Europese high yield-ontwikkelingen De toestroom van extra geld heeft managers van Europese high yieldfondsen niet risicovoller doen handelen. Integendeel. 10 augustus 2015 14:45 • Door Jake Moeller In de zoektocht naar yield is er in de afgelopen maanden wederom veel geld naar Europese high yield-fondsen gevloeid. Hoe hebben fondsmanagers al dat nieuwe geld ingezet? Natuurlijk, daar zijn high yield-obligaties van gekocht, maar wat heeft het met de algehele schuldkwaliteit van de high yieldfondsen gedaan: is die toegenomen, gelijk gebleven of juist afgenomen? De Lipper Global Bond Europe High Yield-sector heeft nu de grootste exposure naar BB-obligaties (33,7%), gevolgd door B-obligaties (30,7%). Vorig jaar waren beide allocaties goed voor 30,0% en 32,5%. In 2010, vijf jaar geleden, zaten Europese high yield beleggers nog voor 23,7% in BB en 25,6% in B. Posities in bedrijfsobligaties zonder rating, het schuldpapier met de hoogste risico's, zijn afgenomen. In 2010 bestond nog 29,0% van de Europese high yieldportefeuiles uit unrated. In 2014 was dit percentage gedaald naar 16,7%. Op dit moment is de exposure naar unrated 15,4% nog minder. Conclusie In de afgelopen vijf jaar zijn managers van Europese high yieldfondsen minder risico's gaan nemen. De onderliggende kredietkwaliteit van de portefeuilles is verbeterd. Dat is opmerkelijk, want beleggers in high yield zijn op zoek naar de hoogste rente. De keuze van high yield-managers om de portefeuilles niet vol te stoppen met de minst kredietwaardige obligaties is voor fondsbeleggers geruststellend. Tenminste, als zij zijn belegd in een high yieldfonds dat zich aan de veilige kant ophoudt, want uiteraard verschillen de risico's sterk per fonds. Zo is er één Europees high yield fonds waarvan 65% van de portefeuille bestaat uit obligaties zonder rating. Daarnaast biedt de relatief hoge schuldkwaliteit in de high yield markt natuurlijk weinig veiligheid, zodra beleggers massaal de high yield-uitgang opzoeken. Jake Moeller is head of UK & Ireland Research van Lipper. Dit artikel is uitsluitend bedoeld ter informatie en moet niet worden opgevat als aanbeveling voor beleggingen. Deel via:
Assetallocatie 22 apr Janus Henderson kiest voor cyclisch Europa Janus Henderson Investors kiest voor smallcaps en Europese aandelen. Volgens de Brits-Amerikaanse vermogensbeheerder houden beleggers te weinig rekening met een groeivertraging in de VS veroorzaakt door een langer hoog blijvende rente.
Opinie 18 apr Yes! Wereldwijde groei versnelt In 2023 presteerde de Amerikaanse economie beter dan de meeste andere regio's in de wereld. Ook in 2024 gaat het de VS voor de wind, waarbij Grace Peters van J.P. Morgan Private Bank verwacht dat de economische groei in de rest van de wereld nu ook in een hogere versnelling gaat.
Assetallocatie 18 apr Van Lanschot Kempen koopt niet langer Japanse aandelen Van Lanschot Kempen is afgestapt van zijn overwogen-positie in Japanse aandelen. De bedrijfswinsten ontwikkelen zich nog steeds goed, maar de waarderingen beginnen flink op te lopen.
Assetallocatie 17 apr Cashberg langs de lijn gaat nergens naartoe Gerben Lagerwaard van State Street Global Advisors gelooft er niets van dat de gigantische hoeveelheid geld die nu in geldmarktfondsen is geparkeerd binnen afzienbare tijd naar de aandelenmarkt wordt gealloceerd.
Assetallocatie 16 apr "Impact aanval van Iran op financiële markten is beperkt" "De directe actie van Iran tegen Israël dit weekend heeft geleid tot de vrees voor verdere escalatie, maar bij afwezigheid van een volledige crisis in de regio - wat niet ons basisscenario is - denken we dat de impact op de financiële markten beperkt zal blijven." Dat schrijft Greg Hirt van Allianz Global Investors.
Assetallocatie 16 apr Amundi positiever over komende 10 jaar, negatiever over 25 jaar Amundi AM is sceptischer geworden over snelle maatregelen tegen het opwarmen van de aarde. De eerste 10 jaar is dat nog gunstig voor beleggers. Daarna wordt de rekening betaald.