"Outcome oriented gaat sterk groeien" Volgend jaar naar de beurs, nu al vol ambities. CIO Hans Stoter over de plannen van en de kansen voor ING Investment Management. 6 september 2013 13:20 • Door Pieter Kort Hans Stoter (foto), sinds begin dit jaar chief investment officer van ING Investment Management, beleeft spannende tijden. Niet alleen is zijn bedrijf volop in transitie, van onderdeel van een grote bankverzekeraar tot een op zichzelf staand vermogensbeheer- en verzekeringsbedrijf dat volgens schema midden 2014 een eigen beursnotering heeft, tegelijkertijd verandert er ook genoeg in de vermogensbeheermarkt waar hij zijn handen vol aan heeft. Zo is er het aanstaande provisieverbod, waar Stoter met enige gretigheid naar uitziet. “Actief beheerde fondsen, zoals wij die aanbieden, zijn nu nog duidelijk duurder dan trackers, omdat die kickback in de kosten zit. Dat vervalt straks, waardoor het speelveld voor actief en passief gelijk wordt en de producten veel beter vergelijkbaar worden.” De opdracht voor de ING-fondsmanagers wordt dan eenvoudig: na management fee beter of gelijk aan de index presteren. “Dan win je van een tracker, want die doet het hoe dan ook altijd iets slechter dan de index.” Ook voor een actieve vermogensbeheerder geldt meer en meer dat de kosten zo laag mogelijk moet zijn, zegt Stoter. Meer omzet, lagere marges“De financiële sector als geheel moet tegen steeds lagere marges werken. Dat betekent dat kostenbeheersing belangrijk is, maar ook schaalgrootte. Want de beste manier om met lagere marges om te gaan is door de top line te laten groeien.” Ook dat is een opdracht die Stoter – en de rest van het management – zich heeft gesteld voor de komende tijd. ING Investment Management zoekt die groei in alle onderdelen, zowel in de institutionele hoek (waar het vooral buiten de thuismarkt wil groeien), op de retailmarkt (het bedrijf lanceert begin 2014 een execution only-platform waar beleggers direct fondsen kunnen aankopen) als op de pensioenmarkt (waar vermogensbeheerder en verzekeraar samen optrekken om complete pensioenoplossingen aan te bieden). Op beleggingsgebied – uiteindelijk het werkterrein van de CIO – heeft Stoter drie speerpunten aangewezen: bijzondere aandelenstrategieën (zoals dividend, duurzaam, en thematisch), vastrentende spread-producten (zoals bedrijfsobligaties en obligaties in opkomende markten) en, zoals hij het noemt “outcome oriented, volatility managed multi-asset strategies”. Multi-asset-beleggingen moeten groeienOver dat laatste: “Daar is steeds meer vraag naar. Een belegger wil graag – bijvoorbeeld - 6% per jaar aan inkomsten uit zijn beleggingen en zoekt de minst risicovolle manier om dat te bereiken. Dat doe je door daar een goed gespreide multi-assetmix aan te koppelen, die door de jaren heen meebeweegt met de behoefte.” “In het Verenigd Koninkrijk is dit al een grote markt. Ik denk dat deze producten hier ook een vlucht gaat nemen en wij willen daar een belangrijk aandeel in hebben. We hebben al een zeer sterk multi-asset team. Nu zit ongeveer 10% van onze assets in multi-asset-strategieën, dat moet duidelijk meer worden.” Daarnaast, zegt Stoter, wil ING IM meespelen in de verschuiving vanuit cash en obligaties naar aandelen. Die is al wel gaande, stelt hij vast, hoewel voorlopig nog vooral vanuit cash. “We verkopen nog steeds meer fixed income- dan aandelenstrategieën. Om ook een serieuze uitstroom uit obligaties te krijgen moet je waarschijnlijk eerst negatieve rendementen gaan zien. Obligaties met een spread [dus alles met meer risico dan staatsobligaties – red.] hebben nog best een redelijk resultaat laten zien in het afgelopen