Feestje van groeiaandelen is pas net begonnen Mark Baribeau, hoofd aandelen bij Jennison Associates, gelooft helemaal niet dat groeiaandelen het beste hebben gehad. Sterker, dat moet volgens hem nog komen. 12 mei 2021 09:00 • Door Gastauteur IEXProfs "Met vaccinatieprogramma’s op volle toeren en opgelopen marktrentes hebben beleggers hun focus verlegd van groeiaandelen naar zwaar afgestrafte waardeaandelen. Maar deze rotatie is waarschijnlijk van korte duur. Zodra de rentes gaan dalen - zoals algemeen verwacht - zullen winstgevende groeibedrijven met disruptieve producten en diensten weer het stokje opnemen. Zelfs als de rentes op wat hogere niveaus blijven steken, zullen beleggers zich geleidelijk aanpassen aan die nieuwe omgeving en vervolgens weer focussen op wat echt belangrijk is, namelijk de bedrijfscijfers. Want earnings zijn uiteindelijk de drijvende kracht achter de prestaties van aandelen. Ze zijn dé reden voor de outperformance van groeiaandelen in vergelijking met andere beleggingen en beleggingsstijlen. Hogere rentes geen probleem Zeker, de lage rentetarieven sinds de wereldwijde financiële crisis speelden groeiaandelen in de kaart. Maar deze aandelen hebben ook sterke rendementen laten zien in periodes waarin de marktrentes boven de 2% stonden. Dit niveau wordt door sommige experts gezien als negatief keerpunt voor groeiaandelen. Echter, zolang bedrijven hun omzet en winst jaarlijks kunnen laten groeien met hoge dubbele (of driedubbele) cijfers, is de rente op een tienjaarslening - of het nu 0,5% of 3,0% is – vrij irrelevant voor het toekomstige rendement. Cyclische aandelen met lage ratio’s zullen dan wel enig winstherstel laten zien, maar lang zal dit niet duren. Bepaalde bedrijfsmodellen zullen zich namelijk drastisch moeten aanpassen aan de wereld na Covid-19. Enorme groeimarkten Het feest voor groeiaandelen is dus nog lang niet voorbij. We denken zelfs dat dit nog het voorprogramma is en het echte feest nog moet beginnen. Covid-19 heeft de grote transities versneld, maar er is nog een lange weg te gaan. Zo maakt e-commerce, ondanks de sterke groei in 2020, wereldwijd nog altijd maar 16% uit van de totale detailhandelsverkopen. Cloud computing is een andere groeimarkt dat kan uitgroeien van 250 miljard dollar nu naar vele duizenden miljarden dollars. Andere trend? Elektrische wagen vertegenwoordigden 2% van de wereldwijde autoverkopen in 2019, maar zullen naar verwachting tegen 2030 een marktaandeel van 26% bereiken. Innovaties op het gebied van diagnostiek en therapieën zullen naar verwachting de gezondheidszorg revolutionair veranderen. Winstgroei drukt hoge waarderingen Het duurdere profiel van groeibedrijven wordt gevalideerd door hun hoge en duurzame winstgroei, wat de waarderingen snel kan drukken. Succesvol investeren in groeiaandelen vereist echter wél een actieve benadering. De komende maanden zal de marktvolatiliteit toenemen. Actieve managers kunnen voorbij de korte-termijnruis kijken en zich concentreren op de kansen in onderliggende groeitrends.' Mark Baribeau is hoofd wereldwijde aandelen bij Jennison Associates, onderdeel van PGIM dat behoort tot de 10 grootste vermogensbeheerders ter wereld met 1.500 miljard dollar aan beheerd vermogen. Gastauteurs zijn beleggers die schrijven op persoonlijke titel. De informatie in deze column is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. Deel via:
Assetallocatie 14 okt U zoekt een succesvolle en breed gespreide private equitybelegging? De Franse private equityspeler Altaroc wil de Benelux veroveren door de beste private equityfondsen ook toegankelijk te maken voor particulieren. Private equity was tot nu toe voorbehouden aan institutionele beleggers en rijke families. Aan de Vlaming Thibault Delbarge de taak om deze missie tot een succes te maken.
Assetallocatie 14 okt Opinie: Actief beheer kost pensioenfondsen klauwen met geld Financieel expert Richard Ennis ziet bij pensioenfondsen veel geld verloren gaan doordat ze in zee gaan met actief beheerde fondsen die niet alleen duur zijn maar ook matig renderen.
Assetallocatie 09 okt Monetaire keuzes bepalen koopgedrag beleggers Noussair Aatil van State Street Global Advisors neemt de duidelijke beleggingskeuzes van Europese beleggers in september met u door. Amerikaanse aandelen, Chinese aandelen, defensieve aandelen en kortlopende kwaliteitsobligaties waren favoriet. Wat werd verkocht?
Assetallocatie 07 okt "Beleggers hebben liever Griekse dan Franse schuld" Volgens Renco van Schie van Valuedge zijn de vooruitzichten van Europese obligaties beter dan die van Europese aandelen. Hij houdt er verder rekening mee dat de euro en dollar binnen afzienbare tijd weer evenveel waard zijn. Lees zijn analyse.
Assetallocatie 01 okt Beleggers wacht een hobbelig Q4 Verdere monetaire en overheidssteun zal economische tegenwind in de economie kunnen opvangen. Amerikaanse midcaps en staatsobligaties van opkomende markten bieden mooie kansen. Maar pas op, het laatste kwartaal van 2024 belooft volgens Henk-Jan Rikkerink van Fidelity International ook volatiel te worden.
Assetallocatie 26 sep Met normalisering yield curve is recessiegevaar geenszins geweken Nu de rentecurve niet langer omgekeerd is, is een naderende recessie van de baan, zou je zeggen. Econoom Christopher Jeffery van vermogensbeheerder LGIM staat er anders in. Volgens hem maakt de recente normalisering van de rentecurve de recessiekans eerder groter.