Wat is dit? Connect is het branded contentplatform van IEX Media, waar we beleggingsprofessionals met elkaar in contact brengen. Van inzicht naar inspiratie. Ook partner worden? Wij vertellen u graag meer. Sluit Fondsportret: T. Rowe Price Global High Income Bond Het T. Rowe Price Fund SICAV Global High Income Bond Fund biedt beleggers, anders dan de meeste andere wereldwijde high yield-fondsen, toegang tot een echt mondiaal universum dat circa vijf biljoen dollar aan hoogrentende obligaties uit alle delen van de wereld omvat. 4 februari 2020 13:00 • Door Connect De markt voor high yield obligaties wordt mondiaal Tien jaar geleden werd de high yield markt gedomineerd door Noord-Amerikaanse emittenten, maar inmiddels is de markt veel breder en internationaler geworden met bedrijven uit Europa en opkomende markten. Dat komt vooral doordat de uitgifte buiten de VS is toegenomen terwijl de Amerikaanse high yield-obligatiemarkt sinds 2016 iets gekrompen is — trends die naar verwachting zullen aanhouden. De omvang van de Europese high yield-markt is sinds 2008 meer dan verviervoudigd en bedraagt nu ruim een derde van die van de Amerikaanse markt. Bovendien heeft de Europese markt veel minder exposure naar energiegerelateerde sectoren, wat gunstig kan zijn als de grondstoffenprijzen dalen. In opkomende markten is de high yield-markt eveneens sterk gegroeid en heeft nu een omvang van bijna een biljoen dollar. Hier wordt de bedrijfsobligatiemarkt vooral gebruikt om bestaande leningen tegen gunstigere voorwaarden te herfinancieren. De bedrijven hebben vaak een gezondere balans dan in de ontwikkelde markten, met minder vreemd vermogen en een betere verhouding tussen kasstroom en schulden. Ook bieden bedrijfsobligaties uit opkomende markten gemiddeld een hogere credit spread¹. Diversificatievoordelen maken resultaten met minder risico mogelijk Een actief beheerde wereldwijde high yield-portefeuille kan profiteren van niet-synchroon lopende kredietcycli, verschillen in relatieve waarde en rendementsverschillen tussen regio’s, zonder dat de volatiliteit hoger hoeft te zijn dan bij een op de VS gerichte strategie. Het T. Rowe Price Fund SICAV Global High Income Bond Fund is als volgt belegd: circa 50% in Noord-Amerika, 25% in ontwikkelde Europese markten, en 25% in opkomende markten. De drie managers die de portefeuille beheren, zijn elk gespecialiseerd in een van deze regio’s. Zij bouwen een mondiaal gespreide portefeuille op van circa 150 namen, die naar onze overtuiging de beste kans bieden om te profiteren van specifieke marktinefficiënties en idiosyncratische gebeurtenissen. Ze worden ondersteund door een internationaal onderzoeks- en handelsteam verspreid over de VS, Europa en Azië, en hanteren een sterk samenwerkingsgericht beleggingsproces dat tot doel heeft inefficiënties en onrealistische waarderingen op te sporen door middel van top-down sector- en regio-analyses. “Wij zijn van mening dat wij door middel van fundamenteel onderzoek goed geleide bedrijven kunnen vinden die in staat zijn hun kredietprofiel te verbeteren.” – Mike Della Vedova Bij onze analyse van het high yield universum zoeken we naar obligaties die worden uitgegeven door bedrijven waar we fundamentele verbetering of een duidelijke (maar nog niet gerealiseerde) katalysator voor verbetering zien en bedrijven die hun schuld aan het afbouwen zijn. Elke mogelijke belegging wordt kritisch beoordeeld op basis van een kwalitatieve en kwantitatieve bedrijfsanalyse, een sectoranalyse, de waardering en technische factoren. Ons actieve bottom-up selectieproces kan leiden tot sterk overwogen of onderwogen posities in landen, regio’s en