hoofdinhoud
IEX Profs
Zoek pagina
desktop iconMarkt Monitor
  • Home
    • Aandelen
    • Obligaties
    • Alternatives
    • ESG
    • Impact
    • Beleggingsfondsen
    • Fondsselector
    • ETF's
  • Opinie
    • State Street SPDR ETF's
    • Triodos Investment Management
    • T. Rowe Price
    • LSEG Lipper
    • UBS
    • Partnercontent
  • Nieuwsbrief
  • Inloggen
Home  /  Column  /  Dat was de grote grondstoffenrally

Dat was de grote grondstoffenrally

Volgens Renco van Schie van Valuedge hebben we de grootste stijging van grondstoffenprijzen inmiddels wel gehad. Hij verwacht ook dat de inflatie vanaf nu sneller zal afnemen dan de consensus denkt.

2 mei 2022 08:20 • Door Renco van Schie

"Bij Valuedge hebben wij sinds februari 2021 een brede grondstoffen-ETF in portefeuille als bescherming tegen inflatie. Later bleek het ook een goede hedge te zijn tegen de beursvolatiliteit door het oplopende conflict in de Oekraïne.

Echter in de afgelopen weken hebben we de positie in grondstoffen sterk afgebouwd door op verschillende momenten winst te nemen. In mijn column van 3 mei 2021, getiteld Grondstoffenrally is startsein nieuwe rentestijging, heb ik uitgelegd waarom grondstoffen voor mij geen strategische maar tactische beleggingen zijn, vooral bedoeld als inflatiehedge.

Deze bescherming heeft de afgelopen 14 maanden zijn werk heel goed gedaan. De stijging van de brede commodity index is sinds het dal van maart 2020 meer dan 150% geweest. Ik denk dat er vanaf nu veel minder in het vat zit. Daar kan ik meerdere redenen voor aanvoeren.

Hoge prijzen leiden tot minder vraag

Hoge prijzen lokken meer aanbod uit en leiden tot uitval van de vraag. Het beste medicijn tegen hoge prijzen is hogere prijzen.

Duurdere energie en voedsel zijn voor het grootste deel verantwoordelijk voor de huidige hoge inflatie. De laatste BNP-cijfers over het eerste kwartaal van de VS en Europa laten zien dat de economie in het eerste halfjaar veel minder groeit dan eerder verwacht. Bij nog hogere grondstofprijzen zullen we niet alleen automatisch meer vraaguitval krijgen, maar zullen centrale banken nog meer zuurstof uit de economie trekken om inflatie omlaag te brengen.

In tegenstelling tot een jaar geleden is de huidige consensus onder beleggers om positief op grondstoffen te zijn als beleggingscategorie. Hierop zijn posities ingenomen, zoals onderstaande grafiek van BofA Merrill Lynch laat zien. De momenten waarop in het verleden een dergelijk hoog percentage beleggers met een overwogen positie in grondstoffen zo groot was, waren meestal momenten dat grondstoffen minder gingen presteren. Of zoals een bekende beurswijsheid luidt: het bezit van de zaak is het einde van het vermaak.

Minder spreiding

Mijn laatste argument voor de positieverkleining is dat de correlatie tussen grondstoffen en aandelen recent is gedraaid van negatief naar positief. Hierdoor bieden commodities niet meer de diversificatie in gespreide portefeuilles die ze het laatste jaar wel hebben geboden.

In een scenario dat de wereldgroei verder weg gaat zakken, presteren grondstoffen historisch gezien niet goed. Ze zullen dan juist sterk aan de volatiliteit van portefeuilles bijdragen. Ik wil dat risico voor zijn.

"In een scenario dat de wereldgroei verder weg gaat zakken, presteren grondstoffen historisch gezien niet goed"

Toekomstige inflatie overschat

Waarom de positie niet helemaal verkopen? Omdat de oorlog in de Oekraïne nog voortwoekert, denk ik dat het verstandig is nog niet alles te verkopen. Grondstoffen zijn immers de enige beleggingen die echt tegenwicht hebben geboden aan het specifieke Oekraïnerisico dit jaar.

Mijn visie op grondstoffen is een van de redenen dat we denken dat de inflatie vanaf nu sneller gaat afnemen dan iedereen denkt. Waar vorig jaar toekomstige prijsstijgingen werden onderschat, denken we dat ze nu worden overschat.

Als inflatie afneemt, is er meer reden om portefeuilles te beschermen tegen het risico van een veel lagere economische groei dan tegen inflatie. We hebben daarom een deel van de opbrengst van de verkoop in grondstoffen gebruikt om onze sterke onderweging in Amerikaanse staatsobligaties te verkleinen."

Renco van Schie is mede-oprichter en hoofd beleggingen van vermogensbeheerder Valuedge. De informatie in zijn artikelen is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen.

