Het nut van de angst Assetmanagers en economen worstelen met de lage volatiliteit. De angst lijkt uit de markt en dat is een slechte zaak. 28 mei 2014 14:45 • Door Peter van Kleef Dit begint leuk te worden. En het draait om het woordje 'complacent'. Zelfvoldaan. Gemakzuchtig. Assetmanager Schroders schreef vanmorgen in een update dat de volatiliteit erg laag is en waarschijnlijk nog wel even blijft, maar dat dit (deze keer) niet betekent dat beleggers zelfvoldaan achterover leunen. "However, we do not believe that this current low volatility environment indicates that market participants are being complacent." Amper een paar uur later bliept de mailbox weer. "BlackRock hier!" Het is strateeg Russ Koesterich en ook hij komt door met een update over die opvallend lage volatiliteit in de markt. "Still, investors did not appear particularly troubled. Not only have stocks continued to move higher, but volatility is still trending lower. (...) Bottom line: Investors appear somewhat complacent and any unexpected shock is likely to lead to a correction." MinskyKoesterich denkt, in tegenstelling tot zijn ambtgenoten bij Schroders dat er sprake is van een onheilspellende stilte - zo eentje van vóór de storm. Iets onverwachts, een flinke tegenvaller links of rechts, en beleggers krijgen een flinke correctie voor de kiezen. Hé, lazen we vanmorgen niet Robeco-econoom Lukas Daalder die het ook al over de volatiliteit - beter, het gebrek daaraan - in de markten had? Daalder refereerde aan de conclusie van een andere econoom Hyman Minsky. Die stelde ooit dat een lange periode van stabilisatie onvermijdelijk leidt tot destabilisatie. Dat is minder gek dan het klinkt. Als markten gestaag, rustig aan stijgen zonder Grote Boze Enge Correcties of Angstaanjagende Doemscenario's die die boven de markt hangen, zonder een muur van angstzweet die onverwacht en toch met enige regelmaat opduikt en zo dik is dat je er tegen aan kunt leunen, kortom, zonder angst in de markt, trekt de beurs steeds meer beleggers aan en lopen de waarderingen zo ver voor de muziek uit, dat een correctie onvermijdelijk is. Daalder verwoordde het iets minder bloemrijk, maar hij is dan ook econoom en geen storyteller - hoewel sommige economen die grens met voeten treden. "Juist doordat de markten zo voortkabbelen, ontstaat wellicht ten onrechte het beeld dat het allemaal niet meer zo riskant is als vroeger. Dat de lage volatiliteit normaal is. Dat het geen probleem is om wat extra risico te nemen." Crashes, correcties, ze zijn onvermijdelijk. En hoe langer ze uitblijven, hoe meer tijd ze krijgen om achter de schermen aan kracht te winnen en hard toe te slaan. Dan keert de markt terug naar normale waarderingen en het gros van de verse beleggers terug in hun holen, met de staart tussen de benen. En vertellen ze hun kroost dat het gevaarlijk is daarbuiten, als ze het nog na kunnen vertellen. Dat, beste lezer, is de werking van de markt. Dat is ook het nut van de angst. Dat is waarom een adviseur tussen de belegger en een stommiteit moet gaan staan. Dat is ook de reden dat een zorgvuldig plan nodig is, waarbij rekening gehouden wordt met dit fenomeen. En dat is waarom niet timing, maar tijd alles is. Peter van Kleef was tot en met 2014 hoofdredacteur van IEXProfs. De informatie in deze column is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. Deel via:
Opinie 20 mei Geen Amerikaanse renteverlaging dit jaar is ook prima Wat als de Fed de rente dit jaar niet verlaagt? Volgens econoom Darrell Spence van Capital Group kunnen de financiële markten dat prima hebben. "Het uitblijven van een renteverlaging weerspiegelt dan gewoon het feit dat de Amerikaanse economie het vrij goed doet."
Assetallocatie 20 mei Institutionele beleggers nemen steeds meer risico Beleggingsadviseur bfinance constateert een steeds grotere risicobereidheid onder zijn institutionele klanten. Aandelen stijgen in populariteit, net als het beleggersvertrouwen. Verder bereiden beleggers zich voor op een periode van structureel hogere rentetarieven en dito inflatie.
Assetallocatie 17 mei Obligaties van buiten de VS favoriet bij Pimco Pimco heeft een voorkeur voor Westerse obligaties buiten de VS en voor Amerikaanse largecaps met een sterke balans. De Magnificent Seven krijgen wel steeds meer concurrentie van de 493 andere S&P 500-bedrijven. Andere opvallende adviezen in de nieuwste outlook van Pimco?
Opinie 08 mei Zeer grote kans kans dat alles over 10 jaar hoger staat Beursblogger Ben Carlson kijkt bij zijn beleggingen altijd in de achteruitkijkspiegel. Op basis daarvan kun je er met grote zekerheid vanuit gaan dat de beurs over 10 jaar hoger staat, net als huizenprijzen, het algemene prijsniveau en het bbp.
Assetallocatie 07 mei Optimix gaat keihard tegen de markt in Volgens Optimix zijn de overeenkomsten tussen de internethype van begin 2000 en de huidige hype zo groot, dat de vermogensbeheerder tegen de markt ingaat. Aandelen zijn verkocht en met de opbrengst zijn inflation linked obligaties gekocht, grondstoffenposities ingenomen en is een deel cash gehouden.
aandelen 02 mei Aandelen doen het op de lange termijn altijd beter Beursblogger Jonathan Clements geeft 5 goede redenen om op de lange termijn altijd te vertrouwen op de veerkracht van aandelen.