Koop wat de Chinezen kopen 'Koop wat de Chinezen kopen', stelt Filip Weintraub van Skagen Global. Als belegger en stockpicker kijk ik daarom vooral naar de Duitse industrie. Deze week op het Eigen Kapital Forum in Frankfurt nam ik drie sectoren onder de loep: zorg, bouw en retail. De grootste beleggingskansen liggen gewoon om de hoek. 13 november 2009 10:00 • Door Arnoud Wolff ‘Buy what the Chinese buy’, aldus Filip Weintraub, beheerder van Skagen Global. Hij doelt doorgaans op de onstilbare grondstoffenhonger van de Chinezen. Als een belegger wil profiteren van de onstuimige groei van China kan het slimmer zijn om solide Westerse grondstoffenproducenten te kopen in plaats van veelal slecht gefinancierde lokale Chinese bedrijven. Een interessante gedachte. Als stockpicker rij ik daarom geregeld een paar uurtjes oostwaarts richting het Ruhrgebied, de bakermat van de Duitse instrumenten- en machinebouw. Want ook daar maken ze wat die Chineze kopen: eersteklas kapitaalgoederen waarmee de Chinezen producten maken die zij vervolgens naar onze westerse markten exporteren. Goedkoop en van steeds beter kwaliteit. De Duitse Smallcap-index waarin Duitse kapitaalgoederenmakers domineren heeft de Chinese beurzen dit decennium outperformed. De Duitse economie moge in het slop zitten, de exportsector begint alweer op toeren te komen. Om een vinger aan de pols te houden stak ik deze week mijn licht op in Frankfurt, op het halfjaarlijkse Eigen Kapital Forum. Dit is een megaconferentie waar honderden Duitse ondernemingen met een beursnotering, of bedrijven die binnen een paar jaar een beursgang overwegen, beleggers treffen uit binnen- en buitenland. Drie interessante Duitse sectoren Dit voorjaar was het tijdens het Forum, net als op de aandelenbeurs, erg stil, maar tijdens deze najaarsbeurs was het een stuk drukker. Vooral bij presentaties van bedrijven uit hippe sectoren als zonne-energie was het dringen geblazen: mensen in de gangpaden en op de vensterbanken. Begrijpelijk want deze sector draait na een dramatisch slechte start dit beursjaar inmiddels op volle toeren. Nu de Chinezen op grote schaal zonnepanelen produceren geldt ook hier: koop de Duitse makers van machines en gereedschappen om zonnepanelen te maken, want die machines gaan in grote getale op de boot richting China. Drie sectoren naast de kapitaalgoederen hebben mijn speciale aandacht tijdens dit Forum: de zorg, de bouw en retail. In de zorg hebben onze oosterburen privatisering toegestaan om de kosten van de vergrijzing nog enigszins in de hand te houden. Een aantal zorginstellingen is genoteerd aan de beurs zoals Rhoen Klinikum, Fresenius en Marseille Klinikum. In Nederland willen we er nog niet aan, maar deze bedrijven bewijzen dat private ondernemers efficiënter kunnen opereren met behoud van kwaliteit. De Duitse bouwsector stagneerde de laatste tien jaar nadat de bouwbonanza, die volgde op de val van de muur, uitgewerkt was. Een aantal Nederlandse bouwers heeft inmiddels het land met de staart tussen de benen verlaten wegens gebrek aan perspectief. Toch kan er geld verdiend worden mits bedrijven inspelen op de groene ambities van de Duitsers. Mevrouw Merkel gaat miljarden investeren in het groener maken van overheidsgebouwen, met name scholen. Het Nederlandse Imtech haalt hier veel orders binnen, maar ook de Duitse fabrikant Centrotec is uitstekend gepositioneerd met haar energiebesparende klimaatbeheersingssystemen. Reis naar China bespaard Tenslotte gaat mijn aandacht uit naar Duitse retailers. Onze buren zijn ondanks hun hoge niveau van welvaart dol op goedkope spullen. Aldi en Lidl zijn voortrekkers van het goedkope winkelen, maar ook de succesvolle discount matrassen-winkelketen van het Nederlandse Beter Bed groeit hard. Op