Overnamehonger leidt tot waardevernietiging Willis Towers Watson verwacht in 2019 betere tijden voor de M&A-markt na het slechtste jaar sinds de financiële crisis. "Sinds de piek in 2015 daalt de performance van overnemende partijen gestaag." 23 januari 2019 13:00 • Door IEXProfs Redactie Beleggers kunnen beter geen aandelen aanhouden van bedrijven met een onstilbare overnamehonger. De wereldwijde fusie- en overnamemarkt (M&A) heeft de laatste twee jaar moeite om waarde toe te voegen. Sinds de piek in 2015 daalt de performance van overnemende partijen gestaag. Dat blijkt uit onderzoek van Willis Towers Watson en de Cass Business School. Gabe Langerak, hoofd M&A West-Europa bij Willis Towers Watson, stelt zelfs dat het vermogen om door overnames aandeelhouderswaarde te leveren op een tienjarig dieptepunt is beland. Weinig deals Dat is op zich geen al te groot probleem, want 2018 was geen topjaar voor fusies en overnames. Veel deals waren er niet. Toenemende onzekerheid op het gebied van regelgeving en lopende handels- en tariefonderhandelingen (denk aan Brexit en handelsproblemen tussen de VS en China) maakte het moeilijk om deals te realiseren, zeker als ze grensoverschrijdend waren. Overnamehonger pakt steeds minder goed goed uit Klik op de afbeelding voor een grote versie Toch denkt Langerak dat de M&A-markt het ergste achter de rug heeft. Volgend jaar zal niet alleen het transactiecolume kunnen stijger, maar kunnen overnames ook weer rendement opleveren. Tenminste, zo zegt Langerak er direct bij, als de overnemende partijen hun groeidoelstellingen zorgvuldig kiezen. De M&A-vooruitzichten van 2019 Op basis van de korte- en langetermijntrends die uit het onderzoek naar voren komen en gesprekken met klanten en collega's heeft Gabe Langerak vijf M&A-voorspellingen voor 2019 opgesteld. Het kan alleen maar beter wordenLangerak verwacht dat het aantal transacties in 2019 nog even daalt om vervolgens, als er meer duidelijkheid bestaat over het Amerikaanse handelsbeleid en de Brexit, te herstellen. De positie van kopers zal dan ook voldoende zijn versterkt om meer waarde uit deals te kunnen halen. Langerak: "Technologische ontwrichting, veranderend consumentengedrag, de vertraging in de groei van de opkomende markten en de recordcashreserves zullen bedrijven ertoe aanzetten om zich op de fusie- en overnamemarkt te begeven." Daling internationale transactiesWillis Towers Watson verwacht een wereldwijde daling van het aantal grensoverschrijdende deals als gevolg van de toenemende trend naar protectionisme Langerak: "De Europese markt voor grensoverschrijdende fusies en overnames zal naar alle waarschijnlijkheid levendig blijven, en kan zelfs groeien, gezien de sterke banden binnen Europa en de versoepeling van de regelgeving in de regio." Geen opleving in APACAfgezien van een aanzienlijke daling van het transactievolume pakten Aziatische overnames afgelopen jaar bijzonder slecht uit. Aandelen van kopende partijen deden het gemiddeld 17,1% slechter dan de regionale MSCI-index. Willis Towers Watson verwacht dat de fusies en overnames van Chinese bedrijven in 2019 verder zullen afnemen, wat het M&A-volume van de gehele APAC-regio negatief beïnvloedt. De externe interesse voor het Verenigd Koninkrijk blijft sterkTerwijl de aanhoudende onzekerheid rond Brexit zich in 2019 waarschijnlijk zal vertalen in minder fusies en overnames tussen Britse bedrijven blijft het Verenigd Koninkrijk voor niet-Britse kopers een van de aantrekkelijkste M&A-landen. Mega-deals blijven achter2018 telde slechts zeventien mega-deals (tien miljard dollar of meer per deal) en deze deals pakten ook nog eens slecht uit. Ten opzichte van de brede markt verloren kopende partijen 14,5% aan beurswaarde. Dit jaar ligt een bloeiende markt voor mega-deals niet voor de hand. De vele onzekerheden nodigen niet uit om grote overeenkomsten te sluiten. Alleen al de lange tijd die tegenwoordig moet worden gewacht, totdat een deal zijn goedkeuring krijgt, maakt huiverig. De Redactie van IEXProfs bestaat uit verschillende journalisten. De informatie in dit artikel is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies, of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. . Deel via:
J. Safra Sarasin Sustainable Asset Management 18 apr "Reshoring biedt mooie kansen voor groene beleggers" Volgens fondsmanager Daniel Lurch van het JSS Sustainable Equity Green Planet fonds van J. Safra Sarasin profiteren met name de duurzaamste bedrijven van de huidige herschikking van de wereldwijde productieketen. Welke dat zijn?
Impactbeleggen 11 apr “Het is fijn om goed te doen” Ook buiten Nederland is impactbeleggen ontdekt. Het Schotse Baillie Gifford bijvoorbeeld lanceerde in 2017 het Positive Change Fund. Vlak voor Pasen was Rosie Rankin, medeverantwoordelijk voor dit fonds, over in Amsterdam voor de tweedaagse Impact Europe Summit in de Beurs van Berlage. Rob Stallinga sprak met haar.
Impactbeleggen 03 apr "Impactbeleggers staan aan de goede kant van de geschiedenis" Hadewych Kuiper, directeur beleggingen bij Triodos IM, is niet onder de indruk van alle berichten dat duurzaam beleggen het beste heeft gehad. "Zo ziet tegenwerking van vooruitgang eruit."
Impactbeleggen 30 jan JSS Green Planet Fund: Kansrijk beleggen in een groene toekomst Beleggen in de toekomst is volgens S. Safra Sarasin beleggen in de groene transitie. Lees meer over het JSS Sustainable Equity Green Planet Fund, dat in de laatste drie jaar niet alleen hard is gegroeid maar ook sterk heeft gepresteerd.
ESG 17 jan ESG is dood, lang leve ESG 2.0! Matt Christensen, hoofd duurzaam en impact beleggen bij Allianz Global Investors, schetst de vijf belangrijkste duurzaamheidsthema's van 2024. Politieke verdeeldheid dreigt het grootste struikelblok te worden.
ESG 01 nov Biodiversiteitsverlies, het megarisico dat slechts enkelen zien Het verlies van biodiversiteit is volgens De Nederlandsche Bank (DNB) een groot risico voor de financiële stabiliteit. Cardano heeft een methode ontwikkeld om dit verlies te meten en zo de beleggingsrisico’s in kaart te brengen. IEXProfs sprak met Dennis van der Putten, Chief Sustainability Officer bij Cardano.