hoofdinhoud
IEX Profs
Zoek pagina
desktop iconMarkt Monitor
  • Home
    • Aandelen
    • Obligaties
    • Alternatives
    • ESG
    • Impact
    • Beleggingsfondsen
    • Fondsselector
    • ETF's
  • Opinie
    • State Street SPDR ETF's
    • Triodos Investment Management
    • T. Rowe Price
    • LSEG Lipper
    • UBS
    • Partnercontent
  • Nieuwsbrief
  • Inloggen
Home  /  Column  /  Grondstoffenrally is startsein nieuwe rentestijging

Grondstoffenrally is startsein nieuwe rentestijging

Volgens Renco van Schie van Valuedge leiden de sterk gestegen grondstoffenprijzen tot de hervatting van de rentestijging, die ditmaal niet tot de VS beperkt zal blijven. Van Schie denkt niet dat hogere inflatie een tijdelijk fenomeen is.

6 mei 2021 09:00 • Door Renco van Schie

In april steeg de index van 33 gelijkgewogen grondstoffen met meer dan 8% in dollars gemeten (ongeveer 6% in euro’s). Opvallend is dat bijna alle commodities aan een sterke rally bezig zijn. Zelfs achterblijvers, zoals koffie, cacao, suiker en katoen, sluiten nu aan. Ik heb zoiets niet eerder meegmaakt.

Begin februari hebben wij onze - al onderwogen - obligatieposities verder verlaagd en een relevante positie ingenomen in een breed gespreide Commodity ETF. Omdat grondstoffen geen dividend of rente opleveren en geld kosten om aan te houden, maken zij bij Valuedge geen strategisch onderdeel uit van de model-allocatie. Wel kunnen wij een tactische positie toevoegen of een belegging in commodities als hedge gebruiken.

Grondstoffen bieden in onze ogen namelijk de beste bescherming als inflatie naar een hoog regime (>3%) beweegt. Dit lijkt nu het geval. De vraag is of deze inflatie tijdelijk is, zoals de consensus verwacht.

Grondstoffen als sentimentsindicator

Daarnaast kijken wij naar sommige grondstoffen als sentimentsindicator. De belangrijkste daarvan is de verhouding tussen koper en goud. De prijs van koper staat voor economisch optimisme (lees: risicobereidheid) en die van goud staat voor het omgekeerde (lees: risicoaversie).

Er bestaat ook een sterke samenhang tussen de ratio koper/goud en de richting van de rente, zoals onderstaande figuur laat zien. De koper/goud-ratio is in de afgelopen weken vanuit grafiektechnisch perspectief uit een consolidatiefase geschoten. Tegelijkertijd zagen we dat de stijging van de Amerikaanse 10-jaars rente in deze fase pauzeerde.

"Ik zie in de uitbraak van koper/goud een bullish signaal voor de risicobereidheid van beleggers"

Vorige week begon de rente in de VS en Europa weer een draai omhoog te maken, consistent met de richting van de rode lijn. Ik zie in de uitbraak van koper/goud een bullish signaal voor de risicobereidheid van beleggers, en het startsein voor een hervatting van de stijging van de rente. Deze rentestijging zal in mijn ogen nu breder zijn, omdat sinds vorige week in de Eurozone per dag meer mensen worden ingeënt dan in de VS. Het is niet toevallig dat de Franse 10-jaars rente vorige week voor het eerst in lange tijd van negatief naar positief bewoog.

Inflatie van voorbijgaande aard?

Grondstoffen zijn de basis van bijna alles wat we in de wereld maken. Er is weinig reden om te verwachten dat de brede prijsstijgingen in commodities zullen stoppen nu de wereldeconomie krachtig tot leven komt. Deze stijgingen verhogen niet alleen de huidige maar ook de verwachte inflatie voor de komende jaren. Het is tekenend dat bedrijfsbestuurders bij de publicatie van de overwegend sterke resultaten over het eerste kwartaalveel vaker dan normaal het woord inflatie in de mond nemen.

"Er is weinig reden om te verwachten dat de brede prijsstijgingen in commodities zullen stoppen"

Hoe langer grondstoffen doorstijgen, hoe minder aannemelijk het is dat een hogere inflatie dit jaar van voorbijgaande aard is. Op dit moment zijn centrale banken kalm over inflatie omdat ze verwachten dat de stijging tijdelijk is. Hierdoor houden zij hun zeer stimulerende beleid voorlopig ongewijzigd. Dit wakkert de vraag naar grondstoffen alleen maar verder aan en jaagt daarmee ook de inflatie verder omhoog.

Waarschuwing

In april kwam de stijging van de rente in de VS tot rust. Volgens mij is de recente stijgingen van grondstoffen het startschot van een nieuwe fase van oplopende rentes, die zich dit keer niet tot de VS zullen beperken. Na een mooie rit van de wereldaandelenindex ytd zal het de komende maanden lonen om selectiever te werk te gaan. Net als tijdens de rentestijging in het eerste kwartaal kunnen waarde-aandelen het opnieuw beter doen dan de brede markt.

Renco van Schie is mede-oprichter en hoofd beleggingen van vermogensbeheerder Valuedge. De informatie in zijn artikelen is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen.

