hoofdinhoud
IEX Profs
Zoek pagina
desktop iconMarkt Monitor
  • Home
    • Aandelen
    • Obligaties
    • Alternatives
    • ESG
    • Impact
    • Beleggingsfondsen
    • Fondsselector
    • ETF's
  • Opinie
    • State Street SPDR ETF's
    • Triodos Investment Management
    • T. Rowe Price
    • LSEG Lipper
    • UBS
    • Partnercontent
  • Nieuwsbrief
  • Inloggen
Home  /  Column  /  Er gaat niets boven Zwitserland

Er gaat niets boven Zwitserland

In deze niet-functionerende monetaire unie lijkt het ECB-beleid nog maar weinig effect te hebben. Worden wij qua rente straks het Zwitserland binnen de eurozone? Dat vraagt Wouter Weijand zich af.

25 maart 2019 11:35 • Door Wouter Weijand

Er is veel geschreven over hoe vermogensbeheerders en hun cliënten 2018 zijn doorgekomen. Het leek alsof zij veel te optimistisch belegd waren en in het vierde kwartaal de deksel op hun neus kregen.

Wij waren lange tijd voorzichtig en zagen pas weer het licht rond de kerstdagen, toen we overwogen in aandelen gingen. Veel van de pijn bij ons zat bij de onderwogen positie in Nederlandse en Duitse staatsobligaties. Die bleken de verrassende winnaars van 2018 met een resultaat van +2%. En dat bij een yieldcurve die al lange tijd dichtbij of zelfs onder de 0% bewoog.

Aandelen herstelden vlot, maar wat moet je in vredesnaam met obligaties? De wanhoop hierover is bij iedereen voelbaar, nadat absolute fixed income-strategies in 2018 danig teleurstelden. Uiteindelijk bleken beleggers zowel door de kat als de hond te zijn gebeten: te veel duration exposure naar de Amerikaanse markt en te veel credit risk brachten minnen op het bord. Dat maakte het performanceverschil met Nederlandse staatsobligaties nog een graadje erger!

Feest aan de Middelandse Zee

Gelukkig maken credits nu een inhaalslag. Private assets zoals private debt, infrastructuur etc. boden troost in 2018. In een opverende aandelenmarkt zijn dit echter geen winnaars, maar er blijft goede hoop dat beleggers die vermaledijde staatsobligaties straks kunnen verslaan.

Ondertussen weten diezelfde staatsobligaties in 2019 nog steeds niet van opgeven, al begint de 10-30 jaars spread iets uit te lopen. Wellicht wordt die geholpen door de ECB en zelfs onze Klaas, die onder druk van tanende groei van een havik in een duif veranderde. TLTRO’s tegen 0% werden weer van stal gehaald.

Als we Italië binnenboord willen houden, hoe laag moeten we die rente-lat dan wel niet leggen? Ondertussen viert Griekenland een feestje: in bijna tien jaar tijd is de rente door tien gegaan: van 37% naar 3,7%, het renteniveau dat onlangs in Italië de alarmbellen deed afgaan.

Op weg naar Zwitserland

Er zijn vast wel leukere manieren om geld te verliezen. Het bedrijfsleven is minder onder de indruk van monetair beleid. Als zij geloven in een investering, dan doen ze die, tenzij de rente echt de spuigaten uitloopt.

Laten we hopen dat Trump en Xi de strijdbijl begraven en ondernemers weer gas gaan geven, zodat de wereldhandel weer op gang komt. Dat is immers ook wat aandelenmarkten ons willen zeggen met die rally: het komt goed en hopelijk legt dat ook een bodem onder de rente.

Maar in deze niet-functionerende monetaire unie lijkt het ECB-beleid nog maar weinig effect te hebben. Worden wij qua rente straks het Zwitserland binnen de eurozone? Wellicht, maar dan wel zonder het Zwitserlevengevoel.

  

 


Wouter Weijand is chief investment officer (CIO) bij vermogensbeheerder Providence Capital in Bussum. Hij schrijft columns op persoonlijke titel. De informatie in zijn columns is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies.

