Monetaire verkrapping goed voor EMD Terwijl beleggers in Europese en Amerikaanse de toekomst vrezen, bieden Emerging en Frontier Market Debt volgens NN IP juist interessante mogelijkheden bij stijgende rentes. 16 oktober 2017 12:00 • Door IEXProfs Redactie "Emerging Market Debt (EMD) in lokale valuta’s en Frontier Market Debt (FMD) bieden zeer goede mogelijkheden om obligatieportefeuilles te behoeden voor eventuele tegenvallers als gevolg van normalisatie van het monetaire beleid en wereldwijd stijgende rentes." Dat zegt Marcelo Assalin (zie foto), hoofd Emerging Market Debt bij NN Investment Partners (NN IP). Volgens Assalin bieden EMD en FMD aantrekkelijke kansen in twee economische scenario’s. In scenario 1 doorbreekt de mondiale groei de 3,5%, die in de afgelopen zes jaar als bovengrens fungeerde. In scenario 2 blijft de economie zich binnen de bandbreedte van de afgelopen jaren ontwikkelen. Assalin: “Scenario 2, ons basisscenario, zou erg positief zijn voor opkomende markten, omdat de wereldwijde liquiditeit en de financiële condities dan gunstig zouden blijven als gevolg van een zeer geleidelijke overgang naar een krapper beleid van centrale banken. De instroom van kapitaal kan dan aanhouden, waardoor de spreads op EMD zullen dalen." 15% onderwaardering Obligaties die in lokale valuta’s luiden, verdienen volgens Assalin bijzondere aandacht. Ondanks de recente appreciatie bedraagt de onderwaardering van opkomende valuta’s volgens hem nog altijd ongeveer 15%. "Beleggers kunnen hun rendementen zien verbeteren, omdat opkomende valuta’s hun verlies van de afgelopen vijf jaar pas deels hebben goedgemaakt.” Daarnaast kunnen beleggers in EMD en FMD profiteren van acties van de verschillende lokale centrale banken. "De reële rentes in opkomende markten zijn hoog, terwijl de inflatie beperkt blijft. Dit betekent dat de centrale banken de rentes nog kunnen verlagen, waardoor de rentes op obligaties dalen en hun koersen stijgen. Vooral schuld uit landen als Zuid-Afrika, Rusland, Turkije en Brazilië zijn daarom aantrekkelijk.” Sterkere balansen Maar wat als niet scenario 2 maar scenario 1 onze toekomst wordt? Ook dat is goed voor EMD “De wereldhandel zal bij een aantrekkende groei toenemen. Dit is zeer gunstig voor opkomende markten en het appreciatiepotentieel van hun valuta’s. Een sterkere groei zorgt waarschijnlijk ook voor hogere grondstoffenprijzen. Diverse opkomende markten, vooral frontier-markten, zijn grondstoffenexporteurs en zullen in dit scenario sterk profiteren.” Assalin concludeert ten slotte dat de balansen van opkomende landen veel gezonder zijn dan in het verleden. “Veel belangrijke opkomende landen die tijdens de ‘taper tantrum’ in 2013 tekorten op de lopende rekening hadden, hebben nu overschotten. Hierdoor zijn ze minder afhankelijk van externe financiering en minder kwetsbaar voor externe schokken. Dit zou een stevige bescherming moeten bieden bij stijgende rentes en een mogelijk sterkere dollar.” De Redactie van IEXProfs bestaat uit verschillende journalisten. De informatie in dit artikel is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies, of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. . Deel via:
Assetallocatie 22 apr Janus Henderson kiest voor cyclisch Europa Janus Henderson Investors kiest voor smallcaps en Europese aandelen. Volgens de Brits-Amerikaanse vermogensbeheerder houden beleggers te weinig rekening met een groeivertraging in de VS veroorzaakt door een langer hoog blijvende rente.
Opinie 18 apr Yes! Wereldwijde groei versnelt In 2023 presteerde de Amerikaanse economie beter dan de meeste andere regio's in de wereld. Ook in 2024 gaat het de VS voor de wind, waarbij Grace Peters van J.P. Morgan Private Bank verwacht dat de economische groei in de rest van de wereld nu ook in een hogere versnelling gaat.
Assetallocatie 18 apr Van Lanschot Kempen koopt niet langer Japanse aandelen Van Lanschot Kempen is afgestapt van zijn overwogen-positie in Japanse aandelen. De bedrijfswinsten ontwikkelen zich nog steeds goed, maar de waarderingen beginnen flink op te lopen.
Assetallocatie 17 apr Cashberg langs de lijn gaat nergens naartoe Gerben Lagerwaard van State Street Global Advisors gelooft er niets van dat de gigantische hoeveelheid geld die nu in geldmarktfondsen is geparkeerd binnen afzienbare tijd naar de aandelenmarkt wordt gealloceerd.
Assetallocatie 16 apr "Impact aanval van Iran op financiële markten is beperkt" "De directe actie van Iran tegen Israël dit weekend heeft geleid tot de vrees voor verdere escalatie, maar bij afwezigheid van een volledige crisis in de regio - wat niet ons basisscenario is - denken we dat de impact op de financiële markten beperkt zal blijven." Dat schrijft Greg Hirt van Allianz Global Investors.
Assetallocatie 16 apr Amundi positiever over komende 10 jaar, negatiever over 25 jaar Amundi AM is sceptischer geworden over snelle maatregelen tegen het opwarmen van de aarde. De eerste 10 jaar is dat nog gunstig voor beleggers. Daarna wordt de rekening betaald.