Wopke mag niet jokken Marcel Tak ergert zich hevig aan de ontwijkende wijze waarop minister Wopke Hoekstra Kamervragen over het Essentiële Informatie Document beantwoordt. "Leest Wopke mijn columns niet?" 20 juni 2018 09:05 • Door Marcel Tak Er is veel vertrouwen in de politiek, maar niet in onze politici. Dat is een conclusie van een tussenrapport van de Staatscommissie Parlementair Stelsel. Het is mooi dat de politiek er goed vanaf komt, maar het is minder fraai dat politici slecht scoren. De conclusie is ook wel een beetje merkwaardig. Het is alsof je een restaurant een goede beoordeling geeft, maar tegelijkertijd stelt dat de mensen in de keuken hun vak niet verstaan. Dat politici er niet altijd goed opstaan, daar kan ik mij overigens wel wat bij voorstellen. Het opportunisme viert bij deze beroepsgroep soms hoogtij. Neem Wopke Hoekstra, onze minister van Financiën. Tot nu toe had ik beslist geen slecht gevoel bij de minister die serieus, bekwaam en integer overkomt. Maar ik ben nu gaan twijfelen. Nee, niet omdat Hoekstra een keer een privéjet heeft gebruikt, omdat hij in korte tijd op verschillende plekken aanwezig moest zijn. Het gezeur van de SP daarover, die de minister daarvoor op het matje wil roepen, is juist weer zo’n voorbeeld van doorgedraaid opportunisme om op een gemakkelijke manier te scoren. Alleen Nederlandse documenten Mijn twijfel is ontstaan door de beantwoording van recent door de VVD gestelde Kamervragen over het nieuwe beleid van de Europese en lokale toezichthouders inzake Packaged Retail Investment and Insurance Products (PRIIPs). Zoals bekend moeten deze beleggingsproducten, waaronder ETF’s, notes en certificaten, voorzien zijn van het Essentiële Informatie Document (EID). Als deze niet beschikbaar is, en niet in een door de lokale toezichthouder vastgestelde taal is opgesteld, mag het product niet door aanbieders en ook niet door brokers aan particuliere beleggers worden aangeboden. Voor Nederland heeft AFM bepaald dat de taal Nederlands moet zijn. Van de mogelijkheid een tweede taal, bijvoorbeeld Engels, toe te staan heeft de toezichthouder geen gebruik gemaakt. Dat betekent concreet dat alleen beleggingsproducten met een in het Nederlands opgestelde EID aan Nederlandse particulieren mogen worden verkocht. Minister zit ernaast De vele (goedkope) Amerikaanse ETF’s zijn daardoor niet mee beschikbaar voor Nederlandse beleggers. Ook in Duitsland genoteerde gestructureerde beleggingsproducten zijn voor Nederlandse particuliere beleggers afgesloten. Deze nieuwe regelgeving draagt ertoe bij dat de concurrentie in de financiële sector een flinke slag wordt uitgedeeld. Ten nadele van de consument die mogelijk interessante en betere producten wordt onthouden. "De nieuwe regelgeving draagt ertoe bij dat de concurrentie in de financiële sector een flinke slag wordt uitgedeeld" Mijn irritatie naar Hoekstra is de onzorgvuldige en (bewust?) ontwijkende wijze waarop hij de vragen over dit onderwerp beantwoordt. Zo stelt de minister dat in de EID de maker van het beleggingsproduct het verwachte rendement aangeeft. Dat is niet waar. Het EID geeft voor verschillende scenario’s het mogelijke rendement. Dat is natuurlijk geen verwachting. Veder stelt Hoekstra dat de consument het document kan gebruiken om PRIIPs met elkaar te vergelijken. Tja, dan heeft Wopke mijn column over hoe de EID voor bijvoorbeeld Turbo’s uitpakt niet gelezen. Prima vergelijkingsmateriaal, ahum Zo geeft de ene uitgever van het hefboominstrument aan dat een ongunstig scenario een negatief resultaat van 39% oplevert, terwijl dezelfde turbo volgens een andere uitgever in het ongunstige scenario tot een verlies van -13.387% leidt. Prima vergelijkingsmateriaal voor de consument…. Vervolgens wordt gekamervraagd of de minister had voorzien dat door de nieuwe regels zoveel beleggingsproducten niet meer bereikbaar waren voor Nederlandse beleggers. De minister geeft op deze vraag gewoon geen antwoord. Maar erger is dat er vervolgens een in mijn ogen misleidende en onjuiste mededeling komt dat de meeste van de nu niet bereikbare producten geen EID hebben. Slechts een beperkt aantal producten wordt niet meer aangeboden omdat ze een niet in de Nederlandse taal opgestelde EID hebben. Dit is een misleidend antwoord. Antwoord is gewoon onjuist Momenteel hebben veel Amerikaanse ETF’s