Aandelen uit opkomende markten goedkoop? Onzin! Het waarderingsverschil tussen aandelen uit opkomende markten en hun tegenhangers uit ontwikkelde markten is het grootst sinds de taper tantrum van 2013. Echter, wie denkt groeibedrijven uit opkomende markten goedkoop te kunnen krijgen, komt bedrogen uit, schrijft Raj Shant van Jennison Associates. 22 november 2021 08:00 • Door IEXProfs Redactie "Zijn opkomende markten goedkoop vergeleken met ontwikkelde markten? Echt niet. Dat is zo'n belachelijke overgeneralisatie. Zo zijn snel groeiende en kwalitatief hoogstaande bedrijven uit opkomende markten zeker niet goedkoper dan vergelijkbare bedrijven elders in de wereld. De reden dat EM-aandelen over het algemeen laag gewaardeerd zijn, heeft vooral te maken met de slecht presterende banken die een zeer zware weging hebben in de opkomende marktenindex. Ook bedrijven uit de de sectoren grondstoffen en industrie zijn in deze index sterk vertegenwoordigd. Voor heel veel bedrijven uit de opkomende markten ligt helemaal geen groei in het verschiet. Logisch dus dat sterke groeibedrijven uit opkomende regio's tegen een flinke premie worden verhandeld. Dat is niet nieuw en de premie is ook niet hoger dan in het verleden. Het is in de opkomende markten niet anders dan in de ontwikkelde markten. Ray Shant A-locatie is altijd duur Dat sommige aandelen duurder zijn dan anderen is niet meer dan logisch. Wie een penthouse denk te kunnen kopen in het centrum van een topstad met een geweldig uitzicht voor dezelfde prijs als een appartement ergens in een buitenwijk, vergist zich. Dat gaat gewoon niet gebeuren. "Dat sommige aandelen duurder zijn dan anderen, is niet meer dan logisch" Met aandelen is het niet anders. Zouden we een geweldig groeibedrijf in onze portefeuille hebben met prachtige vooruitzichten en mogelijkheden voor de komende drie tot vijf jaar dat ook nog eens spotgoedkoop is, dan gaan we helemaal terug naar het begin en kijken we opnieuw naar alle fundamentals en vragen we ons af: "Hebben we iets gemist?" Verkeerde manier van beleggen Toegegeven, de markt is inefficiënt in het inschatten van langetermijngroei. Het heeft de neiging om slechts één of twee jaar vooruit te kijken. Wij doen dat voor de komende drie tot vijf jaar. Maar de markt is ook weer niet zó inefficiënt. Als je iets kan krijgen voor een spotprijs, dan is er waarschijnlijk iets goed mis met dat penthouse. Het staat waarschijnlijk op het punt gesloopt te worden. Kortom, wie te veel focust op waarderingen had in het afgelopen decennium elk grote groei-opportunity gemist - waar ook ter wereld - en waarschijnlijk zelfs in de afgelopen drie decennia. Het is een waardeloze manier om te beleggen. Het leidt een belegger bijna altijd in de verkeerde richting.” "Wie te veel focust op waarderingen had in het afgelopen decennium elk grote groei-opportunity gemist" Raj Shant is client portfolio manager bij Jennison Associates, de aandelenmanager van PGIM met 241 miljard dollar onder beheer. De Redactie van IEXProfs bestaat uit verschillende journalisten. De informatie in dit artikel is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies, of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. . Deel via:
Assetallocatie 22 apr Janus Henderson kiest voor cyclisch Europa Janus Henderson Investors kiest voor smallcaps en Europese aandelen. Volgens de Brits-Amerikaanse vermogensbeheerder houden beleggers te weinig rekening met een groeivertraging in de VS veroorzaakt door een langer hoog blijvende rente.
Opinie 18 apr Yes! Wereldwijde groei versnelt In 2023 presteerde de Amerikaanse economie beter dan de meeste andere regio's in de wereld. Ook in 2024 gaat het de VS voor de wind, waarbij Grace Peters van J.P. Morgan Private Bank verwacht dat de economische groei in de rest van de wereld nu ook in een hogere versnelling gaat.
Assetallocatie 18 apr Van Lanschot Kempen koopt niet langer Japanse aandelen Van Lanschot Kempen is afgestapt van zijn overwogen-positie in Japanse aandelen. De bedrijfswinsten ontwikkelen zich nog steeds goed, maar de waarderingen beginnen flink op te lopen.
Assetallocatie 17 apr Cashberg langs de lijn gaat nergens naartoe Gerben Lagerwaard van State Street Global Advisors gelooft er niets van dat de gigantische hoeveelheid geld die nu in geldmarktfondsen is geparkeerd binnen afzienbare tijd naar de aandelenmarkt wordt gealloceerd.
Assetallocatie 16 apr "Impact aanval van Iran op financiële markten is beperkt" "De directe actie van Iran tegen Israël dit weekend heeft geleid tot de vrees voor verdere escalatie, maar bij afwezigheid van een volledige crisis in de regio - wat niet ons basisscenario is - denken we dat de impact op de financiële markten beperkt zal blijven." Dat schrijft Greg Hirt van Allianz Global Investors.
Assetallocatie 16 apr Amundi positiever over komende 10 jaar, negatiever over 25 jaar Amundi AM is sceptischer geworden over snelle maatregelen tegen het opwarmen van de aarde. De eerste 10 jaar is dat nog gunstig voor beleggers. Daarna wordt de rekening betaald.