El-Erian: "Geen breed herstel EM" De achterblijvende prestaties van assets uit opkomende markten vallen op. Juist dat wekt de aandacht van beleggers. 9 januari 2014 09:45 • Door IEXProfs Redactie Opkomende markten bleven vorig jaar in de breedte achter bij de ontwikkelde aandelenmarkten. Aandelen uit opkomende markten wisten niet te profiteren van het lage rentebeleid. In de VS leidde het goedkope geld juist tot een enorme inkoop van eigen aandelen. Volgens Mohamed El-Erian, topman bij Pimco, zijn deels klassieke factoren aan te wijzen voor de achterblijvende prestaties. Matige groei raakte de winstontwikkeling, structurele veranderingen in China zetten de vraag onder druk en er zijn zorgen rond corporate governance. Toch verklaart dit volgens El-Erian niet geheel waarom assets uit die markten over een brede linie slecht presteerden en het biedt onvoldoende houvast om vooruit te blikken op 2014. El-Erian ziet drie andere factoren een rol spelen in de moeizame marktprestaties van de opkomende markten: Ten eerste kampten de opkomende markten na jaren van sterke instroom met een dramatische herpositionering in het tweede kwartaal van vorig jaar, veroorzaakt door de ‘taper talk’. Ten tweede struikelden CEO's en beleidsmakers op diverse punten. Mogelijk veroorzaakt door te veel zelfvertrouwen dachten ze voldoende weerstand te hebben en bouwden ze hun schuldposities te weinig af. Aankomende verkiezingen hadden beleidsmakers in hun greep. Tenslotte was het binnenlandse beleid onsamenhangend, wat openbaar werd toen de buitenlandse kapitaalstromen ineens opdroogden en valuta in waarde kelderden. Bedrijven gingen gebukt onder negatieve valuta-effecten en centrale bankiers kwamen klem te zitten tussen enerzijds het bestrijden van inflatie en anderzijds het tegenwicht bieden aan dalende economische groei. Waardering is aantrekkelijk, stockpicking fundamenteelEl-Erian denkt dat de invloed van deze drie factoren wegebt in 2014, wat de druk op de opkomende markten verlicht. Ondertussen zijn assets uit deze markten wat waardering betreft aantrekkelijker geworden. Het boegbeeld van Pimco waarschuwt echter om niet rücksichtslos blootstelling te zoeken aan opkomende markten. Belangrijk is om te differentiëren en bedrijven met een kwalitatieve winstgroei te zoeken, die profiteren van de consumentengroei in landen met een gezonde balans. De Redactie van IEXProfs bestaat uit verschillende journalisten. De informatie in dit artikel is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies, of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. . Deel via:
aandelen 02 mei Aandelen doen het op de lange termijn altijd beter Beursblogger Jonathan Clements geeft 5 goede redenen om op de lange termijn altijd te vertrouwen op de veerkracht van aandelen.
Assetallocatie 02 mei Ook zonder renteverlaging zijn aandelen de beste keuze Evan Brown, hoofd multi-asset bij UBS AM, blijft positief over aandelen, ook als de inflatie hardnekkig hoog blijft en de beloofde renteverlagingen van de Fed er dit jaar niet gaan komen. "Dat er minder rekening wordt gehouden met renteverlagingen heeft meer te maken met de sterke economische groei dan met de hardnekkig hoge inflatie."
Assetallocatie 22 apr Janus Henderson kiest voor cyclisch Europa Janus Henderson Investors kiest voor smallcaps en Europese aandelen. Volgens de Brits-Amerikaanse vermogensbeheerder houden beleggers te weinig rekening met een groeivertraging in de VS veroorzaakt door een langer hoog blijvende rente.
Opinie 18 apr Yes! Wereldwijde groei versnelt In 2023 presteerde de Amerikaanse economie beter dan de meeste andere regio's in de wereld. Ook in 2024 gaat het de VS voor de wind, waarbij Grace Peters van J.P. Morgan Private Bank verwacht dat de economische groei in de rest van de wereld nu ook in een hogere versnelling gaat.
Assetallocatie 18 apr Van Lanschot Kempen koopt niet langer Japanse aandelen Van Lanschot Kempen is afgestapt van zijn overwogen-positie in Japanse aandelen. De bedrijfswinsten ontwikkelen zich nog steeds goed, maar de waarderingen beginnen flink op te lopen.
Assetallocatie 17 apr Cashberg langs de lijn gaat nergens naartoe Gerben Lagerwaard van State Street Global Advisors gelooft er niets van dat de gigantische hoeveelheid geld die nu in geldmarktfondsen is geparkeerd binnen afzienbare tijd naar de aandelenmarkt wordt gealloceerd.