Shortsellers zijn te negatief Beleggers zijn volgens analist Larry Swedroe veel dank verschuldigd aan shortsellers, die met grote precisie de rotte appelen op de beurs aanwijzen. Maar de verwachte koersdalingen zijn wel zwaar overdreven. 28 februari 2022 09:00 • Door IEXProfs Redactie Shortsellers zijn over het algemeen niet de meest geliefde beleggers. De meeste beleggers zitten long in aandelen, dus als er partijen zijn die geld willen verdienen met een koersdaling dan druist dat in tegen het belang van de meerderheid. Maar dat wil niet zeggen dat shortsellers niet nuttig zijn. Integendeel, schrijft beleggingsanalist en ETF-liefhebber Larry Swedroe. Shortsellers zijn de kanaries in de kolenmijn. Zij zorgen ervoor dat aandelen niet overgewaardeerd raken. De aandelen die zij aanvallen hebben dat meestal ook verdiend. Shortsellers staan garant voor marktefficiëntie en een optimale verdeling van kapitaal. "Shortsellers zijn de kanaries in de kolenmijn" Studies bewijzen het Swedroe wijst op verschillende studies die dat bewijzen. Enkele voorbeelden van de laatste jaren: The Shorting Premium and Asset Pricing Anomalies Smart Equity Lending, Stock Loan Fees, and Private Information, Securities Lending and Trading by Active and Passive Funds The Loan Fee Anomaly: A Short Seller's Best Ideas Uit al deze studies blijkt dat beursfondsen met grote shortposities weinig rendement opleveren in de maanden en jaren daarna. Wat verder opvalt, is dat shortsellers doorgaans goed geïnformeerd zijn. Het zijn absoluut geen gokkers, maar beleggers en handelaren die zich baseren zich op veel en brede informatie. "Shortsellers zijn absoluut geen gokkers" Te pessimistisch De vraag is alleen of shortsellers die werken met specifieke richtprijzen niet te negatief zijn. Een recente studie uit december 2021 geeft antwoord op deze vraag. In de studie Pessimistic Target Prices by Short Sellers zijn 1.487 'aanvallen' door shortsellers onderzocht die plaatsvonden tussen 2010 en 2018. In 637 gevallen was er een specifieke richtprijs voor een aandelenkoers vastgesteld. Wat blijkt, gemiddeld werd er bij de richtprijzen uitgegaan van een koersdaling van 65%. Maar dat bleek veel te negatief. Gemiddeld stonden de koersen zes maanden later 10% in de min en een jaar later 7%. De grootste koersreacties waren in de eerste dagen na het begin van de 'aanval'. Sell-side analisten doen het omgekeerde Een en ander kan te maken hebben met het feit dat bedrijven die onder vuur liggen, niet passief blijven. De onderzoekers vonden een toename van het aantal ontslagen ceo’s, er werden hogere dividenden uitgekeerd en er waren meer opstandige aandeelhouders die veranderingen eisten en "met de voeten stemden". De conclusie van de onderzoekers was: “In overeenstemming met eerder onderzoek zien we dat shortsellers goed in staat zijn om overgewaardeerde aandelen te identificeren, maar we hebben ook bewijs gevonden dat ze te pessimistisch zijn in hun waarderingen.” Volgens de onderzoekers is er eigenlijk hetzelfde aan de hand als bij sell-side analisten, alleen dan precies andersom. Sell-side analisten zitten met hun richtkoersen namelijk ook meestal in de goede richting, maar ze zijn te optimistisch over de hoogte van de koers. Zelf short gaan? De vraag is wat beleggers met deze informatie moeten. Het leert Swedroe dat shortsellers in ieder geval heel serieus genomen moeten worden, maar dat het niet altijd verstandig is helemaal mee te gaan in hun pessimisme door bijvoorbeeld zelf putopties te kopen. Verstandiger is het volgens hem om zwaar geshorte aandelen gewoon links te laten liggen. De Redactie van IEXProfs bestaat uit verschillende journalisten. De informatie in dit artikel is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies, of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. . Deel via:
J. Safra Sarasin Sustainable Asset Management 18 apr "Reshoring biedt mooie kansen voor groene beleggers" Volgens fondsmanager Daniel Lurch van het JSS Sustainable Equity Green Planet fonds van J. Safra Sarasin profiteren met name de duurzaamste bedrijven van de huidige herschikking van de wereldwijde productieketen. Welke dat zijn?
Impactbeleggen 11 apr “Het is fijn om goed te doen” Ook buiten Nederland is impactbeleggen ontdekt. Het Schotse Baillie Gifford bijvoorbeeld lanceerde in 2017 het Positive Change Fund. Vlak voor Pasen was Rosie Rankin, medeverantwoordelijk voor dit fonds, over in Amsterdam voor de tweedaagse Impact Europe Summit in de Beurs van Berlage. Rob Stallinga sprak met haar.
Impactbeleggen 03 apr "Impactbeleggers staan aan de goede kant van de geschiedenis" Hadewych Kuiper, directeur beleggingen bij Triodos IM, is niet onder de indruk van alle berichten dat duurzaam beleggen het beste heeft gehad. "Zo ziet tegenwerking van vooruitgang eruit."
Impactbeleggen 30 jan JSS Green Planet Fund: Kansrijk beleggen in een groene toekomst Beleggen in de toekomst is volgens S. Safra Sarasin beleggen in de groene transitie. Lees meer over het JSS Sustainable Equity Green Planet Fund, dat in de laatste drie jaar niet alleen hard is gegroeid maar ook sterk heeft gepresteerd.
ESG 17 jan ESG is dood, lang leve ESG 2.0! Matt Christensen, hoofd duurzaam en impact beleggen bij Allianz Global Investors, schetst de vijf belangrijkste duurzaamheidsthema's van 2024. Politieke verdeeldheid dreigt het grootste struikelblok te worden.
ESG 01 nov Biodiversiteitsverlies, het megarisico dat slechts enkelen zien Het verlies van biodiversiteit is volgens De Nederlandsche Bank (DNB) een groot risico voor de financiële stabiliteit. Cardano heeft een methode ontwikkeld om dit verlies te meten en zo de beleggingsrisico’s in kaart te brengen. IEXProfs sprak met Dennis van der Putten, Chief Sustainability Officer bij Cardano.