de Duitse beurs is een rits aan online retailers genoteerd. Leunend op hun grote thuismarkt rollen deze retailers hun formules rap uit over de rest van Europa. Delticom verwacht dit jaar voor 300 miljoen euro aan autobanden te verkopen, ZooPlus voor dik 100 miljoen aan diervoeding. Ook deze keer ben ik weer onder de indruk van de vastberadenheid van de Duitse ondernemers om ook in tijden van crisis te vertrouwen op hun vakmanschap en productontwikkeling met wereldmarktleiderschap in vele sectoren als resultaat. Ik bespaar me een verre reis naar Azië; de grootste beleggingskansen liggen gewoon om de hoek. Arnoud Wolff, oprichter en jarenlang beheerder van Robeco European Midcap Fund is nu beheerder van Midlin NV. Dit fonds investeert in een select aantal ambitieuze Europese ondernemers. Daarnaast belegt Wolff sinds 2006 voor eigen rekening onder de naam Phida Capital in Nederlandse en Duitse microcaps. Op moment van publicatie heeft Wolff privé of zakelijk belangen in Rhoen Klinikum, Centrotec en Beter Bed. Zijn bijdragen zijn niet bedoeld als beleggingsadvies. Wolff schrijft zijn columns op persoonlijke titel. De informatie in zijn columns is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. Uw reactie is welkom op wolff@iex.nl. Arnoud Wolff is onafhankelijk analist en investeerder. Hij was oprichter en jarenlang beheerder van Robeco European Midcap Fund en beheerder van Midlin NV. Dit fonds investeert in een select aantal ambitieuze Europese ondernemers. Daarnaast belegt Wolff sinds 2006 voor eigen rekening onder de naam Phida Capital in Nederlandse en Duitse microcaps. Zijn bijdragen zijn niet bedoeld als beleggingsadvies. Wolff schrijft zijn columns op persoonlijke titel. De informatie in zijn columns is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. Deel via:
J. Safra Sarasin Sustainable Asset Management 18 apr "Reshoring biedt mooie kansen voor groene beleggers" Volgens fondsmanager Daniel Lurch van het JSS Sustainable Equity Green Planet fonds van J. Safra Sarasin profiteren met name de duurzaamste bedrijven van de huidige herschikking van de wereldwijde productieketen. Welke dat zijn?
Impactbeleggen 11 apr “Het is fijn om goed te doen” Ook buiten Nederland is impactbeleggen ontdekt. Het Schotse Baillie Gifford bijvoorbeeld lanceerde in 2017 het Positive Change Fund. Vlak voor Pasen was Rosie Rankin, medeverantwoordelijk voor dit fonds, over in Amsterdam voor de tweedaagse Impact Europe Summit in de Beurs van Berlage. Rob Stallinga sprak met haar.
Impactbeleggen 03 apr "Impactbeleggers staan aan de goede kant van de geschiedenis" Hadewych Kuiper, directeur beleggingen bij Triodos IM, is niet onder de indruk van alle berichten dat duurzaam beleggen het beste heeft gehad. "Zo ziet tegenwerking van vooruitgang eruit."
Impactbeleggen 30 jan JSS Green Planet Fund: Kansrijk beleggen in een groene toekomst Beleggen in de toekomst is volgens S. Safra Sarasin beleggen in de groene transitie. Lees meer over het JSS Sustainable Equity Green Planet Fund, dat in de laatste drie jaar niet alleen hard is gegroeid maar ook sterk heeft gepresteerd.
ESG 17 jan ESG is dood, lang leve ESG 2.0! Matt Christensen, hoofd duurzaam en impact beleggen bij Allianz Global Investors, schetst de vijf belangrijkste duurzaamheidsthema's van 2024. Politieke verdeeldheid dreigt het grootste struikelblok te worden.
ESG 01 nov Biodiversiteitsverlies, het megarisico dat slechts enkelen zien Het verlies van biodiversiteit is volgens De Nederlandsche Bank (DNB) een groot risico voor de financiële stabiliteit. Cardano heeft een methode ontwikkeld om dit verlies te meten en zo de beleggingsrisico’s in kaart te brengen. IEXProfs sprak met Dennis van der Putten, Chief Sustainability Officer bij Cardano.