Deel via:

Lees meer

  • 02 jun Modelportefeuilles in beweging door stijgende Amerikaanse rente
  • 09 jun Capital Group rekent op aanhoudend hoge volatiliteit
  • 05 jun Een zorgeloze en rooskleurige toekomst met ETF's
  • 13:00 Sectie 899: exodusgevaar door Amerikaanse wraakbelasting
  • 01 mei De duidelijke beleggingsideeën van KKR

Onderwerpen

  • Assetallocatie

Nieuws van onze partners label connect

  1. 12 jun
    Duurzaam en defensief: mixfonds van Cardano wint prestigieuze prijs
  2. 11 jun
    "Strategische materialen zijn de olie van de 21e eeuw"
  3. 05 jun
    De wraak van de thuisspelers
Meer van onze partners
Renco van Schie Geplaatst op 2 mei 2022 08:20 meer
Bio Renco van Schie is mede-oprichter en CIO van Valuedge Vermogensbeheer. Na zijn studie Financiële bedrijfseconomie aan de Erasmus Universiteit Rotterdam werkt hij in de dealingroom van ABN Amro als effectenhandelaar. In 2004 maakte hij de overstap naar zakenbank Credit Suisse First Boston. In 2012 startte hij samen met Theo van den Berghe vermogensbeheerder Valuedge. In het beleggingsbeleid is veel ruimte voor tactische aspecten, zoals sentiment, liquiditeit en technische analyse waardoor de visie vaak afwijkt van de consensus.
Recente columns
  1. Let niet op het gekakel uit het Witte Huis
  2. Nog geen sein veilig
  3. De Trump Put ligt op de obligatiemarkt
  4. Waar ligt de Trump put?
  5. Een nieuwe handelsoorlog is een reëel gevaar
Populaire columns
  1. Waar ligt de Trump put?
  2. Superioriteit Amerikaanse aandelen in 2025 helemaal niet zo zeker
  3. Pas op met langlopende obligaties
  4. Beursonrust is terug!
  5. Meer beursonrust op komst

Meest gelezen

  1. Must Read 11 jun

    Must read: Dit AI-model heeft het hoogste IQ
  2. Must Read 12 jun

    Must read: Beleggers zitten vol in de markt
  3. Must Read 13 jun

    Must read: alle bommen en granaten

Assetallocatie

  • Assetallocatie 13:00

    Sectie 899: exodusgevaar door Amerikaanse wraakbelasting

    Zoals Mozes in Exodus de Rode Zee spleet om zijn volk te bevrijden, lijkt de Big Beautiful Bill van Trump nu de kapitaalstromen tussen continenten te splijten. Het voorstel om een wraakbelasting in te stellen voor buitenlandse beleggers is opnieuw een aantasting van het vertrouwen in Amerika. Het vergroot het risico dat beleggers hun allocatie naar de Verenigde Staten heroverwegen, schrijft Thomas van Galen, Chief Strategist Achmea IM.

  • Assetallocatie 09 jun

    Capital Group rekent op aanhoudend hoge volatiliteit

    Wat heeft 2025-2026 nog allemaal in petto voor aandelen, obligaties en valuta? Capital Group schetst een beeld van aanhoudend hoge volatiliteit, meer risico-aversie en tijdelijk gunstige vooruitzichten voor aandelen buiten de VS.

  • label connect

    Assetallocatie 05 jun

    De wraak van de thuisspelers

    Enguerrand Artaz van LFDE begrijpt wel waarom beleggers zich nu richten op de aandelen van Europese bedrijven, die sterk gericht zijn op de eigen thuismarkt.

  • Assetallocatie 05 jun

    Een zorgeloze en rooskleurige toekomst met ETF's

    Zelfs de beste aandelen gaan zo nu en dan door een diep dal. Met een indexfonds is de stress minder groot zonder dat dit ten koste gaat van rendement.

  • label connect

    Assetallocatie 02 jun

    Topfonds Fresh Fixed Income Fund dubbel bekroond

    Dit jaar ging het Fresh Fixed Income Fund van OHV Vermogensbeheer naar huis met twee LSEG Lipper Fund Awards. De outperformance van het obligatiefonds was in de afgelopen 3 en 5 jaar zo groot en zo consistent dat de jury niet om het fonds heen kom. Wat verklaart het succes? Wat zijn de verwachtingen? Wij vroegen het aan de fondsmanagers Richard Abma en Otto Bazuin.

  • Assetallocatie 02 jun

    Modelportefeuilles in beweging door stijgende Amerikaanse rente

    State Street Global Advisors denkt dat de gestegen rente samen met de hoge Amerikaanse staatsschuld ernstige gevolgen zal hebben voor de samenstelling van modelportefeuilles.

Meer Assetallocatie
LSEG Lipper Fund Awards
  1. Online magazine Lipper Fund Awards 2024
  2. Contrair en succesvol
  3. Beleggen in de energietransitie voor duurzame impact én performance
  4. “Op de lange termijn wint de dividendbelegger altijd”
IEX Profs

Meld u aan voor de IEX Profs dagelijkse nieuwsbrief

en blijf op de hoogte van de laatste ontwikkelingen op de beurs!

 
© 2025 IEX Profs
  • Contact
  • Adverteren
  • Privacy Settings
  • Privacyverklaring
  • Disclaimer & Voorwaarden
  • Site feedback
  • Nieuwsbrieven
  • Quotedata by Euronext   & powered by Infront
  • © 2025 IEX / van beleggers voor beleggers
  • IEX Profs is onderdeel van IEX Group