sectoren. Het valutarisico van niet-dollarbeleggingen wordt afgedekt, zodat onze credit-selectie bepalend is voor het rendement. Wereldwijde high yield obligaties als kernallocatie De idiosyncratische aard van het wereldwijde high yield universum biedt vruchtbare kansen om alfa te genereren. Naarmate de wereldwijde credit-markten zich verder ontwikkelen, zouden beleggers naar onze mening een mondiale high yield portefeuille als kernallocatie moeten overwegen. Daarmee krijgen ze toegang tot alle kansen in het sub investment-grade universum en kunnen ze profiteren van onjuiste waarderingen die het gevolg zijn van de altijd aanwezige economische en politieke onzekerheden in de wereld. T. Rowe Price Funds SICAV – Global High Income Bond Fund Introductiedatum: 4 juni 2015 Fondsvermogen (31-12-2019): 227 miljoen dollar Basisvaluta: dollar Portefeuillebeheerders: Mike Della Vedova, Michael Connelly, Samy Muaddi Belangrijkste risico’s De volgende risico’s zijn materieel relevant voor het fonds dat in dit materiaal wordt beschreven (zie het prospectus voor meer informatie): Transacties in effecten uitgedrukt in buitenlandse valuta’s kunnen onderhevig zijn aan wisselkoersschommelingen. Deze kunnen de waarde van een belegging beïnvloeden. Schuldeffecten kunnen blootstaan aan nadelige veranderingen in de vermogenspositie als gevolg van afwaardering of wanbetaling. Dit kan de waarde van een belegging beïnvloeden. Beleggingen in high yield-obligaties brengen een hoger risico mee. De rendementen kunnen volatieler zijn dan andere, meer ontwikkelde markten als gevolg van veranderingen door markt-, politieke en economische omstandigheden. ¹ De creditspread meet het verschil tussen het rendement van een obligatie met kredietrisico en dat van een staatsobligatie van hoge kwaliteit met een vergelijkbare looptijd. Deel via:
Assetallocatie 22 apr Janus Henderson kiest voor cyclisch Europa Janus Henderson Investors kiest voor smallcaps en Europese aandelen. Volgens de Brits-Amerikaanse vermogensbeheerder houden beleggers te weinig rekening met een groeivertraging in de VS veroorzaakt door een langer hoog blijvende rente.
Opinie 18 apr Yes! Wereldwijde groei versnelt In 2023 presteerde de Amerikaanse economie beter dan de meeste andere regio's in de wereld. Ook in 2024 gaat het de VS voor de wind, waarbij Grace Peters van J.P. Morgan Private Bank verwacht dat de economische groei in de rest van de wereld nu ook in een hogere versnelling gaat.
Assetallocatie 18 apr Van Lanschot Kempen koopt niet langer Japanse aandelen Van Lanschot Kempen is afgestapt van zijn overwogen-positie in Japanse aandelen. De bedrijfswinsten ontwikkelen zich nog steeds goed, maar de waarderingen beginnen flink op te lopen.
Assetallocatie 17 apr Cashberg langs de lijn gaat nergens naartoe Gerben Lagerwaard van State Street Global Advisors gelooft er niets van dat de gigantische hoeveelheid geld die nu in geldmarktfondsen is geparkeerd binnen afzienbare tijd naar de aandelenmarkt wordt gealloceerd.
Assetallocatie 16 apr "Impact aanval van Iran op financiële markten is beperkt" "De directe actie van Iran tegen Israël dit weekend heeft geleid tot de vrees voor verdere escalatie, maar bij afwezigheid van een volledige crisis in de regio - wat niet ons basisscenario is - denken we dat de impact op de financiële markten beperkt zal blijven." Dat schrijft Greg Hirt van Allianz Global Investors.
Assetallocatie 16 apr Amundi positiever over komende 10 jaar, negatiever over 25 jaar Amundi AM is sceptischer geworden over snelle maatregelen tegen het opwarmen van de aarde. De eerste 10 jaar is dat nog gunstig voor beleggers. Daarna wordt de rekening betaald.