inderdaad geen EID, maar zullen dat hoogstwaarschijnlijk wel krijgen als de taaleis geen additionele blokkade oplegt. Formeel klopt het antwoord van de minster dus wel, maar de taaleis leidt ertoe dat zelfs mét een EID de producten niet voor Nederlandse beleggers beschikbaar zullen komen. Het antwoord van de minister is daarnaast ook gewoon onjuist omdat in Duitsland meer dan 500.000 beleggingsproducten genoteerd staan die wel degelijk een EID hebben, maar (uiteraard) niet in het Nederlands. Hoezo betreft het slechts een beperkt aantal producten? Al die 500.000 producten zijn vanaf 1 januari 2018 niet meer beschikbaar voor de Nederlandse belegger. "Al die 500.000 producten zijn vanaf 1 januari 2018 niet meer beschikbaar voor de Nederlandse belegger" Tot slot wordt aan de minister gevraagd of de wetgever toch ook niet documenten opgesteld in de Engelse taal had moet toelaten. Het antwoord begint met een nietszeggende herhaling van het nut van de EID. Vervolgens stelt de minister dat de meeste Nederlanders onvoldoende het Engels beheersen om de tekst te begrijpen. Wat een opportunisme! Als deze, of een andere, minister het vestigingsklimaat van Nederland bewierookt, is doorgaans één van de argumenten dat we onze talen zo goed beheersen. Importheffing op buitenlandse producten Vervolgens staat er weer een onjuistheid in de beantwoording. Hoekstra geeft aan dat er geen reden is aan te nemen dat, vanwege de taaleis, aanbieders hun producten niet meer in Nederland zullen aanbieden. Onzin, het gaat niet om producten die specifiek in Nederland worden aangeboden. Geen enkel product, ook niet die in Duitsland of de VS zijn uitgegeven en in die landen aan de beurs genoteerd staan, is meer beschikbaar voor Nederlandse particuliere beleggers als er geen Nederlandstalig document is. Natuurlijk zullen Duitse aanbieders van certificaten of Amerikaanse aanbieders van ETF’s geen Nederlandstalig document maken. Vorm van importheffing Concluderend, er is geen enkel redelijk argument waarom Nederlandse particuliere beleggers geen producten mogen kopen die in het buitenland aan de beurs genoteerd staan. We geven allemaal (terecht) af op de importheffingen van de Amerikaanse president Donald Trump, maar ik zie dit productenverbod als een vorm van importheffing en een grote inbreuk op de vrijheid van de consument te kiezen uit de beste beschikbare producten, waar ook ter wereld genoteerd. Hopelijk laat de Tweede kamer zich niet met een kluitje het riet in sturen en komen er nieuwe vervolgvragen. Dat zou het vertrouwen in de politici, in ieder geval bij mij, weer een positieve impuls geven. Marcel Tak is zelfstandig beleggingsadviseur en oprichter/beheerder van het Bufferfund. De informatie in deze column is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. Deel via:
Assetallocatie 25 jul De ene opkomende markt is duidelijk de andere niet Hoe verstandig is het om nu een positie te nemen in aandelen en obligaties in de opkomende markten? Schroders is tamelijk positief maar wijst ook op de enorme verschillen tussen de landen onderling. Vooral de valutacomponent is iets om scherp in de gaten te houden.
Assetallocatie 25 jul De kunst van het herbalanceren Herbalancering vermindert veelal de risico's, maar helpt het rendement meestal niet vooruit. Dus?
aandelen 24 jul Dapper JP Morgan AM zet zijn geld op Europese value-aandelen Herstel van de Europese economie, een lagere rente en een groot percentage value-bedrijven maken Europese aandelen voor JP Morgan AM favoriet. Dat geldt vooral voor de banken.
Assetallocatie 22 jul Grondstoffen horen desondanks in de portefeuille thuis Grondstoffen hebben de laatste 15 jaar een dramatisch trackrecord. Toch horen ze in de portefeuille thuis, want in tijden van hoge inflatie boeken ze uitstekende rendementen.
Assetallocatie 11 jul Wind in de zeilen voor opkomende markten Na een aantal jaren in de schaduw te hebben gestaan van de ontwikkelde markten staan de sterren nu weer gunstig voor de opkomende markten, iets dat bij beleggers niet onopgemerkt is gebleven, schrijft Yvo van der Pol van PGIM Investments.
Assetallocatie 08 jul No risk, no fun voor Fidelity Er is geen sprake van hoogtevrees bij Fidelity International. Integendeel, de wereldeconomie ontwikkelt zich zo goed dat de vermogensbeheerder adviseert meer risico te nemen in aandelen.