jaar.” EMD-team weer opgebouwdING IM heeft internationale ambities en wil op haar specialismen een grote speler in de markt zijn. Stoter streeft er dan ook naar om “international top investment talent” aan te trekken. Dat is makkelijker gezegd dan gedaan voor een Nederlands bedrijf dat op de wereldmartkt concurreert. “Met 180 miljard onder beheer zijn we best een grote speler,” zegt Stoter. “We kunnen nog steeds toptalent binnenhalen.” Als voorbeeld geeft hij het emerging markets debt (EMD)-team, dat laatst in zijn geheel vertrok. “Dat hebben we in korte tijd weer opgebouwd. Jeremy Brewin, die het nu leidt is in juni nog door Citywire verkozen tot beste manager EMD hard currency.” Aan het circus van megabonussen en andere uitzinnige beloningen doet ING IM echter niet mee, zegt Stoter. “We krijgen wel steeds vaker vragen van wervingsconsultants over het beloningsbeleid, bijvoorbeeld over de bonuscap van 20% die wordt voorgesteld. Maar wij zijn niet op zoek naar star managers, we focussen ons op mensen die zich graag willen ontwikkelen.” Kweekvijver voor talent“We kunnen en willen niet de beste betalers in de industrie zijn. Ik vergelijk het wel eens met de eredivisie, met Ajax of Feyenoord. Absolute topsalarissen betalen we niet, maar we creëren wel de beste omgeving voor talent om zich te ontwikkelen. Dat die misschien op zeker moment naar een beter betalende club gaan, accepteren we dan maar, maar we willen vooral de kweekvijver voor talent zijn.” Maar, eh, gaat het wel zo goed met Ajax en Feyenoord? “Ajax speelt wel Champion’s League. Dat is wat telt. En wij ook.” Pieter Kort is hoofdredacteur van IEX Media. De informatie in deze column is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. Deel via:
Opinie 08 mei Zeer grote kans kans dat alles over 10 jaar hoger staat Beursblogger Ben Carlson kijkt bij zijn beleggingen altijd in de achteruitkijkspiegel. Op basis daarvan kun je er met grote zekerheid vanuit gaan dat de beurs over 10 jaar hoger staat, net als huizenprijzen, het algemene prijsniveau en het bbp.
Assetallocatie 07 mei Optimix gaat keihard tegen de markt in Volgens Optimix zijn de overeenkomsten tussen de internethype van begin 2000 en de huidige hype zo groot, dat de vermogensbeheerder tegen de markt ingaat. Aandelen zijn verkocht en met de opbrengst zijn inflation linked obligaties gekocht, grondstoffenposities ingenomen en is een deel cash gehouden.
aandelen 02 mei Aandelen doen het op de lange termijn altijd beter Beursblogger Jonathan Clements geeft 5 goede redenen om op de lange termijn altijd te vertrouwen op de veerkracht van aandelen.
Assetallocatie 02 mei Ook zonder renteverlaging zijn aandelen de beste keuze Evan Brown, hoofd multi-asset bij UBS AM, blijft positief over aandelen, ook als de inflatie hardnekkig hoog blijft en de beloofde renteverlagingen van de Fed er dit jaar niet gaan komen. "Dat er minder rekening wordt gehouden met renteverlagingen heeft meer te maken met de sterke economische groei dan met de hardnekkig hoge inflatie."
Assetallocatie 22 apr Janus Henderson kiest voor cyclisch Europa Janus Henderson Investors kiest voor smallcaps en Europese aandelen. Volgens de Brits-Amerikaanse vermogensbeheerder houden beleggers te weinig rekening met een groeivertraging in de VS veroorzaakt door een langer hoog blijvende rente.
Opinie 18 apr Yes! Wereldwijde groei versnelt In 2023 presteerde de Amerikaanse economie beter dan de meeste andere regio's in de wereld. Ook in 2024 gaat het de VS voor de wind, waarbij Grace Peters van J.P. Morgan Private Bank verwacht dat de economische groei in de rest van de wereld nu ook in een hogere versnelling gaat.