Zijn alternatives een muizenval? Alternatieve beleggingen zijn een populair speeltje onder institutionele beleggers, maar hun rol wordt overschat. 26 augustus 2013 16:00 • Door Peter van Kleef Alternatieve beleggingen worden met name door institutionele beleggers graag aangewend als middel om binnen de portefeuille extra spreiding te creëren. Daarvoor betalen deze grote jongens graag een paar procentjes extra, want over het algemeen behoren hedgefunds en private equity, REIT's en infrastructuur (de vier traditionele alternatieve beleggingen) niet tot de goedkoopste beleggingsvehikels. Om nog maar te zwijgen van de geringe liquiditeit. Larry Swedroe, de kritische columnist van CBS Moneywatch die vorige week al de hype rond low volatility op de korrel nam, is geen fan van alternatives. Spreiding aanbrengen is prima, vindt Swedroe, maar doe dat dan met goedkope en liquide ETF's en op basis van criteria die ook echt spreiding toevoegen. Want die risicodempende diversificatie is volgens Swedroe niet alleen duurbetaald maar ook nog eens schromelijk overschat. Hij baseert zich daarbij op cijfers uit een recente studie naar het verschil tussen diversificatie vai alternatives enerzijds en op basis van risicopremie anderzijds: 'The Tortoise and the Hare; Risk premium versus Alternative Asset Portfolio's'. Daarbij werd gekeken naar een periode van 20 jaar, van 1990 tot en met 2009. Over die periode bleek de correlatie van de alternatives met de aandelenmarkt hoog. Erg hoog. Stichting CorrelatieHedgefunds hadden een correlatie van liefst 0,79 met aandelen, private equity scoorde bijna net zo hoog: 0,71. REIT's en infrastructuur kenden wel een lagere correlatie, van respectievelijk 0,59 en 0,58. Daar tegenover stond dat andere factoren binnen de aandelenmarkt (die nu gebruikt worden onder het mom van factorbeleggen) een veel lagere tot zelfs negatieve correlatie vertoonden: 0,27 voor size (smallcaps) 0,14 voor opkomende markten -0,32 voor value en -0,04 voor momentum Volgens de onderzoekers zorgt de risicopremie van bepaalde groepen aandelen voor aanzienlijk betere spreiding dan alternatieve beleggingen. Bovendien zou het rendement van een factor-aandelenportefeuille vergelijkbaar zijn met dat van een endowment fund - de uitvinders van diversificatie door middel van alternatives - maar tegen veel lager risico. Wat wel echte diversifiactie oplevert volgens de onderzoekers zijn hout en grondstoffen, met een lage correlatie van rond de 0,05. Morgen kijken we naar het halfjaarrapport van onderzoeksbureau Preqin, dat onderzoek deed naar institutionele beleggers en hun beleggingen in alternatives. het zal u wellicht verbazen, maar ik verklap alvast dat die grote jongens over het algemeen heel tevreden zijn over hun alternatives en over het algemeen voornemens de weging ervan uit te breiden. Peter van Kleef was tot en met 2014 hoofdredacteur van IEXProfs. De informatie in deze column is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. Deel via:
Impactbeleggen 05 feb Nee, water is het nieuwe goud Waterschaarste is volgens Tongai Kunorubwe, hoofd duurzame obligaties bij T. Rowe Price, in het komende decennium een van de grootste uitdagingen voor de mensheid én een belangrijk risico voor de wereldwijde economische groei. Voor beleggers liggen er mooie kansen. "Iedere euro die in water wordt geïnvesteerd, genereert een economische opbrengst van 4 euro."
Impactbeleggen 05 feb Verantwoord beleggen is geen politieke kwestie Volgens managing director Hadewych Kuiper van Triodos IM hebben pensioenfondsen geen andere keuze dan om vol te investeren in de duurzaamheidstransitie. "De primaire taak van pensioenfondsen is het veiligstellen van een zo goed mogelijk pensioen. Het is dus logisch dat zij vermijdbare risico’s uitsluiten."
Impactbeleggen 28 nov Het enorme potentieel van nature-based finance Hadewych Kuiper van Triodos IM breekt een stevig lans voor nature-based financieringen. Het is volgens haar de enige manier om de afbraak van de natuur te stoppen. Daarnaast biedt het ook financieel rendement.
Opinie 22 okt Financiële sector is het probleem én de oplossing voor de natuur Volgens Hadewych Kuiper van Triodos IM kan de klimaatcrisis alleen worden gekeerd als we de natuur weten te herstellen. Daarvoor is de financiële sector dringend nodig. Winstgevende duurzame projecten liggen voor het oprapen.
J. Safra Sarasin Sustainable Asset Management 18 apr "Reshoring biedt mooie kansen voor groene beleggers" Volgens fondsmanager Daniel Lurch van het JSS Sustainable Equity Green Planet fonds van J. Safra Sarasin profiteren met name de duurzaamste bedrijven van de huidige herschikking van de wereldwijde productieketen. Welke dat zijn?
Impactbeleggen 11 apr “Het is fijn om goed te doen” Ook buiten Nederland is impactbeleggen ontdekt. Het Schotse Baillie Gifford bijvoorbeeld lanceerde in 2017 het Positive Change Fund. Vlak voor Pasen was Rosie Rankin, medeverantwoordelijk voor dit fonds, over in Amsterdam voor de tweedaagse Impact Europe Summit in de Beurs van Berlage. Rob Stallinga sprak met haar.