"Korte termijn leidt tot willekeur" Een langetermijnstrategie steekt met kop en schouders uit boven een reeks van kortetermijnbeleggingen. 13 november 2014 09:45 • Door IEXProfs Redactie Langetermijnstrategieën moeten de tijd krijgen zich te bewijzen. Warren Buffett schreef ooit: ‘Als we aandelen in een top bedrijf in portefeuille hebben, dan is de aanhoudduur daarvan bij voorkeur voor immer’. Peter Shapiro van Comgest, (zie foto) pleit in een White Paper voor een langere beleggingshorizon bij beleggers. Het kortetermijndenken en beleggen leidt tot willekeur en veel ruis, met ondermaatse prestaties tot gevolg. Het probleem is dat de ’homo economicus’ ongeduldig is en de verleiding niet kan weerstaan om op korte termijn gegevens te reageren. Beleggers zijn veel te veel gefocust op de korte termijn. Was in 1960 de gemiddelde tijd dat een fonds in portefeuille gehouden werd nog langer dan acht jaar, in 2010 was dit afgenomen tot een schamele zes maanden. In zijn white paper maakt de analist van Comgest de vergelijking met de willekeurig afgeschoten V2’s in de Tweede Wereldoorlog. De geallieerden meenden een patroon te herkennen en reageerden daar paniekerig op. Later bleken de inslagen volslagen willekeurig te zijn. Willekeurig gegevenDe neiging om oorzakelijk en in patronen te denken zit diep in de mens, maar leidt tot het maken van verkeerde keuzes. Shapiro ziet daarin een risico voor beleggers. Echte signalen en ruis worden door elkaar gehaald en misleiden de beleggers. Het heeft weinig zin om de prestaties van een fondsmanager op korte termijn te evalueren. Willekeur is dan troef en geluk speelt een overheersende rol, terwijl kundigheid bepalend is voor de lange termijn. De prestaties worden afgemeten aan het te verwachten rendement en de te verwachten tracking error. Het rendement op jaarbasis stelt men deterministisch vast, maar de tracking error is een willekeurig gegeven. Statistisch gezien wordt de kans op outperformance kleiner als de evaluatiemomenten elkaar snel opvolgen. Het punt dat Shapiro maakt is hoe langer de evaluatieperiode duurt, des te meer bijgeluiden worden uitgefilterd en des te helderder dringen de goede signalen door. In de tosDe kans op korte termijn topprestaties van een fonds acht Shapiro even hoog als een scheidsrechter, die met tossen beslist wie de wedstrijd mag aftrappen. Bij een langere beleggingshorizon groeit de kans op outperformance. Natuurlijk vallen daar perioden van tegenslag onder. Alle fondsen die topprestaties leveren kennen tussentijdse perioden met achterblijvende prestaties. Het is echter de lange termijn die deze schommelingen opheft. Shapiro trekt in zijn paper twee conclusies: beleggers realiseren zich meestal niet in hoeverre geluk of toeval een rol speelt in de financiële markten. langetermijnstrategieën heffen een groot deel van de toeval op. Shapiro raadt beleggers aan om te focussen op het proces. Dat voorkomt het element van willekeur. De prestaties lijden onder op het verkeerde moment in- of uitstappen. Daarom is het beleggingsproces van groot belang met daarbij een lange adem. Een langetermijnstrategie steekt met kop en schouders uit boven een reeks van kortetermijnbeleggingen. De Redactie van IEXProfs bestaat uit verschillende journalisten. De informatie in dit artikel is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies, of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. . Deel via:
Assetallocatie 22 apr Janus Henderson kiest voor cyclisch Europa Janus Henderson Investors kiest voor smallcaps en Europese aandelen. Volgens de Brits-Amerikaanse vermogensbeheerder houden beleggers te weinig rekening met een groeivertraging in de VS veroorzaakt door een langer hoog blijvende rente.
Opinie 18 apr Yes! Wereldwijde groei versnelt In 2023 presteerde de Amerikaanse economie beter dan de meeste andere regio's in de wereld. Ook in 2024 gaat het de VS voor de wind, waarbij Grace Peters van J.P. Morgan Private Bank verwacht dat de economische groei in de rest van de wereld nu ook in een hogere versnelling gaat.
Assetallocatie 18 apr Van Lanschot Kempen koopt niet langer Japanse aandelen Van Lanschot Kempen is afgestapt van zijn overwogen-positie in Japanse aandelen. De bedrijfswinsten ontwikkelen zich nog steeds goed, maar de waarderingen beginnen flink op te lopen.
Assetallocatie 17 apr Cashberg langs de lijn gaat nergens naartoe Gerben Lagerwaard van State Street Global Advisors gelooft er niets van dat de gigantische hoeveelheid geld die nu in geldmarktfondsen is geparkeerd binnen afzienbare tijd naar de aandelenmarkt wordt gealloceerd.
Assetallocatie 16 apr "Impact aanval van Iran op financiële markten is beperkt" "De directe actie van Iran tegen Israël dit weekend heeft geleid tot de vrees voor verdere escalatie, maar bij afwezigheid van een volledige crisis in de regio - wat niet ons basisscenario is - denken we dat de impact op de financiële markten beperkt zal blijven." Dat schrijft Greg Hirt van Allianz Global Investors.
Assetallocatie 16 apr Amundi positiever over komende 10 jaar, negatiever over 25 jaar Amundi AM is sceptischer geworden over snelle maatregelen tegen het opwarmen van de aarde. De eerste 10 jaar is dat nog gunstig voor beleggers. Daarna wordt de rekening betaald.