel beleggers hun vingers niet meer aan te branden. Sacyr is echter een conglomeraat met een internationale vastgoedportefeuille. Ze zijn dus niet afhankelijk van de hard geraakte Spaanse vastgoedmarkt." Het Duitse kledingconcern Gerry Weber is nog een goed voorbeeld. "Gerry Weber had vorig jaar veel last van de overstromingen in Duitsland, dat moet dit jaar beter kunnen. Plus profiteren ze erg van de groei van de consumptie daar." Beckett en zijn team hebben in ieder geval flink wat van de aandelen van deze mantelpakjesmaker ingeslagen. Fleur van Dalsem is redacteur bij IEX.nl. De informatie in deze column is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. Deel via:
Assetallocatie 17 mei Obligaties van buiten de VS favoriet bij Pimco Pimco heeft een voorkeur voor Westerse obligaties buiten de VS en voor Amerikaanse largecaps met een sterke balans. De Magnificent Seven krijgen wel steeds meer concurrentie van de 493 andere S&P 500-bedrijven. Andere opvallende adviezen in de nieuwste outlook van Pimco?
Opinie 08 mei Zeer grote kans kans dat alles over 10 jaar hoger staat Beursblogger Ben Carlson kijkt bij zijn beleggingen altijd in de achteruitkijkspiegel. Op basis daarvan kun je er met grote zekerheid vanuit gaan dat de beurs over 10 jaar hoger staat, net als huizenprijzen, het algemene prijsniveau en het bbp.
Assetallocatie 07 mei Optimix gaat keihard tegen de markt in Volgens Optimix zijn de overeenkomsten tussen de internethype van begin 2000 en de huidige hype zo groot, dat de vermogensbeheerder tegen de markt ingaat. Aandelen zijn verkocht en met de opbrengst zijn inflation linked obligaties gekocht, grondstoffenposities ingenomen en is een deel cash gehouden.
aandelen 02 mei Aandelen doen het op de lange termijn altijd beter Beursblogger Jonathan Clements geeft 5 goede redenen om op de lange termijn altijd te vertrouwen op de veerkracht van aandelen.
Assetallocatie 02 mei Ook zonder renteverlaging zijn aandelen de beste keuze Evan Brown, hoofd multi-asset bij UBS AM, blijft positief over aandelen, ook als de inflatie hardnekkig hoog blijft en de beloofde renteverlagingen van de Fed er dit jaar niet gaan komen. "Dat er minder rekening wordt gehouden met renteverlagingen heeft meer te maken met de sterke economische groei dan met de hardnekkig hoge inflatie."
Assetallocatie 22 apr Janus Henderson kiest voor cyclisch Europa Janus Henderson Investors kiest voor smallcaps en Europese aandelen. Volgens de Brits-Amerikaanse vermogensbeheerder houden beleggers te weinig rekening met een groeivertraging in de VS veroorzaakt door een langer hoog blijvende rente.