Riemen vast voor de eindejaarsrally Het heeft er alle schijn van dat we dit jaar weer eens een mooie eindejaarsrally beleven, meldt UBS AM. De voortekenen zijn zeker gunstig. 22 november 2023 16:30 • Door IEXProfs Redactie November is al een redelijk goede maand voor beleggers, maar UBS Asset Management denkt dat er nog meer in het vat zit. In het rapport Stocks or Bonds? schrijven de UBS-auteurs Evan Brown en Luke Kawa dat ze momenteel een duidelijke voorkeur hebben voor aandelen boven obligaties. Dat heeft zowel technische als fundamentele redenen. Een technische reden is dat november en december gemiddeld genomen goede maanden zijn voor aandelen. Tussen 1989 en 2022 was het gemiddelde rendement in deze twee maanden respectievelijk 1,1% en 1,8%, terwijl de overige 10 maanden samen uitkwamen op slechts 0,3% gemiddeld. Zachte landing Ten tweede is de economische situatie in de VS gunstig voor aandelen, met een afnemend inflatierisico en een afkoelende economie zonder dat er een recessie dreigt. Dat kan 2024 natuurlijk nog veranderen. Maar de kans dat de consensus dit jaar nog verandert van een zachte landing naar een harde landing is klein. Voor aandelen is dat ideaal, want het neemt de zorg weg over een verder stijgende rente, terwijl de bedrijfswinsten blijven stijgen – zei het op een lager niveau vanwege de afkoelende economie. Technisch gezien hebben aandelen bijna altijd de neiging te stijgen na de laatste renteverhoging door de Federal Reserve (willekeurig of de economie later zacht of hard landt). Obligaties vlak Een zachte landing is vanwege de lagere inflatieverwachtingen geen slecht nieuws voor de obligatiemarkt. Toch ziet UBS hier minder potentieel dan voor aandelen. Dat heeft onder meer te maken met de consensusverwachting op de markten dat de Fed de rente in de loop van 2024 vrij agressief zal verlagen met 80 basispunten. UBS vindt dit overdreven. Het is een scenario dat meer past bij een recessie en daar gaan de Zwitsers niet vanuit. De verwachting van UBS voor obligaties is vooral een stabilisatie van de koersen, wat op zich ook niet slecht is na twee turbulente correctiejaren. Toch een harde landing Het grootste risico voor aandelen is dat het toch niks wordt met de zachte landing en dat de Amerikaanse economie in het Amerikaanse verkiezingsjaar 2024 in het rood belandt. Dat verandert alles. In dat geval zal de inflatie lager uitkomen, is er meer druk op de Fed om de rente te verlagen en dalen de bedrijfswinsten. Het scenario van een harde landing is veel beter voor obligaties dan aandelen. Om dit risico af te dekken, horen obligaties daarom ook zeker thuis in de porteuille. Maar voorlopig gaat UBS daar dus niet vanuit en kunnen alle remmen los op de aandelenmarkt. Boven aan het lijstje van UBS staan aandelen uit de VS, Japan en Groot-Brittannië. De eurozone is een twijfelgeval vanwege de lage groei, maar ook lage waarderingen. Om positief te worden over aandelen uit emerging markets wil UBS eerst meer bewijs zien dat China niet stilvalt. Dat beleggers met weinig geld in de aandelenmarkt zitten, is overigens ook een reden waarom UBS ernstig rekening houdt met leuke koersstijgingen naar het nieuwe jaar toe. De Redactie van IEXProfs bestaat uit verschillende journalisten. De informatie in dit artikel is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies, of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. . Deel via:
aandelen 08:00 Aandelen doen het op de lange termijn altijd beter Beursblogger Jonathan Clements geeft 5 goede redenen om op de lange termijn altijd te vertrouwen op de veerkracht van aandelen.
Assetallocatie 08:00 Ook zonder renteverlaging zijn aandelen de beste keuze Evan Brown, hoofd multi-asset bij UBS AM, blijft positief over aandelen, ook als de inflatie hardnekkig hoog blijft en de beloofde renteverlagingen van de Fed er dit jaar niet gaan komen. "Dat er minder rekening wordt gehouden met renteverlagingen heeft meer te maken met de sterke economische groei dan met de hardnekkig hoge inflatie."
Assetallocatie 22 apr Janus Henderson kiest voor cyclisch Europa Janus Henderson Investors kiest voor smallcaps en Europese aandelen. Volgens de Brits-Amerikaanse vermogensbeheerder houden beleggers te weinig rekening met een groeivertraging in de VS veroorzaakt door een langer hoog blijvende rente.
Opinie 18 apr Yes! Wereldwijde groei versnelt In 2023 presteerde de Amerikaanse economie beter dan de meeste andere regio's in de wereld. Ook in 2024 gaat het de VS voor de wind, waarbij Grace Peters van J.P. Morgan Private Bank verwacht dat de economische groei in de rest van de wereld nu ook in een hogere versnelling gaat.
Assetallocatie 18 apr Van Lanschot Kempen koopt niet langer Japanse aandelen Van Lanschot Kempen is afgestapt van zijn overwogen-positie in Japanse aandelen. De bedrijfswinsten ontwikkelen zich nog steeds goed, maar de waarderingen beginnen flink op te lopen.
Assetallocatie 17 apr Cashberg langs de lijn gaat nergens naartoe Gerben Lagerwaard van State Street Global Advisors gelooft er niets van dat de gigantische hoeveelheid geld die nu in geldmarktfondsen is geparkeerd binnen afzienbare tijd naar de aandelenmarkt wordt gealloceerd.