China krijgt oude kracht niet terug De vastgoedcrisis, handelsoorlogen en een gebrek aan vertrouwen hakken er in bij China. De industrie houdt de economie boven water, maar het is te weinig om terug te keren naar de oude, snelle groeistand, aldus Sophie Wieviorka van Crédit Agricole. 30 oktober 2023 08:00 • Door IEXProfs Redactie Bij alle ups en downs van de wereldeconomie was China de laatste decennia een factor waar altijd op gerekend kon worden met een groei die zelden onder de 6% uitkwam en regelmatig boven de 10%. Maar de laatste paar jaar is daar de klad in gekomen. Het is nog te vroeg om te spreken van een recessie, maar de sprankelende vitaliteit van weleer is definitief verloren gegaan, denkt Sophie Wieviorka van Crédit Agricole. Spaaroverschot Op zich is dat niet erg. Geen enkele economie kan eeuwig met gemiddeld 7% per jaar groeien. Wat haar wel zorgen baart, is dat de Chinese economie te hard en te snel afkoelt. Een van de problemen waar de overheid op de korte termijn voor staat, is om de spaardrang van de laatste drie jaar te stoppen, veroorzaakt door de vastgoedcrisis. De zwakke arbeidsmarkt is een extra handicap. De overheid heeft niet stilgezeten; er zijn maatregelen ingevoerd om de vastgoedsector nieuw leven in te blazen. Ze werpen alleen nog geen vruchten af. Het is bovendien duidelijk dat ongebreidelde overheidsuitgaven niet langer een optie zijn. "Groei omwille van groei is feitelijk al sinds 2016 geen prioriteit meer voor Peking", zegt Wieviorka. De meeste mensen zijn nu in een wait-and-see-modus. Kleine oplevingen van de detailhandelsverkopen zoals in augustus overtuigen Wieviorka niet dat het vertrouwen binnen afzienbare tijd terugkeert. De inflatie van ongeveer 0% is tekenend voor het gebrek aan binnenlandse vraag. Export De buitenlandse handel biedt intussen ook weinig perspectief. De export daalde in augustus met 8,8% op jaarbasis na dalingen van 12,4% in juni en 14,3% in juli. Een andere reden waarom de bijdrage van de netto buitenlandse handel aan de groei in het tweede kwartaal negatief was (-0,6 procentpunt), is dat de import minder snel daalde dan de export. De Chinese export naar Zuidoost-Azië is in het tweede en derde kwartaal weliswaar op peil gebleven, maar dat compenseert niet voor de vertraging van de vraag uit de rest van de wereld, met name Europa en de VS. Het is volgens Wieviorka om het even of deze vertraging het gevolg is van een minder gunstig economisch klimaat of van geopolitieke spanningen en reshoring. Het resultaat is hetzelfde: de exportvolumes zullen niet terugkeren naar de niveaus van 2021/2022. Industrie blijft een steunpilaar Gelukkig is er ook goed nieuws. Het zal een grote krachtsinspanning kosten om de rommel op de vastgoedmarkt op te ruimen en spill-overs naar het bankwezen te voorkomen, maar de industrie blijft een motor van formaat. China loopt op vele terreinen mijlenver voor op landen als India, Vietnam en Maleisië. Dat geldt niet alleen voor individuele bedrijven; het gaat ook om de infrastructuur en diversiteit van de industrie. Wat verder niet vergeten mag worden, is dat China vooroploopt op het gebied van elektrische auto’s en aanverwante bedrijfstakken, zoals groene energie. China heeft bovendien een enorme binnenlandse markt die een deel van de vraaguitval uit het buitenland op kan vangen. Industrie versus vastgoed Het vervelende is dat Wieviorka zich niet kan voorstellen dat de industrie op korte termijn kan compenseren voor de vraaguitval veroorzaakt door de vastgoedcrisis. De onroerendgoedsector was niet voor niets de afgelopen 20 jaar goed voor 25% van het bruto binnenlands product. Vergelijkingen met de vastgoedbubbel in Japan, die daar decennia van stagnatie veroorzaakte, vindt Wieviorka overdreven, maar de groeicijfers van weleer komen echt niet meer terug. De Redactie van IEXProfs bestaat uit verschillende journalisten. De informatie in dit artikel is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies, of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. . Deel via:
Assetallocatie 22 apr Janus Henderson kiest voor cyclisch Europa Janus Henderson Investors kiest voor smallcaps en Europese aandelen. Volgens de Brits-Amerikaanse vermogensbeheerder houden beleggers te weinig rekening met een groeivertraging in de VS veroorzaakt door een langer hoog blijvende rente.
Opinie 18 apr Yes! Wereldwijde groei versnelt In 2023 presteerde de Amerikaanse economie beter dan de meeste andere regio's in de wereld. Ook in 2024 gaat het de VS voor de wind, waarbij Grace Peters van J.P. Morgan Private Bank verwacht dat de economische groei in de rest van de wereld nu ook in een hogere versnelling gaat.
Assetallocatie 18 apr Van Lanschot Kempen koopt niet langer Japanse aandelen Van Lanschot Kempen is afgestapt van zijn overwogen-positie in Japanse aandelen. De bedrijfswinsten ontwikkelen zich nog steeds goed, maar de waarderingen beginnen flink op te lopen.
Assetallocatie 17 apr Cashberg langs de lijn gaat nergens naartoe Gerben Lagerwaard van State Street Global Advisors gelooft er niets van dat de gigantische hoeveelheid geld die nu in geldmarktfondsen is geparkeerd binnen afzienbare tijd naar de aandelenmarkt wordt gealloceerd.
Assetallocatie 16 apr "Impact aanval van Iran op financiële markten is beperkt" "De directe actie van Iran tegen Israël dit weekend heeft geleid tot de vrees voor verdere escalatie, maar bij afwezigheid van een volledige crisis in de regio - wat niet ons basisscenario is - denken we dat de impact op de financiële markten beperkt zal blijven." Dat schrijft Greg Hirt van Allianz Global Investors.
Assetallocatie 16 apr Amundi positiever over komende 10 jaar, negatiever over 25 jaar Amundi AM is sceptischer geworden over snelle maatregelen tegen het opwarmen van de aarde. De eerste 10 jaar is dat nog gunstig voor beleggers. Daarna wordt de rekening betaald.