Carmignac defensief de tweede helft in Carmignac spreekt van een wankel evenwicht op de aandelenmarkt. Er hoeft maar iets mis te gaan en de rapen zijn gaar. Defensieve aandelen hebben daarom de voorkeur samen met obligaties. 27 juni 2023 08:00 • Door IEXProfs Redactie Carmignac gaat de tweede helft van het jaar in met een defensieve portefeuille. Vooral bij aandelen zijn de risico’s volgens de Franse vermogensbeheerder groot. Obligaties bieden daarentegen veel waarde, net als goud. Voor 2024 voorspelt Carmignac een clash tussen regeringen, die de economische groei willen bevorderen met hogere uitgaven en centrale banken die de inflatie richting de 2% willen hebben. Goede kans dat de regeringen het winnen. Wankel evenwicht Op de aandelenmarkt is volgens Carmignac sprake van een wankel evenwicht dat aanhoudt zolang de economie vertraagt zonder in te storten en de inflatie verder daalt richting de 2%, zodat centrale banken pas op de plaats kunnen maken met renteverhogingen. Het is het scenario van een zachte landing. Maar er zijn verschillende factoren die zand in de motor kunnen strooien. Basisscenario In het basisscenario van Carmignac loopt de inflatiebestrijding ergens tegen een muur aan. Het laatste stukje van 3% inflatie naar 2% zal lastig blijken en kan waarschijnlijk alleen worden bereikt als centrale banken de rente verder opvoeren, met als gevolg een recessie en krimpende marges. Dat kan op zijn beurt weer een kettingreactie uitlokken op de beurzen met meer volatiliteit en een correctie van risicovolle effecten. In dat scenario hebben defensieve waarden de voorkeur. Carmignac ziet mogelijkheden in de gezondheidszorg (health care): een sector die niet duur is, met veerkracht op de korte termijn en goede groeivooruitzichten op de lange termijn. De eerste helft van 2023 hebben consumentenbedrijven het redelijk gedaan op de beurs. De grote vraag voor de tweede helft is wat de gevolgen voor de marges zullen zijn van een dalende prijsinflatie, economische vertraging en een groeiend aantal prijsoorlogen in de detailhandel. Carmignac is positief over de gevolgen van Artificial Inteligence voor de bedrijfskosten. De vraag is of sommige aandelen niet te ver zijn doorgeschoten. Goud kan als aandelenhedge dienen in een wereld die steeds meer uit twee polen bestaat: China en het Westen. Het biedt ook bescherming als overheden over de schreef gaan met hun bestedingen. Obligaties een goed alternatief De obligatiemarkt is volgens Carmignac aantrekkelijk over een brede linie van westerse staatsobligaties tot bedrijfsobligaties en emerging markets bonds. De voorkeur gaat uit naar obligaties van kernlanden (zoals de VS, Eurozone, VK, Australië, Zwitserland, etc.) met lange tot middellange looptijden (5 tot 10 jaar). De rentevergoedingen zijn aantrekkelijk, ook in vergelijking tot de inflatieverwachtingen. Maar beleggers moeten wel rekening houden met flinke schommelingen. “Aangezien het beleid van de centrale banken afhangt van de economische cijfers, moeten we ons op verschillende scenario's voorbereiden. Als de economische vertraging en het tempo van de desinflatie aanhouden, zal dat de rentevoeten over de hele lijn flink omlaag trekken. Mocht de economie daarentegen nog meer tekenen van veerkracht vertonen, zou dit de centrale banken ertoe brengen de beleidsrente verder te verhogen, wat op zijn beurt zou wegen op de lange obligatierente, aangezien een verdere verkrapping van het monetair beleid de kans op een scherpe krimp van de economie vergroot.” Bedrijfsobligaties Het valt te verwachten dat het restrictieve monetaire beleid consequenties zal hebben voor de groei en het aantal wanbetalingen, zeker als wordt beseft dat veel bedrijven de laatste jaren zijn gered door noodhulp van overheden. Toch ziet Carmignac grote kansen voor bedrijfsobligaties omdat er tegenover de stijgende risico’s op een kredietuitval hoge rentevergoedingen staan. Bij een goed gespreide portefeuille kan zelfs met een paar wanbetalers een goed belegde boterham worden verdiend. “Bedrijfsobligaties zullen naar verwachting een aantrekkelijk rendement opleveren dat vergelijkbaar is met het langetermijnrendement van de aandelenmarkten.” Lees ook: T. Rowe Price is aarzelend negatief De Redactie van IEXProfs bestaat uit verschillende journalisten. De informatie in dit artikel is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies, of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. . Deel via:
J. Safra Sarasin Sustainable Asset Management 18 apr "Reshoring biedt mooie kansen voor groene beleggers" Volgens fondsmanager Daniel Lurch van het JSS Sustainable Equity Green Planet fonds van J. Safra Sarasin profiteren met name de duurzaamste bedrijven van de huidige herschikking van de wereldwijde productieketen. Welke dat zijn?
Impactbeleggen 11 apr “Het is fijn om goed te doen” Ook buiten Nederland is impactbeleggen ontdekt. Het Schotse Baillie Gifford bijvoorbeeld lanceerde in 2017 het Positive Change Fund. Vlak voor Pasen was Rosie Rankin, medeverantwoordelijk voor dit fonds, over in Amsterdam voor de tweedaagse Impact Europe Summit in de Beurs van Berlage. Rob Stallinga sprak met haar.
Impactbeleggen 03 apr "Impactbeleggers staan aan de goede kant van de geschiedenis" Hadewych Kuiper, directeur beleggingen bij Triodos IM, is niet onder de indruk van alle berichten dat duurzaam beleggen het beste heeft gehad. "Zo ziet tegenwerking van vooruitgang eruit."
Impactbeleggen 30 jan JSS Green Planet Fund: Kansrijk beleggen in een groene toekomst Beleggen in de toekomst is volgens S. Safra Sarasin beleggen in de groene transitie. Lees meer over het JSS Sustainable Equity Green Planet Fund, dat in de laatste drie jaar niet alleen hard is gegroeid maar ook sterk heeft gepresteerd.
ESG 17 jan ESG is dood, lang leve ESG 2.0! Matt Christensen, hoofd duurzaam en impact beleggen bij Allianz Global Investors, schetst de vijf belangrijkste duurzaamheidsthema's van 2024. Politieke verdeeldheid dreigt het grootste struikelblok te worden.
ESG 01 nov Biodiversiteitsverlies, het megarisico dat slechts enkelen zien Het verlies van biodiversiteit is volgens De Nederlandsche Bank (DNB) een groot risico voor de financiële stabiliteit. Cardano heeft een methode ontwikkeld om dit verlies te meten en zo de beleggingsrisico’s in kaart te brengen. IEXProfs sprak met Dennis van der Putten, Chief Sustainability Officer bij Cardano.