Deel via:

Lees meer

  • 02 jun ECB verlaagt nog een keer de rente
  • 13 jun Trump loves Tesla, maar van Jerome Powell houdt hij nog steeds niet
  • 02 apr Tariefverhoging Trump drijft inflatie op, renteverlaging Fed onwaarschijnlijk
  • 30 apr Jarenlange stagflatie dreigt
  • 12 mrt Meer Duitse groei, dus ECB kan het rustiger aan doen

Nieuws van onze partners label connect

  1. 12 jun
    Duurzaam en defensief: mixfonds van Cardano wint prestigieuze prijs
  2. 11 jun
    "Strategische materialen zijn de olie van de 21e eeuw"
  3. 05 jun
    De wraak van de thuisspelers
Meer van onze partners
Renco van Schie Geplaatst op 6 mei 2021 09:00 meer
Bio Renco van Schie is mede-oprichter en CIO van Valuedge Vermogensbeheer. Na zijn studie Financiële bedrijfseconomie aan de Erasmus Universiteit Rotterdam werkt hij in de dealingroom van ABN Amro als effectenhandelaar. In 2004 maakte hij de overstap naar zakenbank Credit Suisse First Boston. In 2012 startte hij samen met Theo van den Berghe vermogensbeheerder Valuedge. In het beleggingsbeleid is veel ruimte voor tactische aspecten, zoals sentiment, liquiditeit en technische analyse waardoor de visie vaak afwijkt van de consensus.
Recente columns
  1. Let niet op het gekakel uit het Witte Huis
  2. Nog geen sein veilig
  3. De Trump Put ligt op de obligatiemarkt
  4. Waar ligt de Trump put?
  5. Een nieuwe handelsoorlog is een reëel gevaar
Populaire columns
  1. Waar ligt de Trump put?
  2. Superioriteit Amerikaanse aandelen in 2025 helemaal niet zo zeker
  3. Pas op met langlopende obligaties
  4. Beursonrust is terug!
  5. Meer beursonrust op komst

Meest gelezen

  1. Must Read 11 jun

    Must read: Dit AI-model heeft het hoogste IQ
  2. Must Read 12 jun

    Must read: Beleggers zitten vol in de markt
  3. Must Read 13 jun

    Must read: alle bommen en granaten

Impactbeleggen

  • Impactbeleggen 30 apr

    Verstandig beleggen voor later is nu investeren in kinderen

    Het Triodos Future Generations Fund richt zich op het welzijn van kinderen, waarbij het rendement geenszins uit het oog wordt verloren, vertelt verantwoordelijk fondsmanager Sjoerd Rozing. "Zeker voor beleggers die extra spreiding willen aanbrengen, voegt het fonds echt iets toe."

  • Impactbeleggen 16 apr

    Impactbeleggen is wél in het belang van pensioendeelnemers

    De tijd van discussie en verwarring over impactbeleggen is volgens directievoorzitter Maureen Schlejen van Achmea Investment Management voorbij. Zij legt uit waarom impactbeleggen de juiste aanpak is voor pensioenfondsen. "Impactbeleggen is niet slechts een optie maar een inspirerende kans voor een betere toekomst."

  • Impactbeleggen 31 mrt

    Beleggen in wapens? Nee, bedankt!

    Investeren in wapens is een taak voor overheden, zeker niet voor duurzame beleggers, betoogt Hadewych Kuiper van Triodos IM. "Als investeerder is het simpelweg onmogelijk om te weten hoe, waar en door wie wapens zullen worden gebruikt."

  • Impactbeleggen 05 feb

    Nee, water is het nieuwe goud

    Waterschaarste is volgens Tongai Kunorubwe, hoofd duurzame obligaties bij T. Rowe Price, in het komende decennium een van de grootste uitdagingen voor de mensheid én een belangrijk risico voor de wereldwijde economische groei. Voor beleggers liggen er mooie kansen. "Iedere euro die in water wordt geïnvesteerd, genereert een economische opbrengst van 4 euro."

  • Impactbeleggen 05 feb

    Verantwoord beleggen is geen politieke kwestie

    Volgens managing director Hadewych Kuiper van Triodos IM hebben pensioenfondsen geen andere keuze dan om vol te investeren in de duurzaamheidstransitie. "De primaire taak van pensioenfondsen is het veiligstellen van een zo goed mogelijk pensioen. Het is dus logisch dat zij vermijdbare risico’s uitsluiten."

  • Impactbeleggen 28 nov

    Het enorme potentieel van nature-based finance

    Hadewych Kuiper van Triodos IM breekt een stevig lans voor nature-based financieringen. Het is volgens haar de enige manier om de afbraak van de natuur te stoppen. Daarnaast biedt het ook financieel rendement.

Meer Impactbeleggen
LSEG Lipper Fund Awards
  1. Online magazine Lipper Fund Awards 2024
  2. Contrair en succesvol
  3. Beleggen in de energietransitie voor duurzame impact én performance
  4. “Op de lange termijn wint de dividendbelegger altijd”
IEX Profs

Meld u aan voor de IEX Profs dagelijkse nieuwsbrief

en blijf op de hoogte van de laatste ontwikkelingen op de beurs!

 
© 2025 IEX Profs
  • Contact
  • Adverteren
  • Privacy Settings
  • Privacyverklaring
  • Disclaimer & Voorwaarden
  • Site feedback
  • Nieuwsbrieven
  • Quotedata by Euronext   & powered by Infront
  • © 2025 IEX / van beleggers voor beleggers
  • IEX Profs is onderdeel van IEX Group