Gemiddeldes vertellen slechts het halve verhaal

Een gemiddeld rendement kan misleidend zijn. Rubin Miller heeft liever een reeks saaie jaren dan een paar spectaculaire, naar boven en beneden, met uiteindelijk hetzelfde gemiddelde.

31 januari 2024 08:00 • Door IEXProfs Redactie

Yes, de MSCI World is in 2023 met 24% gestegen. Ruim voldoende om het verlies van 18% uit 2022 goed te maken. Niet echt, zegt Rubin Miller van Peltoma Capital Partners in zijn blog Fortunes & Frictions. Het gemiddelde jaarlijkse rendement over deze twee jaar is slechts 1,7% per jaar.

Bloedheet en ijskoud

Zo zijn er meer voorbeelden waarom gemiddeldes misleidend zijn. Miller geeft het voorbeeld van Austin Texas, waar de gemiddelde temperatuur een heerlijke 22 graden Celsius is als alle maanden even zwaar tellen.

Maar in werkelijkheid zijn er een paar ijskoude maanden in de winter en bloedhete in de zomer. Het weer in Austin is daardoor meestal ver verwijderd van het ideale klimaat in een stad als Los Angeles waar het altijd aanvoelt als 22-23 graden Celsius.

Volataliteit

Zo is het bij beleggen ook. Feitelijk geldt dat hoe minder volatiliteit er is hoe beter dat is voor de portefeuille, nog los van de paniekverkopen als de koersen weer eens naar beneden duiken.

Twee achtereenvolgende jaren met +8% zijn meer waard dan eerste een jaar met min 10% gevolgd door een met een plus van 26%, terwijl het gemiddelde in beide gevallen 8% is.

Met dit in het achterhoofd pleit Miller voor een portefeuille met veel aandacht voor het reduceren van de volatiliteit. Dat kan bijvoorbeeld door een brede spreiding over groei- en waardeaandelen en obligaties met korte en lange looptijden.

De Redactie van IEXProfs bestaat uit verschillende journalisten. De informatie in dit artikel is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies, of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. .