UBS AM verlaagt looptijd obligatieportefeuilles Volgens UBS AM lopen obligatiebeleggers te veel op de zaak vooruit. Grote kans dat de Fed de rente minder verlaagt dan de markt heeft ingeprijsd. 17 januari 2024 13:00 • Door Gastauteur IEXProfs "De obligatiemarkten lopen op de zaken vooruit. Op het moment van schrijven impliceren de marktprijzen dat de Fed en de ECB de rente tegen de zomer met ongeveer een procentpunt zullen hebben verlaagd (de BoE iets minder met 50 basispunten), en de Fed met nog eens 50 basispunten tegen het einde van het jaar. Dat is veel optimistischer dan wat de Fed zelf communiceert. De Fed gaat zelf uit van een renteverlaging van ongeveer 75 basispunten dit jaar. In de VS, het VK en de eurozone zijn de tienjaarsrentes een procent of meer onder de pieken van eind vorig jaar. In een reactie op de recente sterke koersstijging van obligaties hebben we daarom de looptijd van onze obligatieportefeuilles verminderd. We zitten nog altijd long Amerikaanse en Europese staatsobligaties, alleen minder dan eind 2023. ECB verlaagt meer en eerder De Global Aggregate Index rendeert momenteel 3,7% - bijna precies hetzelfde als op dit moment vorig jaar, maar nu met het vooruitzicht op een soepeler rentetraject. De recente inflatiecijfers zijn immers teruggevallen tot dicht bij de doelstellingen van de centrale banken. De kans op renteverlagingen, zoals de zaken er nu voorstaan, lijkt nu groter dan op renteverhogingen. Dit lijkt het duidelijkst in de eurozone, die zich mogelijk al in een recessie bevindt. De consensus verwacht een groei van slechts 0,5% voor 2024. Als dit klopt, dan kan de ECB haar rente eerder en meer verlagen dan de Fed. Nieuwe energieprijsschok? Zoals altijd zijn er tal van risico's rond dit centrale scenario. Geopolitieke spanningen kunnen gemakkelijk uitmonden in een nieuwe energieprijsschok of meer problemen in de toeleveringsketen. Dat zou slecht nieuws zijn voor de inflatie, aangezien de prijzen waarschijnlijk zouden stijgen. Anderzijds moeten de centrale banken ook rekening houden met het veel hogere startpunt van de beleidsrente en de afzwakkende groei.” Gastauteurs zijn beleggers die schrijven op persoonlijke titel. De informatie in deze column is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. Deel via:
Assetallocatie 25 jul De ene opkomende markt is duidelijk de andere niet Hoe verstandig is het om nu een positie te nemen in aandelen en obligaties in de opkomende markten? Schroders is tamelijk positief maar wijst ook op de enorme verschillen tussen de landen onderling. Vooral de valutacomponent is iets om scherp in de gaten te houden.
Assetallocatie 25 jul De kunst van het herbalanceren Herbalancering vermindert veelal de risico's, maar helpt het rendement meestal niet vooruit. Dus?
aandelen 24 jul Dapper JP Morgan AM zet zijn geld op Europese value-aandelen Herstel van de Europese economie, een lagere rente en een groot percentage value-bedrijven maken Europese aandelen voor JP Morgan AM favoriet. Dat geldt vooral voor de banken.
Assetallocatie 22 jul Grondstoffen horen desondanks in de portefeuille thuis Grondstoffen hebben de laatste 15 jaar een dramatisch trackrecord. Toch horen ze in de portefeuille thuis, want in tijden van hoge inflatie boeken ze uitstekende rendementen.
Assetallocatie 11 jul Wind in de zeilen voor opkomende markten Na een aantal jaren in de schaduw te hebben gestaan van de ontwikkelde markten staan de sterren nu weer gunstig voor de opkomende markten, iets dat bij beleggers niet onopgemerkt is gebleven, schrijft Yvo van der Pol van PGIM Investments.
Assetallocatie 08 jul No risk, no fun voor Fidelity Er is geen sprake van hoogtevrees bij Fidelity International. Integendeel, de wereldeconomie ontwikkelt zich zo goed dat de vermogensbeheerder adviseert meer risico te nemen in aandelen.