Deel via:

Lees meer

  • 09 jun Capital Group rekent op aanhoudend hoge volatiliteit
  • 05 jun ECB levert wel
  • 06 jun ECB is voorlopig even klaar met de rente verlagen
  • 01 jul Bijna de helft institutionele beleggers mist obligatierevolutie EM
  • 01 jul Luxesector stevent af op grootste krimp in vijftien jaar

Onderwerpen

  • Obligaties
  • aandelen

Nieuws van onze partners label connect

  1. 17 jul
    "Actief beheer biedt wel de noodzakelijke flexibiliteit"
  2. 14 jul
    Stabiel inkomen tegen een aantrekkelijke prijs
  3. 09 jul
    Super Global vergroot beheerd vermogen met 500 miljoen euro
Meer van onze partners
Wouter Weijand Geplaatst op 25 maart 2019 11:35 meer
Bio Wouter Weijand is chief investment officer (CIO) bij vermogensbeheerder Providence Capital in Bussum. Hij schrijft columns op persoonlijke titel. De informatie in zijn columns is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies.
Recente columns
  1. Sinterklaas bestaat echt!
  2. Tesla wordt steeds goedkoper
  3. De meerwaarde van private credit
  4. Wouter Weijand for president
  5. Het ultieme dokmodel
Populaire columns

    Meest gelezen

    1. Assetallocatie 17 jul

      Flinke marktcorrectie mogelijk op de korte termijn
    2. Must Read 15 jul

      Must read: Aandelenverwachtingen steeds positiever
    3. Must Read 14 jul

      Must read: Dit jaar beter dan aandelen

    Assetallocatie

    • Assetallocatie 17 jul

      Flinke marktcorrectie mogelijk op de korte termijn

      Beleggingsstrateeg Vincenzo Vedda van DWS houdt rekening met een beurscorrectie binnen afzienbare tijd. De risicopremies op zowel aandelen als obligaties zijn volgens hem zo laag dat een kleine tegenvaller het beurssentiment kan doen kantelen.

    • Assetallocatie 16 jul

      V-vormig herstel én aankomende liquiditeitsgolf maken optimistisch

      Ondanks alle politieke en geopolitieke onrust moeten beleggers zich realiseren dat het recente V-vormige herstel en de aankomende liquiditeitsgolf positieve beurssignalen zijn. Hoofd beleggingsstrateeg Ralph Wessels van ABN AMRO beschouwt daarom een tijdelijke beurszwakte als een moment om risico toe te voegen.

    • label connect

      Assetallocatie 14 jul

      Stabiel inkomen tegen een aantrekkelijke prijs

      In een tijd van verhoogde marktonzekerheid kan een portefeuille volgens Ryan Reardon van State Street SPDR ETF’s wel wat extra weerbaarheid gebruiken. Dividend Aristocrats bieden volgens hem een stabiel inkomen, handelen tegen aantrekkelijke waarderingen en doen het tijdens moeilijke marktomstandigheden beter dan de brede markt.

    • label connect

      Assetallocatie 09 jul

      Super Global vergroot beheerd vermogen met 500 miljoen euro

      In de zeer volatiele eerste helft van het jaar heeft Super Global Services SA haar groei voortgezet. Het bedrijf structureert voor bestaande en nieuwe klanten een breed scala aan beleggingsstrategieën, van multi-asset AMC's tot crypto-investeringen.

    • Assetallocatie 08 jul

      Fidelity International zoekt het vooral in de opkomende markten

      Fidelity International twijfelt aan de safe haven-status van de dollar en Treasuries. Bij aandelen en obligaties verwacht de vermogensbeheerder dat de verschuiving doorgaat van de VS naar andere delen van de wereld, en dan met name in de richting van de opkomende markten.

    • Assetallocatie 03 jul

      De duidelijke beleggingsvoorkeuren van Nuveen

      Beursgenoteerd vastgoed, municipal bonds, private credit en de Magnificent Seven behoren tot de favoriete beleggingen van vermogensbeheerder Nuveen voor de tweede helft van het jaar (en daarna).

    Meer Assetallocatie
    LSEG Lipper Fund Awards
    1. Online magazine Lipper Fund Awards 2024
    2. Contrair en succesvol
    3. Beleggen in de energietransitie voor duurzame impact én performance
    4. “Op de lange termijn wint de dividendbelegger altijd”
    IEX Profs

    Meld u aan voor de IEX Profs dagelijkse nieuwsbrief

    en blijf op de hoogte van de laatste ontwikkelingen op de beurs!

     
    © 2025 IEX Profs
    • Contact
    • Adverteren
    • Privacy Settings
    • Privacyverklaring
    • Disclaimer & Voorwaarden
    • Site feedback
    • Nieuwsbrieven
    • Quotedata by Euronext   & powered by Infront
    • © 2025 IEX / van beleggers voor beleggers
    • IEX Profs is onderdeel van IEX Group